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豆粕期货大涨更多源于基本面猪价短期难跟涨

 2018-4-10   az33  11205  2

（来源：证券时报）　　中美贸易摩擦近期不断升温，为应对美方贸易保护主义措施，中国拟对大豆在内的美国 ...

2018-4-10

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　　饲料行业冲击最大　　至于市场担心豆粕上涨传导至饲料价格上涨，从而引发猪价大涨，专家认为短期看有些多虑。　　饲料价格上涨和猪价上涨没有必然关系。搜猪网首席分析师冯永辉指出，由于季节性原因，猪肉价格未来几个月有可能出现一轮阶段性上涨，但目前生猪养殖仍处于产能增长期，指望猪价大幅上涨并不现实。　　生猪市场从行业盈利到亏损要经历很长时间，才会淘汰过剩产能。2016年3月开始国内存栏母猪大幅增长，2018年后处于僵持阶段，但生猪产能还会增加，还要继续释放产能。冯永辉说。　　至于中美贸易摩擦可能带来的大豆加征关税，冯永辉认为这可能使得养猪行业和饲料行业雪上加霜。大豆加征关税是把双刃剑，现在生猪供应压力很大，如果豆粕再涨价会使得养殖成本进一步提高。不过，由于豆粕仅占猪饲料成本的30%，且有替代品，只要玉米价格稳定，对下游影响总体可控。　　业内人士指出，目前受最大冲击的可能是饲料行业。会有一些中小型饲料企业比较难受，大型企业原料库存多在一个多月、两个月。但中小型的原料库存少，容易受到成本冲击，而且今年民营企业资金端压力也比较大。上述油脂企业人士表示。　　冯永辉也认为，目前最痛苦的可能是饲料企业，一些中小饲料厂可能会比养猪厂更早倒闭。回复
2018-4-10

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　　对压榨行业冲击有限　　贸易摩擦的消息更多体现在周一的期货盘面上，心理层面影响更多。从压榨行业层面看实际影响有限。北方一家大型油脂企业人士称。　　周一国内期货市场大豆相关品种价格大涨，豆粕期货涨幅超过4%。受此影响，现货价格也大幅上涨，但市场基本处于有价无市的状态。今天的现货市场流通不是很好，油粕价格全都暴涨，豆油报价一天多变，工厂的成交都不太好，下游不太接受。节前豆粕还是3100元/吨，节后一下涨了300元/吨。有贸易商向记者表示。　　在该人士看来，近期豆类产品价格上涨更多是基本面驱动，上涨的大势并非拟加税消息造成。对一些压榨企业来说，拟加税消息短期甚至是一种利好。比如说我们，之前就做过一些预案，也有足够把握去应对。前期巴西的船货就超买了很多，后面还会去拿一些轮储大豆，下游涨价，前期点价的进口大豆会有不错的压榨利润。　　业内人士指出，每年4～8月基本是南美大豆主导中国的进口货源，因此拟加征关税短期对国内大豆供应影响有限。　　10月前国内大豆供需完全没有问题，现在是中国买巴西、全球买美国。如果真的加征关税，10月后可能会上升到行业问题。另一位现货企业人士称，现在距离那时还远，除了做好应急预案，做过多猜测和预判也没有意义。回复

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加征美豆关税将令通胀承压业界预计影响不到0.5%

 2018-4-10   az33  15263  3

（来源：证券时报）　　4月4日，我国决定对包含大豆在内的美国商品加征25%的关税，实施日期另行公布。至 ...

2018-4-10

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　　粮食库存可平抑市场　　豆粕是蛋白饲料价格波动的主要指向标，但是作为蛋白替代品的玉米价格对于豆粕价格也能起到重要的平衡作用。从上述计算看，并没有把国内庞大的玉米库存计算在内，而且在国内饲料消费结构中，玉米消费仍占大头。　　国家库存数据显示，目前仍有1.8亿～2亿吨的玉米库存。大量库存占用了仓储空间、资金。如果豆粕上涨，推动玉米价格上行，国家主观去库存意愿将更加强烈。目前市场大量消息也侧面印证了临储提前拍卖的可能，有消息显示，自4月1日起至6月30日我国粮食铁路运费下浮25%～30%，这将有利于拍卖玉米出库。　　近两年，为了消化国内大量积压的库存玉米，国家玉米深加工产能快速扩张，同时启动了玉米燃料乙醇项目。2018年国内玉米深加工项目投产的加工能力接近1000万吨，其中一半以上的产能将主要集中在玉米酒精板块。此外，为了调减玉米种植面积，国家启动了农业供给侧改革，加大了对大豆的种植补贴力度，今年大豆种植补贴在东北地区达300元/吨。　　除玉米外，小麦等主粮库存也非常庞大。总体来看，全国粮食库存仍停留在历史最高水平，这与国内高额的农业补贴存在重要关联。当前，中国农业补贴总额已经开始达到主要发达国家的总和，总额达万亿水平。业界称一旦豆粕等价格上涨，推动其他农产品上涨，则国内庞大粮食库存将迎来良好的销售时机，也将为国家财政减负。回复
2018-4-10

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　　影响通胀不到0.5% 　　进口大豆，主要用来压榨和饲料。居民消费价格指数中与进口大豆相关度较高的主要有两类分项：食用油和肉禽制品。相对于食用油来源更广外，进口大豆压榨后的豆粕是国内肉禽制品饲料的重要来源，也是对于价格影响最直接的因素。　　平安证券分析师陈骁计算后认为，饲料渠道上，豆粕在精饲料的原料成本中占比约25%；根据2017年农产品成本收益资料汇编数据，生猪、肉牛、肉羊、肉鸡、蛋鸡、奶牛精饲料费用在总成本中占比分别为44%、14%、13%、 69%、66%、44%，而猪肉、牛肉、羊肉、鸡肉、蛋、奶在CPI中占比分别为2.49%、0.59%、0.64%、0.48%、0.60%、1.37%。所以在大豆涨价25%的假设下，将从饲料渠道带动CPI上升0.16个百分点。　　食用油渠道上，豆油是我国第一大植物油品种，占我国居民食用植物油消费的42%；考虑到食用油在CPI中占比0.86%，在大豆涨价25%的假设下，将食用油渠道带动CPI上升0.09个百分点。　　黄文涛认为，加征关税对国内CPI的影响程度大致为0.08～0.23个百分点，这低于目前的市场主流预期。回复
2018-4-10

