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期权论坛 - 国内最专业的期权社区»论坛 › 期权论坛› 转发

阿根廷减产限制豆类跌幅中美贸易摩擦确定涨幅

 2018-4-25   az33  11569  2

（中国证券报-中证网记者张利静）　　近期，国内外豆类期货整体承压下行。国内方面，截至昨日，大豆期 ...

2018-4-25

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　　短期料维持震荡　　国内来看，4月10日以来，豆类期货总体承压下行。　　“近期，美国财长称正考虑赴中国谈判，对解决贸易争端谨慎乐观，这给国内大豆市场构成下跌压力。”弘业期货研究员徐海峰指出，加上大豆压榨利润丰厚，油厂积极性开机，周压榨量已升至180万吨以上超高水平，而养殖行业处于亏损状态，水产养殖旺季未至，终端消耗较慢，部分油厂豆粕胀库停机，山东及华北部分油厂催提。“因榨利良好及油厂出货意愿强，基差逐步下跌，江苏个别油厂4-5月合同出现负20元/吨的基差，令短线豆粕价承压偏弱运行。” 　　他认为，目前焦点仍在中美贸易战进展，不确定性仍在；阿根廷大减产，预计豆粕跌幅受限，买家暂可观望。市场对未来油脂供需情况较为不乐观，短线价格随盘维持整理走势，上下方空间均不大。　　“要把握后续市场节奏，需要区分长期大格局和短期驱动力。长期大格局看基本的供需。南美减产尘埃落定，北美2018年面积大概率下降，单产或环比走低，因此全球豆类市场正在筑底，将进入新一轮大的上涨周期。短期的驱动力，即中美贸易摩擦，可能会影响今年豆类市场的上涨幅度和爆发力度。至少到5月中旬中美贸易战动向是需要密切跟踪的。”中信期货研究表示。回复
2018-4-25

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　　上有压力下有支撑　　上周，全球油脂现货价格多数下滑，外盘大豆期货震荡下跌。截至4月24日，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货主力合约交投于1031美分/蒲式耳。　　分析人士指出，近期中美贸易摩擦令市场担忧美国对华出口将大幅减少，另外，巴西方面，市场预期今年产量有望创下历史最高纪录。“不过，目前来看，美国大豆出口需求依旧良好，对价格存在一定支撑。” 　　美国农业部（USDA）报告公布的数据显示，截至2018年4月12日的一周，本作物年度（自去年9月1日开始）迄今，美国大豆出口销售总量为5403.54万吨，比上年同期减少2.9%。　　值得注意的是，这份报告还显示，截至4月12日当周，本作物年度迄今，美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少18.5%；当周，美国对中国（大陆地区）装运9.6万吨大豆，一周前为7.7万吨，两周前为20.5万吨。　　永安期货研究指出，近期市场关注的焦点仍是中美贸易摩擦，考虑到中国是全球头号大豆进口国，中国的举措已经造成中国买家对美豆的需求急剧下滑。　　此外，南美方面，由于天气干旱严重，阿根廷农业部近期预计2017/2018年度该国大豆的最终产量为3760万吨，比最初预期低1540万吨或29%；同时预期阿根廷农业部预计大豆出口量为400万吨，低于上年的720万吨。　　“阿根廷大豆减产，出口竞争力减弱，美国大豆出口需求表现依然良好，制约了大豆价格的下跌空间。”永安期货研究称。　　数据显示，截至2018年4月17日当周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净多单192，968手，比一周前的176，217手增加16，751手。回复

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节日备货提振郑糖攻上5500关口

 2018-4-25   az33  7210  0

（来源：瑞达期货）　　国内盘面：周三郑糖主力1809合约增仓放量，期价小幅反弹；当日期价收于5499元/吨， ...

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多空因素交织，豆粕上下两难

 2018-4-25   az33  6417  0

（来源：瑞达期货）　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收盘小涨，结束四日连跌，因早盘价格 ...