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　　国内豆价能涨多少？　　当前，中美两国在大豆市场互为重要的供需双方。大豆是美国对华出口中最为重要的农产品，据美国大豆协会统计，每年美国农民生产的大豆有1/3销往中国，总价值约为140亿美元。中国则是全球大豆第一大消费国，2017年消费量超过1.1亿吨，其中美国进口约为3300万吨。大豆市场中美双方互为最重要的需求方与供应商。　　大豆不仅是重要的粮食和油料作物，也是禽畜饲料的重要来源。2017年国内大豆消费中约77%用于粮食和油料，23%用于禽畜饲料。显然，中国对美国大豆依赖度较高，而且大豆用途广泛，导致市场普遍担心对美大豆加征关税会加大国内通胀压力。一旦关税开始征收，按照4～5月交货期1000美分/蒲式耳的外盘价格，以及6.3的美元兑人民币汇率进行估算，进口美豆的折算成本将达3773元/吨。正常情况下进口美豆的成本约为3118元/吨。　　中信建投分析师黄文涛认为，加征关税后的进口美豆，直观看是25%，但考虑已征关税与增值税部分，实际涨幅23%左右。不过，从市场份额看，中国自美国进口大豆，约占总进口量的35%，占国内消费量的30%。东吴证券分析师周岳认为，除非假设美豆价格上涨带动其他来源大豆上涨同样幅度，国内大豆价格全面上涨23%，但是这种可能性很小。如果美豆价格上涨后，其他来源大豆的市场份额和价格基本不变，则预计国内大豆价格最终上涨6.9%，中性预测为10%。回复

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欧洲进口大幅攀升美豆期货不跌反涨

 2018-4-10   az33  7011  0

（来源：证券时报）　　日前，国务院关税税则委员会决定对美大豆加征25%的关税，实施日期另行公布。全球 ...

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4月9日国内各地区豆粕价格行情

 2018-4-9   az33  13883  1

（来源：中国饲料行业信息网）　　江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3400元/吨；涨190元/吨。　　华北 ...

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特朗普推特：这不是自由贸易这是愚蠢贸易

 2018-4-9   期权论坛第一帅  17285  1

【特朗普推特：这不是自由贸易这是愚蠢贸易】美国总统特朗普4月9日发推称，“当中国产汽车出口到美国时， ...

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截止本周国内部分工厂大豆库存及开机情况

 2018-4-9   az33  9216  0

（来源：中谷资讯）上周国内主要地区油厂豆粕库存量开始回升，上周国内贸易商采购以观望为主，采购豆粕现 ...

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0409上海期货交易所交易综述

 2018-4-9   az33  7549  0

　　周一，我所上市品种，期铜、期铝、期银、螺纹钢、热轧卷板、天然橡胶上涨，其余均下跌。总成交量885.95 ...

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当玉米临储“拍卖”遇上中美贸易“摩擦”时

 2018-4-9   az33  14908  4

（来源：农产品期货网梅雨）　　4月4日，对于国内玉米市场而言可以说是一个特殊的日子，因为一直传闻“ ...

2018-4-9

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临储玉米拍卖的消息请见《国家临储玉米即将投放市场》。回复
2018-4-9

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　　市场多元主体心态“悄然改变” 　　临储玉米首拍公告发布后就引起各方热议，且心态各异，一方面部分企业下调收购价格的同时，对采购数量也有所限制，大多静待下周拍卖，同时“拍卖”对于仍处在亏损之中的深加工企业来说也犹如一场“及时雨“，因为如若按照当前2014年吉林玉米拍卖底价1400元/吨，黑龙江玉米拍卖底价1350元/吨计算（加50元/吨出库成本，不计入升贴水），吉林淀粉企业有望扭亏增盈200元/吨左右，黑龙江每吨酒精企业盈利有望达到700元/吨左右。另一方面对于贸易商而言，自3月份有关拍卖传闻愈演愈烈之际，其销售压力已经有所显现，如今拍卖即将开始，无形之中给库存充裕的贸易商形成巨大的“恐慌”和心理压力，预计其将利用短暂的一周时间加快销售步伐。此外对于农户而言，目前正值其春耕生产关键阶段，此前玉米价下跌已经让手中余粮相对较多的农户销售心态发生转变，其售粮进度有所加快，据统计数据显示，截止3月31日，黑龙江、山东竺11个主产区累计收购玉米8916万吨，同比减少2265万吨，5日收购量有所增加。目前“拍卖”正式开启，在市场供应压力增大的背景下，预计农户会进一步加快销售步伐。　　除此之外，值得一提的是4月4日下午消息，中国商务部公布对美加征关税商品清单，将对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税，涉及2017年中国自美国进口金额约500亿美元，对应美国时间4月3日美国对中国1300个项目产品加征1300个项目产品加征25%关税，如果说随着中美贸易摩擦升级，未来中国进口谷物对于国内玉米市场“泻库”的压力将进一步减轻的话，那么目前国内玉米市场临储玉米拍卖以“量大、底价提高”方式正式开启，后期市场也将逐渐进入“拍卖季”，从庞大的库存压力角度来看，临储玉米拍卖对当前的玉米市场本身影响更大。对于其价格走向，实际上在传闻阶段时只是试探性调整，如今拍卖序幕正式拉开，真正的供给压力也将全面释放，短期来看玉米市场价格下行压力可以预见，但是考虑到拍卖底价的有所提高，同时即便是临储玉米4月12日开始拍卖，拍卖粮要流入市场也要等到5月份，因此预计拍卖过程中国内玉米市场价格下跌速度也将相对平缓，空间也相对有限。回复
2018-4-9

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　　部分玉米市场价格再次下调　　“拍卖”公告正式公布，市场看空反映较大，前期传闻阶段玉米价格已然开始消化利空出现调整，如今传闻得到部分验证后，国内大部分地区玉米价格继续回落，幅度10-50元/吨不等。截止目前，黑龙江地区三等玉米主流挂牌价区间1600-1690元/吨，区间水平下降10元/吨；吉林地区主流挂牌价1650-1750元/吨，部分企业降价30-50元/吨，山东地区深加工企业玉米收购价1890-2010元/吨，周比下降20-50元/吨。北方锦州港玉米价格为1770-1800元/吨，周比下降40-50元/吨；南方广东港口新粮1940-1960元/吨，价格大体稳定。港口购销维持清淡，贸易商报价心态依旧偏弱，部分成交高报低走，随着临储拍卖临近，饲料企业仍保持较强观望心理，现货采购维持谨慎。回复
2018-4-9

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　　临储玉米首拍公告正式出炉　　4月4日，备受市场高度关注的临储玉米拍卖政策终于出台，国家粮油交易中心公布了国家临储玉米拍卖时间和起拍价格，让此前有关传闻一槌定音。同时，与去年相比也呈现出以下几个特点：一是拍卖时间有所提前，去年首拍是5月5日，今年首拍时间确定为4月12-13日，正如市场此前预期那样提前20天左右时间。二是从从首批拍卖数量来看，今年临储玉米首批拍卖数量高达700万吨（包含临储分贷分还玉米拍卖），是去年2倍之多，年份包括2013-2015年3个年份，还是以2014年产玉米为主。三是从拍卖底价看，2013年拍卖底价与去年一致，而2014年拍卖底价比去年提高40元/吨，2015年玉米比去年高出50元/吨。除了上述特点以外，与此前传闻中的拍卖时间点、拍卖量及拍卖底价还是有诸多相同之处，以吉林省2014年产玉米为例，1400元/吨的底价，考虑正常溢价80-100元/吨左右、出库费及贴水费用在80元/吨左右，出库价格预计1600-1620元/吨，运到锦州港成本在1720-1740元/吨，相对比目前深加工企业1700-1760元/吨的价位，拍卖粮价格优势也相对明显。回复

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中美贸易战给农产品带来的投机机

 2018-4-9   az33  7073  0

（来源：银河期货）　　4月4日收盘后，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14 ...

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贸易战"话风"突变，美豆跳空高开

 2018-4-9   az33  6788  0

（来源：农产品期货网作者Jenny）特朗普突然口气转温和，中方需谨慎：特朗普总统北京时间8日晚上在最 ...

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农情遥感：全球主要农产区气象状况2018.04.09

 2018-4-9   az33  15303  4

（来源: FX168期货频道）美国中西部寒冷多雨春播形势不利　　据中华粮网农情遥感监测，本周全球主要农 ...

2018-4-9

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　　南亚及东南亚产区一周天气预测（2018-4-7～2018-4-15）　　本周降水及气温预期：本周印度降水进一步改善，但仍集中在印东北及南部，卡纳塔克、奥里萨邦降水预期在25mm左右；泰国大部晴朗干燥；越南有10-30mm降水；马来和印尼降水良好。本周印度半岛中北部、中南半岛大部气温较常年偏高1-6℃，马来群岛气温无明显起伏。　　作物产情预期：本周印度南方及东北一带降水有所好转，雨水来临较往年略有提前，利好新季作物播种生产。泰国大部晴朗干燥，利于水稻成熟收割，预计在5月雨季到来前，降水预期有限。越南周初有10-30mm降水，不过周后期天气转干，利于冬春稻收割上市。在马来和印尼棕榈产区，大部产区降水维持良好，以小到中阵雨为主，日均降水量10mm左右，有利于单产进一步提升。棕榈油季节性复产加上全年产量乐观预期将压制油脂价格。回复
2018-4-9

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　　南美洲产区一周天气预测（2018-4-7～2018-4-15）　　本周降水及气温预期：周二至周三阿根廷布宜诺斯艾利斯省、圣菲省有20-60mm降水，周四降水云系东移影响乌拉圭，周五影响巴西南里奥格兰德州，另外巴西北部Matopiba有持续降雨。周五阿根廷北部将有10-20mm降雨。周一阿根廷南部气温偏低，随后将回升至常年偏高水平；巴西产区气温较为稳定，北部偏低1-4℃，而南部偏高1-4℃。　　作物产情预期：本周阿根廷雨水增加，其中布宜诺斯及圣菲省将有20-60mm降水，但鉴于大部分玉米、大豆作物已经进入成熟收获期，对实际产量的提振作用有限，且强度大的降雨可能威胁作物品质，不过降雨将改善墒情提振二季作物生产。在巴西，中西部和南部产区天气干燥，利于大豆收割收尾，不过北部Matopiba有持续降水干扰收割，这一地区大豆种植比例约为10%。周五巴西南里奥格兰德州将有10-20mm降水，影响大豆收割，因频繁雨水感染，目前该州大豆收割仅完成25%，相比之下，去年同期为45%。回复
2018-4-9

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　　北美产区一周天气预测（2018-4-7～2018-4-15）　　本周降水及气温预期：美国北部平原在8-9日和13日将有两次雨雪天气过程，降水量预计在20-60mm，而中南部平原依然干燥少雨。美国中东部大部产区气温较常年偏低1-4℃，其中北部平原偏低4-8℃。　　作物产情预期：本周美国大平原寒冷和干燥天气将进一步考验小麦生产，其中北部平原寒冷潮湿，制约冬小麦顺利返青生长，而南部平原持续干燥少雨，墒情不足将使小麦春发生长承压。与此同时，美国春播工作已然启动，三角洲地区本周降水收敛、晴日增加，利于农田散墒和玉米播种推进；而中西部地区依然阴冷潮湿，温度将比正常水平低4-8℃，将会耽搁玉米播种，也会使得刚刚种上的玉米无法发芽。回复
2018-4-9

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　　中国产区一周天气预测（2018-4-7～2018-4-15）　　本周降水及气温预期：预计11日-14日，新一轮大范围降水再影响我国长江、淮河、以及华北、黄淮、东北大部分地区，预期黄淮、华北地区降水15-20mm，江淮地区30-45mm，辽宁、吉林、黑龙江东部一带降水20mm。本周华北、黄淮大部平均气温18-20℃，东北地区10-15℃，华南地区平均气温预期25℃以上，全国大部地区气温水平较平均水平偏高3-5℃。　　作物产情预期：降水预期增加，将进一步缓解北方小麦产区降水偏少、墒情偏低的不利局面，利好冬小麦后续生长发育，同时也是对清明节麦区降水不足的有效补充。东北地区气温回升，黑吉辽三省东部或出现明显降水，给未来春播带来良好水分储备。南方地区阴雨寡照时日或偏长，对油菜及部分小春作物或带来一定负面影响，有待观察。回复

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中美贸易争端的背景、推演及影响

 2018-4-9   az33  85406  3

（来源：中粮期货研究中心）　　4月4日，美国贸易代表办公室依据301调查结果公布拟加征关税的中国商品清 ...