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农产品偏弱震荡为五月主基调粕强油弱结构仍存支撑

 2018-4-25   az33  15489  5

（来源：中信期货）　　总观点：　　农产品整体板块料将仍延续分化趋势。其中，油脂油料板块震荡偏强为 ...

2018-4-25

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　　四、月度策略建议　　本月趋势性策略及套利策略建议概览 http://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/1013056001-18.jpghttp://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/1013055246-19.jpg　　跨期套利策略建议：棕榈油19月差多头策略、鸡蛋19月差多头策略 http://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/1013055555-20.jpg　　跨品种套利策略建议：轻仓续持油粕比空头、豆棕多头　　跨品种套利策略:油粕比空头策略，豆棕多头策略，环比收益表现理想。建议后期关注中美贸易摩擦事件动态，如继续升级，建议两策略均续持，但以轻仓为宜；若事件呈缓和趋势，建议油粕比空头策略选择止盈离场观望，而豆棕多头策略可继续轻仓持有。 http://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/101305I34-21.jpghttp://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/1013052615-22.jpg　　基差套利策略建议：关注棕榈油基差多头机会 http://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/10130513Z-23.jpg 回复
2018-4-25

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　　三、关键因素分析　　天气影响：全球天气影响各异，利多蛋白粕、棉花、玉米价格，利空油脂、白糖价格　　截止目前，拉尼娜影响逐渐减弱，后期天气成逐渐转向正常天气或是厄尔尼诺天气。全球天气对各类农产品价格影响各异，预计将利多蛋白粕、棉花、玉米价格，而利空油脂、白糖价格。 http://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/1013054b7-9.jpghttp://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/101305G09-10.jpghttp://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/1013051960-11.jpghttp://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/1013054626-12.jpghttp://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/101305Cc-13.jpg　　外围供需：南美供应短缺致油脂油料供需趋紧　　根据美国农业部4月供需报告，17/18年度阿根廷产量同比下降31%，巴西微增1%，使得2018年全球供应偏紧，利于去年4季度以来的库存压力缓解。　　另外，出口方面，巴西上升主因中美贸易事件影响；阿根廷下降，主因大豆产量下降，且豆粕、豆油国内消费增长；库存消费比方面，巴西、阿根廷农作物均下降，中性利多上半年农产品价格。　　 http://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/1013053244-14.jpghttp://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/1013053534-15.jpg　　国内供需：后期大豆进口料将继续上升，其他表现一般　　农产品库存:大豆环比呈现上升，内外价差环比、同比上升显著，后期大豆进口看增抑制大豆价格，其他农产品表现一般。 http://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/10130514A-16.jpg　　季节性特征：历年5月农产品价格规律为涨少跌多　　季节性特征:历年5月农产品价格规律为涨少跌多，其中豆一、豆粕、玉米为上涨，其余均为下降。 http://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/101305DX-17.jpg 回复
2018-4-25

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　　二、5月行情预测　　农产品整体板块料将仍延续分化趋势。其中，油脂油料板块震荡偏强为主。蛋白粕方面，主要是基本面供需趋紧与中美贸易摩擦升级相互叠加作用使然，价格偏强概率较大；油脂方面，则是基本面供需趋松与中美贸易摩擦对冲作用，价格区间震荡偏弱概率较大。　　软商品方面，白糖，消费低迷压制行情，但下方有成本支撑，故料糖价维持低位区间偏弱震荡概率较大；棉花，抛储压力对冲美棉价格提振，预计棉价震荡为主。　　谷物农禽方面，玉米品种，上游政策粮供应充足，下游饲料需求消费和深加工需求增加，整体玉米市场供需宽松局面有所缓解，料价格仍持震荡偏弱运行；鸡蛋品种，预计在产蛋鸡存栏量逐步增加，鸡蛋消费稳中向好但料增幅有限，预计鸡蛋价格料将震荡偏弱。 http://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/1013052020-4.jpghttp://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/1013054Z2-5.jpghttp://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/1013054511-6.jpghttp://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/10130525R-7.jpghttp://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/1013052203-8.jpg 回复
2018-4-25