2018-4-9

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　　三、贸易战对大类资产的影响　　对经济的影响　　贸易摩擦加剧了全面经济复苏的不确定性，若贸易战全面展开，全球经济复苏受贸易保护主义影响夭折，通胀受进口成本推升上行，并带动全球步入类滞胀的局面，全球经济陷入衰退。　　同时将显著降低中国贸易顺差，从而降低净出口对中国经济增长的边际贡献，GDP增速或难以完成年初设定目标。　　对汇率、商品的总体影响　　未来可能是在这几种模式间相互转化，汇率、商品的价格变动很大程度取决于贸易摩擦进程的演变。在6月份谈判前，出于避免贸易战升级失控的考虑，中方可能一定程度让人民币升值，缓解中美矛盾，但若谈判决裂，届时将开启汇率战，中国汇率可能会兑美元大幅贬值，以弥补关税上升对贸易的冲击。　　对农产品来说，若发生轻度场景，中美磋商中方作出一定让步，进一步扩大农产品的进品，叠加汇率的升值，将对农产品产生利空；若贸易摩擦持续升温甚至失控，关税上升叠加人民币竞争性贬值将大幅推升其价格。　　对工业品来说，全球复苏不确定性上升，投资者风险偏好下降，需求下行预期对工业品总体利空。　　对股市和债市影响　　贸易摩擦增加了美国乃至全球增长的不确定性，增加市场波动性；若贸易战全面爆发，经济复苏的夭折意味着企业盈利下降成本上升，投资者风险偏好下降，对股市形成利空。债市方面，全球央行的紧缩或者加息进程可能在一定程度上放缓，短期可能压制国债收益率，资金在不确定性环境下选择增持债券，债市短期内存上涨动力，但长期看通胀压力加大可能导致利率最终更快上行。回复
2018-4-9

az33

　　二、中美贸易争端的情景和路径分析　　我们将探讨中美贸易战可能的情景和路径，中美贸易摩擦由来已久，但并未发展成真正意义上的贸易战，从时间节点看，若特朗普意在争取中期选举的支持，那么贸易冲突最剧烈的时间段将是4-5月；若特朗普主要用意在遏制中国或快速的缩小贸易逆差，那6月后冲突可能继续升级，鉴于6月前为中美磋商的时间窗口，我们将对贸易争端可能的路径进行情景分析。　　轻度情景：磋商后中方主动让步，形势趋缓　　中国政府应对措施相对积极，倡导加大对外开放力度，对金融领域的外资投资放宽限制，以及放宽汽车、医药医疗、金融、养老、传媒产品等领域的进口，包括净非美国家进口订单转移至美国，同时敦促美国放宽对华技术性产品的出口和投资限制。　　中国可能加大对美原油产品及天然气等产品的进口，降低对美汽车进口关税，并将部分其余国家的订单转移至美国，一定程度上缩减中美贸易顺差，既满足国内的需求，也缓和了中美的贸易摩擦，为现在经济转型的关键期谋求稳定的局面。　　人民币一定程度的升值，减小贸易顺差。在此情景下，国内部分进口商品尤其是农产品将面临供给增加和汇率升值导致的价格下行压力，不过，要达到美国政府日前提出的将美中贸易逆差缩减1000亿美元的目标，恐怕并不容易。基于前文中关于特朗普政府此次贸易战带有鲜明的遏制中国色彩，我们不能对这种情景变为现实的可能性过于乐观。　　中度情景：征税清单落实，贸易领域摩擦持续升级 http://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180409/1000303307-1.jpg　　若特朗普的真正目标不在于减少贸易逆差或争取中期选举的支持，而在于压制中国的高端制造业，第二回合的征税清单有可能落实，而贸易摩擦则有可能在中期选举后继续升级。　　从历年贸易额看，电气设备、机械、钢铁、有色金属制品、塑料橡胶与化工这六大行业遭遇美国贸易制裁的概率最高，而家电、纺织服装、家具、鞋类、皮革制品与非金属矿制品这六个行业遭遇美国贸易制裁的概率也不容低估。相反，如果美国对中国出口产品贸易制裁加剧，中国也不会袖手旁观，根据相似的逻辑，中国最可能反制美国的行业包括农产品、运输设备，以及大宗商品。　　具体的看，从美对华出口看，中国是美国飞机、大豆的第一大出口市场，汽车、集成电路、棉花的第二大出口市场。美国出口的62%大豆、17%汽车、15%集成电路、14%棉花，以及约25%的波音飞机都销往中国。　　从数量和金额上看，2016年，美国对华出口飞机440架，金额125亿美元；大豆3366万吨，金额138亿美元；汽车25.5万辆，金额121亿美元；集成电路97亿美元；棉花26万吨，金额5亿美元。这四项贸易金额汇总为389亿美元。　　重度情景：全面贸易战爆发，延伸至非贸易领域　　若贸易摩擦进一步失控，则贸易战可能全面爆发，并延伸至非贸易领域，届时将由贸易战升级至能源战、金融战、汇率战、地缘战等等，但升级至此的概率较低。　　美国除对中国更多的商品征收惩罚性进口关税，还包括非贸易手段：　　第一，对中国赴美直接投资的制裁；　　第二，切断从美国到中国的人力资本与技术传递，调查参加中国千人计划与长江学者的美籍华人；　　第三，美国将会大力拉拢欧盟、英国、日本等国家，试图在多边层面针对中国采取一致性措施；　　第四，制造地缘政治事件，并扰乱中国的进口原油供应；　　中国后续的应对选项包括：对农产品、汽车、飞机、芯片等高科技产品，以及石油、天然气等能源类产品征收更为严苛的关税；人民币竞争性贬值，对冲加征关税的影响；联合欧盟、亚洲、非洲等其他国家和地区，扩大一带一路；此外，中国还可能抛售美国国债，汇率加速贬值，限制美国资本在中国投资等其他措施来回应美国此次挑起的贸易战。回复
2018-4-9

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　　一、中美贸易摩擦背景　　中美贸易逆差持续扩大　　从2013年以来，中美贸易逆差持续扩大，2017年中国向美国出口额为5055亿美元，美国向中国进口额为1303亿，从美方的统计口径看中美贸易逆差高达3752亿，而从中方口径双方逆差2758亿美元，两者相关20%左右，统计差异的主要原因在于：一是美国笼统地将香港转口贸易部分计入中国，但实际上其中还包括其他经济体的贸易转口；二是美国对出口金额按离岸价格计算，进口金额按到岸价格计算；三是美方并未考虑对中国的服务贸易领域约570亿美元的顺差。　　中国高端制造业崛起与美国制造业回归相冲突　　近年中国提出中国制造2025，通信、航空等高端制造业快速崛起，在一定程度挑战了美国在全球产业链中的地位。此次特朗普签署法案，针对的特定商品是航空、信息与通信技术、机械领域，起诉中国强制性技术转让，限制中国收购美国敏感技术，针对的就是中国高端制造业。本次贸易压制意图让中国保持为美国的产品倾销地、劳动力密集产品出口国，全方位限制中国高端制造业的发展。　　特朗普为中期选举获取民意　　此次贸易战与2002年均发生在总统中期选举年，且两党决胜地区均为铁锈带选区。且如今全球分配不均程度更剧烈，贫富差距的副产品——民粹主义思潮愈演愈烈，在此背景下特朗普为获取美国中低收入白人的支持存在加大对华贸易限制的动机。特朗普在美国国内精英阶层的支持率可能也在上升。另外布鲁金斯的相关报告显示，美国精英阶层已经逐渐开始形成一个共识，即使牺牲掉一些短期利益，也要遏制中国的上升势头，因为后者将会有损美国的总体利益。　　11月将迎来美国国会中期选举，5月就将进入密集投票期。自特朗普政府推行贸易保护政策并强硬施加关税以来，特朗普民意调查支持率正逐步回升。当前中期选举主要摇摆州支柱产业集中在农业、制造业、采矿业，中国的反制措施目前主要集中在农业，若美农民利益受到较大影响，致使共和党失去参议院或众议院多数席位的掌控权，特朗普政府及其党派政策试行将受到明显限制。回复

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中美贸易纷争升级对农产品的影响及交易机会

 2018-4-9   az33  6972  0

（来源：中粮期货研究中心）　　4月4日国内市场收盘之后，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的大豆 ...

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4月9日申银万国期货研究所豆粕早评

 2018-4-9   az33  7604  0

（来源：申银万国期货研究所）　　豆粕：长假期间，美豆先跌后涨，截至今日电子盘，基本和上周三收盘时差 ...

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【SMM回顾】清明节假期财经事件及商品走势回顾
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 2018-4-9   az33  13847  6

（来源：上海有色网https://news.smm.cn/news/100790623）　　SMM4月9日讯：SMM为您带来清明假期间金融市 ...

2018-4-9

az33

黄鹂发表于 2018-4-9 09:15 豆粕期货开盘大涨高开低走，凡事不能过。回复
2018-4-9

黄鹂

豆粕期货开盘大涨回复
2018-4-9

az33

　　数据方面　　周三：非农前瞻来袭，远超预期　　早间中国3月财新服务业PMI52.3，创四个月新低，预期54.5，前值54.2。中国3月财新综合PMI 51.8，亦创四个月新低，前值53.3。　　财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生分析称，3月财新服务业PMI显示中国服务业活动扩张速度进一步放缓。制造业产出增速和新订单总量增速均放缓至四个月最低点。两大行业综合，新订单量增速降至六个月来最低。中国企业对未来12个月的前景信心度轻微加强，升至九个月来最高水平。其中制造业企业信心度改善至一年来最高水平，服务业企业乐观度则降至六个月来最低点。3月财新中国PMI显示制造业需求状况仍较稳定，服务业需求状况则明显降温，中国经济呈现出边际上的走弱。　　稍晚欧元区3月CPI同比初值1.4%，预期1.4%，前值1.2%修正为1.1%，创去年年底以来新高。由于食物和服务价格上涨，欧元区3月通胀符合预期，为欧洲央行缩减刺激措施提供了支撑。尽管当前通胀未达到2%的目标，欧央行政策制定者现阶段正讨论是否结束2.55万亿欧元的购债项目。　　晚间美国众多数据来袭：　　有“小非农”之称的美国ADP就业最新数据显示，美国3月ADP就业人数变动24.1万人，远超预期的20.5万人，前值由23.5万人修正为24.6万人。今年3月，美国制造业与建筑业就业人数激增，拉动就业人数上涨。　　美国3月ADP就业人数高于预期，每月就业增长仍稳超20万，是劳动力增速的两倍，表明劳动力市场仍在继续紧缩。ADP研究机构副主席Yildirmaz表示，平均每月增加的就业机会更多，看到了一季度令人印象深刻的势头。3月，中型企业增加的就业机会接近一半，是该规模企业自2014年秋以来的增长势头最好的一次。　　穆迪首席经济学家詹迪表示：就业市场一片繁荣，预计就业市场将继续收紧。月度岗位增幅稳定在20万左右，是劳动力增速的两倍。　　稍晚公布的美国3月ISM非制造业指数58.8，不及预期59，前值为59.5，为连续第二个月下滑，但仍连续第98个月处于50的分水岭上方。美国非制造业指数连续第二个月下滑，不过非制造业业仍以健康的速度扩张。订单积压的增加和交货时间的延长，鼓励了非制造业加大招聘力度以满足需求。尽管新订单数量和生产增速有所降温，但是经济依然稳健。不过中国和美国之间酝酿的贸易战可能会阻碍前景。　　美国2月工厂订单环比1.2%，逊于预期1.7%，同比7.9%，1月前值由-1.4%上修至-1.3%。受到交通设备和其他产品强劲需求的提振，美国2月工厂订单虽不及预期，但较前值有所反弹，意味着制造业正在走强；其中，交通设备的的订单在2月大增7%，受到民航飞机订单大增26.2%的提振，机械订单也增加了1.2%，其它如矿业、油田和气田设备的订单增加1.8%，汽车订单增加1.5%。　　美国2月耐用品订单环比终值3%，略逊于初值3.1%，1月修正值保持不变为-3.5%。　　随后公布的美国3月30日当周EIA原油库存-461.7万桶，预期+200万桶，前值+164.30万桶。美国3月30日当周EIA汽油库存-111.6万桶，预期-150万桶，前值-347.20万桶。美国3月30日当周EIA精炼油库存+53.7万桶，预期-130万桶，前值-209.00万桶。　　周四：美国2月贸易赤字再创新高　　欧元区2月零售销售环比0.1%，预期0.5%，前值由-0.1%修正为-0.3%。欧元区2月零售销售同比1.8%，预期2.2%，前值由2.3%修正为1.5%。　　稍晚公布的，美国2月贸易赤字创下近九年半新高，但对中国逆差有所收窄。美国2月贸易帐-576亿美元，预期-568亿美元，前值由-566亿美元修正为-567亿美元。美国2月出口1.7%，前值-1.3%。美国2月进口1.7%，前值0.0%。美国2月对中国贸易帐-292.6亿美元，前值-359.5亿美元。　　同时公布的，美国3月31日当周首次申请失业救济人数24.2万人，预期22.5万人，前值由21.5万人修正为21.8万人。美国3月24日当周续请失业救济人数180.8万人，为1973年12月来新低，预期184.3万人，前值由187.1万人修正为187.2万人。　　上周，美国申请失业金的人数增加超过预期，但美国失业人数下降至1973年以来的最低水平，表明劳动力市场状况趋紧。市场认为劳动力市场接近充分就业，失业率处于17年来的最低点。美国劳工部表示，此次报告中缅因州和科罗拉多州的数据是估算数据。此外，波多黎各和维尔京群岛的申请失业金程序仍未恢复正常。经济学家乐观地认为，劳动力市场的紧缩将在今年下半年开始提振薪资增长，这或许有助于促进消费。　　周五：非农不及预期，薪资数据良好　　周五非农数据重磅来袭。美国劳工部公布数据显示，美国3月非农就业人口增长10.3万人，大幅低于预期的18.5万人，前值由31.3万人上修至32.6万人。这一数字也是六个月来最低，且远低于过去三个月的平均水平。　　薪资方面，美国3月平均每小时工资同比增长2.7%，符合预期，略高于前值2.6%；环比增长0.3%，与预期持平，高于前值0.1%。　　失业率方面，美国3月失业率为4.1%，略高于预期的4%，与前值持平。3月劳动力参与率为62.9%，不及前值的63%。　　随着气候回归正常以及暴风雪的影响，美国3月非农就业人口增加10.3万人，创下六个月以来最少，且远低于过去三个月的平均水平。其中，建筑业和零售业减少了就业机会。不过，薪资增长显示了一个紧缩的劳动力市场。3月平均每小时工资环比增长0.3%，高于2月的0.1%，这意味着美联储可能会在今年进一步提高利率。此外，失业率也连续六个月稳定在4.1%的水平。　　周六　　美国4月6日当周石油钻井机活跃口数增加11口，至808口。美国4月6日当周天然气钻井数持平，仍为194口。美国4月6日当周总钻井数增加10口，至1003口。美国4月6日当周贝克休斯混杂钻井总数1口，前值为2口。　　周日　　中国3月外汇储备3.1428万亿美元，预期3.1460万亿美元，前值3.1345万亿美元。中国3月外汇储备21617.01亿SDR，前值21678.61亿SDR。外汇管理局表示：3月，我国主要渠道的外汇供求相对平稳，外汇市场继续呈现供求平衡格局。国际金融市场避险情绪上升，主要非美元货币汇率相对美元升值，资产价格变动等多重因素共同作用，外汇储备规模回升。回复
2018-4-9