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　　一、4月行情回顾　　4月份期间，农产品价格整体上延续分化，环比上月，农产品价格表现坚挺，其他板块相对疲弱；且在内外盘强弱对比上，国内外呈现内强外弱格局。　　在资金层面，农产品板块资金多空情绪内外盘分化。CFTC净多持仓，除小麦外，其他品种多为净多排列，且环比、同比均呈上升趋势，说明海外资金对农产品市场的看多热情不减。而国内TOP20席位上净多空表现上，主力合约净持仓仍为净空排列，且主力合约换月后净空增仓明显，说明国内资金对农产品后市悲观情绪较浓。 http://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/1013053G8-1.jpghttp://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/1013053J4-2.jpghttp://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/10130551C-3.jpg 回复
2018-4-25

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　　分品种： http://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180425/1013055B7-0.jpg 回复

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中信期货:两湖豆粕市场调研报告系列（一）

 2018-4-25   az33  15733  5

（来源：中信期货研究资讯）报告摘要　　调研背景：2018年春节后，在阿根廷天气持续干旱，中美贸易战愈 ...

2018-4-25

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　　五、结论　　1. 湖北共计5家油厂，日产能达6千吨，月产能18万吨，企业平均开工率达80%-90%，本地供给完全覆盖本地需求。　　2. 中小型饲料厂豆粕物理库存处于即买即用的状态，物理库存天数平均5-7天。大型饲料厂豆粕物理库存较为宽松。　　3. 大多数企业看好今年水产饲料需求，已发生3-4月水产料累比增幅20-30%。主要原因是去年鱼价较好，存塘量高，加上3月气温回升较快，水产料启动时间较往年更早。　　4. 猪料需求近期同比转差，主要原因中小型散户退出，自配料占比下降等因素，叠加春节后猪价跌幅超预期，自繁自养养殖利润降至-150元/头，生猪出栏体重明显下降，散户已在3月把中大猪出栏，导致猪料4月需求低于预期。回复
2018-4-25

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　　四、岳阳某饲料厂　　1.企业情况：该集团以水产料为主，总销量每年50-60万吨。本次调研所在的饲料厂主要销售水产料、猪料和禽料。该厂2018年销量计划13-14万吨，其中禽料有9万吨。　　2.库存方面：豆粕物理库存大概7-10天，中等水平。合同库存在20-25天左右。　　3.饲料情况：今年3月同比去年水产料增幅200%，卖了3500吨，主要原因是原料波动，导致下游备货，加上天气近期好，水产料的启动时间比同期提前。去年水产料销量共计3万多吨，今年计划销量5万吨，增长40%左右。猪料1-4月份累比去年增长50%，猪料配方中含豆粕20%。鸭料今年1-4月累比持平，比较稳定，配方中含豆粕17%，棉粕5%。　　4. 后市观点：后期不看好豆粕，现在的情况是在催5月合同交货，等到了5月会再催6月交货，尽量不买现货。玉米后期也不看好，现在拍卖穿插着小麦的上市，供应压力大。回复
2018-4-25

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　　三、武汉某油厂　　1、企业概况：该厂企业大豆压榨产能在2500吨／天。年度开机率大概维持在85-90%。大豆压榨规模在湖北本省内属于较大。目前该企业主要以43%豆粕为主，46%为辅。二者的占比分别大致在85%与25%。　　2、经营状况：该企业大豆由集团统一采购，而后分配至该企业。目前该企业基本不卖远月基差，主要与大豆采购现货有关，将来可能会有所调整，毕竟单纯卖现货导致阶段性压力较大。该企业的销售定价基本上由总部统一定价，但分公司可根据区域内实际情况做上下浮动。该企业的客户以贸易商为主，养殖终端企业为辅。据企业介绍，该企业的客户相对愿意拿现货基差，远月基差接受度不够高。　　3、库存方面：据该企业了解，目前区域内大型饲料厂的物理库存大致在一个月至40天左右，目前豆粕库存并不紧张；小型饲料厂的库存相对较低。　　4、后市：该企业介绍，今年区域内的禽料及水产料中豆粕占比有所下降，只要由于去年豆粕价格整体较低，饲料配方中用豆粕积极性较高；今年豆粕价格上涨较多，与菜粕的价差较高，导致比例有所下降。后市的需求在6月份有望展开，届时水产养殖或有所支撑。此外该企业亦认为中美贸易摩擦大豆加关税事件有望和解，该企业对此事件表现较为冷静，认为目前下游需求较差属于当前面临的实际情况，目前至5月的豆粕现货压力会很大，走弱概率较高。后市决定豆粕能否再次有行情的看点还是集中在北美天气炒作上。回复
2018-4-25