az33

本帖最后由 az33 于 2018-4-9 07:17 编辑　　贸易战：争端升级，贸易战2.0来了！　　本周三，美国发布对中国产品征收关税的清单建议，该清单涉及航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等行业，包含大约1300个独立关税项目，总规模大约为500亿美元。　　随后，中国强力反击，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的大豆、玉米、小麦、牛肉、汽车、飞机和部分化工品等106项商品加征25%的关税，中国加征关税的商品金额约为500亿美元。　　周四贸易战再度升温，美国总统特朗普在白宫发布的声明中表示：“鉴于中国不公正的报复行为，我已指示美国贸易代表根据301条款考虑涉及金额1000亿美元的额外关税是否合适，若如此，则确定应加征关税的产品清单。” 　　随后中国强势回应。中国商务部召开新闻发布会称，如果美国公布1000亿美元的清单，中国将立刻反击;中国做好了准备，不会犹豫做出反击;中国有非常详细的反制措施;中国不排除任何选项。　　中国外交部发言人陆慷表示，我们已经做好了应对美方进一步采取升级行动的准备，并已经拟定十分具体的反制措施。我们说过，中方不会挑事，但也不会任人挑事，定会坚决应对，中国人办事历来说到做到。　　在中美贸易战愈演愈烈的情况下，美方却不断透露出与中方进行磋商的意愿。美国商务部长罗斯指出，中美最终的结果可能是就贸易进行谈判。美国财长姆努钦表示对于双方最终达成协议持谨慎乐观，不过在回答“美国是否正在与中国进行谈判”时，他的答案非常模糊：“我们愿意通过谈判来解决，不过对于谈判的进展无法做更多评论。” 　　而市场却仍然认为，贸易战最终不会付诸行动，最终仍将以谈判解决纠纷，避险情绪每次高涨都难以持久，随后反而快速消退。回复
2018-4-9

az33

　　原油　　本周公布的美国能源信息署报告显示，原油库存意外大降460万桶，预期增加139.6万桶；稍早公布的API原油库存大减328万桶，预期增加166.7万桶；原油库存的意外大减曾一度略微缓解市场对贸易战的忧虑；但由于中美贸易冲突的不断升级，终于未能扭转乾坤，油价本周仍以大跌收场；目前市场焦点转向下周OPEC及IEA月报。　　此外，美国通用电气旗下的能源服务公司贝克休斯周五表示，截止4月6日当周，美国活跃钻机数增11座至808座，为2015年3月来最高；这表明美国原油开采活动活跃，这为下周的原油库存前景增添了一层阴霾。　　下周聚焦：OPEC及IEA月报。　　下周四OPEC将公布月度报告，该报告将反应最新的OPEC原油生产变化，以及对未来OPEC、非OPEC产油国的生产的预期，以及对世界原油需求的预期。　　目前市场主要关注三大要素：1、OPEC是否仍在大力减产，2、未来世界原油需求前景如何，3、未来美国原油生产预期如何，是否可能抵消OPEC减产的影响。回复
2018-4-9

az33

　　美元　　本周美元小幅收涨0.25%，收报90.118。　　虽然本周中美之间的贸易战风波愈演愈烈，但市场仍旧任性地认为，贸易战最终不会付诸行动，最终仍将以谈判解决纠纷。　　此外本周市场关注焦点全在贸易战上，重磅非农数据风头被抢。美国劳工部公布的三月份非农就业报告，新增就业岗位大幅不及预期，失业率亦差于预期；但市场认为数据欠佳可能是天气原因所导致，因此，最初市场对其反应并不强烈，美元近温和下挫二十余点，但随后中国商务部及外交部先后强硬回应美国企图对华进一步加税事件，才令美元指数遭遇重创。　　下周聚焦：美联储纪要及贸易战风波。　　虽然目前市场对贸易战的忧虑已经明显减退，但随着美国试图再度升级对华关税壁垒，且中国商务部及外交部强硬回应美国企图对华进一步加税事件，未来贸易战将会怎样发展，会有怎样的影响仍旧扑朔迷离；另一方面，下周将公布美联储3月会议纪要，市场是否可能改变对美联储年内加息路径的预期仍旧有待观察。　　本周油价呈现震荡下行趋势，油价在周一和周五两度大跌，均和中美贸易战风险升级有关；虽然本周API及EIA原油库存大减，但仍无力回天；截至收盘，美国原油主力合约大跌4.56%，报61.90美元/桶。回复

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白糖走势路径参数分析

 2018-4-9   az33  7643  0

（来源：期货日报作者：银河期货张雪慧）　　白糖期货经常急拉急跌、特立独行，并且走势不太跟随美盘。 ...

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一周期市回顾、下周展望及期货投资策略

 2018-4-9   az33  17864  5

（来源：期货日报）美元指数，本周美元指数先弹后调，全周微涨0.17%至90.118 ， 90被重新收复，技术走势 ...

2018-4-9

az33

　　国内期指市场　　现指市场方面，受本周中美贸易争端加剧、清明小长假、市场避险情绪加重等影响，本周A股继续下行调整，其中沪综指跌1.17%至3131.11，深成指跌1.69%至10684.56,创业板指数跌3.35%至1836.81,沪深300指数周跌1.12%至3854.86，上证50指数周跌0.73%至2702.37，中证500指数周跌1.59%至6017.69。期指方面，IF1804周跌1.12%至3841.6，贴水13.26，成交减、持仓减。IH1804周跌0.68%至2698.0，贴水至4.37，成交减、持仓减。IC1804周跌1.70%至5976.0，贴水41.69，成交减、持仓减。成交、持仓减少,主因成交天数减少，但IH、IF、IC之间转动的特征继续呈现。　　逻辑看，一是，中美本周公布加税商品目录，贸易战加剧，市场压力发酵。二是，国内清明节将至，市场避险情绪上升，股指压力加大。三是，技术性因素看，前期缺口压力仍大，市场增量资金有限，股指缺乏上攻支持。四是，CDR发行在增强市场炒作题材的同时，也在增大市场资金抽血预期。五是，国内货币政策偏紧依旧、金融去杠杆、防风险政策延续，资金环境不比以往。六是，制造业PMI指数略升，非制造业指数回落，宏观经济数据略微见好。后市看，基本面数据略有好转，但突发性事件风险对市场的影响继续发酵，技术走势信号不佳，偏弱震荡寻底或是短期选择，中期转折尚需多方面因素转好。策略看，观望；关注高进口农产品、军工类、国企改革类股票。　　在现指延续下行影响下，期指市场延续萎靡，三期指同现下行，形态看，IC略强于IF、IH。受制现指市场增量资金有限的现实，未来现指继续呈现结构性弱行情的概率较大，衍射在期指市场方面，IC与IF、IH之间的轮转行情仍将延续。策略看，尝试IH、IF与IC之间的对冲。　　有色金属板块，本周国内有色小幅反弹，其中沪铜1805周微涨0.20%至50280,沪铝1805在长期下跌后，显示止跌，周涨1.74%至14010.沪锌1805周跌1.30%至24620.沪铅1805反弹受阻，周跌0.98%至18640.沪镍1805延续小幅反弹，周涨0.55%至100350，重上十万大关.沪锡1805继续小幅反弹，周微涨0.39%至145250。　　因素看，一是，前期下跌需要技术性反弹。二是，国内3月PMI制造业指数51.5，好于预期和前值。三是，包括铜矿、精铜在内的铜供应减弱。铝开工减弱，消费增长，库存出现拐点，内外电解铝价格倒挂。其他小金属库存不高，消费略增，矿产供应偏紧。但是，不利因素仍在，表现为贸易战的影响正在演化，基建、房地产投资增速减缓，美元企稳走强牵制，资金成本偏高等。后市看，需求弱化下，周期品的价格运行轨迹面临压力，市场短期或有反弹，但中期运行格局须观察多因素的变化。策略看，适当低吸高抛，或尝试相关对冲。　　黑色板块，本周黑色板块弱势运行，其中，焦煤1805周涨1.48%至1300.5，焦炭1805止跌回温，周涨3.68%至1889.0，铁矿石1805延续下行，周跌4.57%至438.5。螺纹1805继续下行，周跌2.15%至3318，热卷1805止弹复跌，周跌0.35%至3713。　　因素看，一是，焦煤焦炭市场方面，外煤受到飓风等影响，进口受限。焦化企业环保限产升级，国内运输受限，现货略涨，但库存偏高抑制。二是，刚刚开启反弹的黑色市场周二周三受到资金流出影响而回落，节日因素使得资金追涨意愿不足，反弹被抑制。三是，市场对中美贸易战进展对黑色市场的担忧继续升温，影响操作信心。四是，利润维持下，钢厂复产增加，消费需求增长有限，市场压力加大。五是，部分品种库存高企，比如矿石，钢材也有累计，市场压力增加。后市看，短期态势偏弱，中长期看，影响因素复杂，基本面、技术面叠加下，包括黑色在内的工业品大宗价格走势或不乐观。策略，适当跟空；或者尝试品种间、上下游间对冲。　　能化板块，本周国内能化板块熊气蔓延，继续下跌。其中，原油1809周跌4.47%至401.50.橡胶1809跌势连连，周跌2.58%至11340。塑料1805反弹无力，周跌0.33%至9195。PTA 1805继续下行，周跌0.59%至5398。 PVC走势略强，1805周涨0.62%至6475。甲醇1805向下突破，周跌1.80%至2670，前期涨势变坏。PP1805继续反弹，周涨1.17%至8816。沥青1806止弹复跌，周跌3.53%至2784。　　因素看，一是，OPEC在限产方面的游移以及美国原油增产和中美贸易战开打，使得国际原油自高而跌，对国内油价形成负面压力。二是，上海原油期货上市第二周，在上述因素以及国内经济增长疑虑和资金流出影响下，出现下行调整。三是，橡胶基本面没有改善，东南亚、泰国、马来增产，进口增加，国内库存增长，仓单增长，现货续跌，期货贴水续增，美国贸易制裁项目设计轮胎、汽车，胶价延续走熊。三是，尽管PTA设备检修，下游聚酯生产走旺，但周边商品走势堪忧，施压PTA价格。四是，PE、PP虽有环保等支持，但总体需求有限，价格继续承压。五是，天然气供应短缺，内地煤制甲醇设备开工有限，下游MTO、甲醛生产正常，但其他能化品下跌，对甲醇产生负面压力。六是，天气转暖，基建、房地产开工，沥青下游走好，但局地需求增长有限，加之其他能化品下修，沥青涨后回调。后市看，短期多数能化品受制系统性风险影响，共同走弱。但中长期看，由于其直接影响因素仍在国内，能化产业生产、需求形势仍有较多变数。策略看，观望；适当尝试低吸高抛或寻机在强弱品种间对冲。　　农产品板块，时移世易，在本周国内农产品板块得以体现，大豆1805牛市初露，延续上行，周涨2.64%至3844。豆粕1809强势再现，周涨2.06%至3223.菜粕1809再度走强，周涨1.94%至2623.豆油1809备受利多影响，周涨2.30%至5954。菜油1809自低而起，周涨1.70%至6574.棕榈油1809止跌反弹，周涨1.62%至5144。郑棉1809不见起色，周跌0.49%至15240。白糖1809熊态无改，周微跌0.02%至5550。鸡蛋1805暂时止跌，周涨1.42%至3352。玉米1809止跌反弹，周涨0.92%至1760.淀粉1805延续偏强，周涨0.84%至2165.苹果1805再度下行，周跌1.05%至7194. 　　因素看，一是，周末中国宣布反制裁措施，其中包括大豆，此举点燃国内大豆供应紧张预期，豆一豆二纷呈上涨。二是，尽管当前国内肉价偏低，需求走弱，养殖存栏走低，但中美贸易战施加大豆，美豆进口必将受挫，粕类出现强势反弹。三是，作为豆类副产品的油脂受到美豆进口受限影响而转弱为强。四是，长期调整，技术因素叠加国内玉米结构性紧缺，使得玉米反弹。五是，原糖疲弱，国内续榨，甜菜糖、走私糖压市，需求不振，糖市依旧萎靡。六是，短期抛储进行，商业库存偏高，仓单压力不小、国内棉价承压。但中美贸易战到来涉及棉花进口，叠加中长期全球、中国库存下降，远期合约反弹也将随时产生。策略看，逢低吸纳豆类、粕类、棉花；适当尝试相关品种间对冲。　　贵金属板块，本周国内贵金属板块止跌反弹，其中沪金1806周微涨0.68%至273.40，沪银1806慢慢下跌后略有反弹，周涨0.58%至3639，总体走势不强。　　因素看，一是美国美元延续反弹态势，不利贵金属价格。二是，本周欧美股市再起反弹，抑制贵金属。三是，朝鲜半岛局势缓和，地缘政治风险减弱。四是，本月美国首请失业金人数继续走低，减弱贵金属支持。后市看，受到基本面偏弱影响，贵金属缺乏向上支持。但中美贸易战继续发酵，风险事件或有增加，VIX指数或有增加，金价变数仍多，震荡难免。策略看，逢低吸纳或者买金抛银对冲。回复
2018-4-9

az33

　　贵金属板块，本周CMX金银止跌微弹，其中CMX黄金指数周涨0.59%至1340.0，CMX白银指数周微涨0.15%至16.415。　　逻辑看，一是，美元本周走强，压制贵金属价格。二是，鲍威尔讲话显示美国对后期经济增长预期良好，加息预期维持。三是，美国股市下调有限，市场资金并无明显回流避险资产的特征。但是，本周美国非农就业数据不佳，贸易战战火正浓，支持金价因素也在，多因素作用下，金价方向仍以震荡偏强为主。策略看，逢低入多或者尝试多金空银对冲。回复
2018-4-9

az33

　　农产品板块，本周国际农产市场走势分化，其中美豆指数周跌0.95%至1038.6美分，美豆粕指数周涨0.76%至384.9，美豆油指数周跌1.02%至31.92，马棕油指数反弹，周涨3.14%至2495，美玉米指数周涨0.55%至399.8，美麦指数止调反弹，周涨4.56%至490.8，美棉指数低开高收，周涨0.57%至80.94，原糖指数延续长期低迷，周再跌0.55%至12.58。　　国际农产品走势逻辑看，一是，中美贸易战虽然加大了对美国大豆等输华产品的压力，但本周市场交易重点转移到美豆较好的出口数据上，进而减轻了豆类、粕类所受贸易战负面影响。二是，玉米种植区干旱天气和种植报告的支持，价格继续偏强。三是，堪萨斯等小麦种植区干旱叠加近期寒冷，加大了减产预期。四是，马来西亚宣布停止毛棕油出口关税，支持了棕油价格。五是，美棉虽有贸易战影响，但其出口较，ONCALL订单不减，印棉收储支撑，80以下空间有限。六是，印度、泰国原糖增产，巴西雷亚尔疲软，全球糖市延续宽松，糖价无撑。后市看，美豆、豆粕偏强延续；油脂方面，棕油或将带动阶段性反弹。棉价总体偏强。原糖弱势延续，继续不抠底部。策略看，总体偏多农产品继续成立。回复
2018-4-9

az33

　　有色金属板块，本周国际有色金属板块滞胀走弱，其中，伦铜周微涨0.21%至6754.50，伦铝周涨2.44%至2054.00，伦铅周跌0.58%至2383.00，伦锌周跌0.89%至3241.50，伦镍周跌0.93%至13265.00，伦锡周跌0.55%至20965.00。　　逻辑看，一是，中美贸易战扩围，对国际经济复苏构成冲击，进而间接有色价格。二是，中美贸易战加税产品涵盖铝、汽车等产业，对有色价格构成直接冲击。三是，有色产业微观面不利因素也有呈现，比如铜、锌加工费走低，下游消费不振等。四是，周期性资源看空气氛和基金态度转头影响。但利空之下，仍需冷静看待有色未来变化，一是，全球有色矿产资源总体偏弱，供应端偏紧。二是，尽管贸易战爆发，但全球经济增长趋势仍在，美国制造业走好，基建投资增加，中国基建、新能源汽车等行业快速增长，对相关有色金属的需求继续看好。四是，部分品种库存下降，结构性供应问题时现等。后市看，短期国际有色价格面临压力，技术性调整或行。但中长期走势变数仍大。策略看，适当低吸高抛；或视相关品种强弱关系尝试对冲套利。回复
2018-4-9

az33

　　能化板块，本周国际原油自高回落，其中WTI原油指数周跌3.93%至61.15，布伦特原油指数周跌3.56%至65.86，全球股市商品大跌，原油难以独善其身。　　逻辑看，一是，中美贸易战再次扩展，加征税收商品范围具有扩大苗头，市场对中美贸易战担忧扩大，进而影响石油贸易和消费。二是，美元走强。三是，贝克休斯统计美国活跃钻井数量808座，创2015年3月以来的新高。四是，中东地区沙特伊朗关系紧张，美国表态推出伊朗核谈，地区局势紧张支持油价。五是，俄罗斯表态延长减产协议执行期限。后市看，最大影响因素依然在中美贸易战走向，短期油价难以再现强势，中长期有赖于多因素的动向。技术上，WTI油指在触及前高69.79承压回调，下方支持位在58一线。策略看，逢高适空或者相机对冲。回复

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生意社：中国拟对美豆增税清明节豆类大涨

 2018-4-9   az33  8965  0

　　生意社监测，3月下旬，中美贸易战逐步拉开序幕，清明节期间，中国商务部针对美国关税政策， ...

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郑糖短期下行空间有限

 2018-4-9   az33  6461  0

（华泰期货杨泽元陈玮）　　因进口预期升温，3月底郑州白糖期货合约再度加速下跌，主力1809合约跌破560 ...

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参赛选手青睐黑色系和豆粕

 2018-4-8   az33  18959  2

（来源：期货日报）　　第十二届全国期货实盘交易大赛暨第五届全球衍生品实盘交易大赛3月30日开赛以来， ...

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