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　　二、武汉某贸易商B 　　1、企业概况：该企业豆粕年销量大概在40万吨左右，月均2-3万吨左右，位于湖北豆粕贸易企业前列。　　2、经营状况：该企业目前代理的主要油厂品牌是：张家港东海、南京邦基、舟山中海。其他的牌子占比很小。贸易规模在单体贸易商中在武汉基本上属于最大。面对的客户群体主要是自配料散户与饲料厂，其中自配料散户比重在60-70%，饲料厂客户比重在30-40%，与A企业的客户群体比例大致相反。　　3、库存方面：据该企业介绍，由于3月份部分饲料集团的产品在做促销，现在库存即买即用，终端客户的豆粕库存不算高。　　4、需求方面：贸易企业的销售有所减少受油厂直接与大型饲料厂及养殖企业直接销售有关。本区域内饲料的实际需求并不算弱，整体呈现出往上走态势，且据介绍：都将在本区域内建厂投产。将来对豆粕的需求并不会弱，虽然去年受到环保政策的影响，但未来豆粕需求相对乐观。目前贸易企业一季度豆粕销售量较去年同期有所减少。回复
2018-4-25

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　　一、武汉某贸易商A 　　1、企业概况：目前为武汉地区排名靠前的豆粕贸易企业。豆粕的年销量在28-30万吨，大概每月2-3万吨。　　2、经营状况：该企业目前以省内市场为主，代理的品牌主要是镇江中储粮与上海东辰。其中镇江中储粮为该企业货源主要构成部分，每月固定量大概在1.6-1.7万吨，最低保证数量在1.2万吨。该企业货源基本上以现货基差为主，一口价占比较少，基本上不采用。其中购买油厂的远月基差占比大概在30%左右。下游客户群体主要是中小型饲料厂与终端较小养殖企业，定价模式以一口价为主。　　3、关于环保：去年同期环保监管力度非常严厉，今年以来有所减弱但依旧处于严格控制状态。环保的主要影响在畜禽方面，对水产养殖影响较小。　　4、库存方面：据该企业介绍，目前中小型饲料厂依旧整体维持随采随用状态，豆粕库存大概在5-7天左右。主要由于年后以来企业补货的机会偏少，价格处于高位且盘面未见大幅回撤，导致6月以后的基差补的相对较少。　　5、需求方面：该企业认为当前需求较差主要由于年后养殖企业淘汰部分存栏。加之豆粕与其他粕类价差较高导致饲料配方中的豆粕占比有所减少。目前现货需求处于相对偏淡状态，但伴随着水产需求在3月下旬开始启动，近期恢复进程良好。　　6、后市看法：该企业认为目前豆粕受政策性影响太大，不确定性较高。对中美贸易摩擦中大豆增加关税问题看法倾向于认为最终有望达成和解，目前至5月的现货会相对疲软，到6月有望改善。回复

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广发期货国债期货：降准来袭，期债将继续保持上行趋势

 2018-4-25   az33  8038  0

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广发期货技术分析早报20180425
附件

 2018-4-25   az33  10952  0

广发期货技术分析早报：

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4月25日申银万国期货研究所豆粕早评

 2018-4-25   az33  7006  0

　　豆粕：美豆继续调整态势。DCE豆粕夜盘小幅波动，仍然处于震荡调整中。现在到5月中旬，处于相对的消息平 ...

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4月25日申银万国期货研究所国债早评

 2018-4-25   az33  7669  0

　　国债：小幅收涨，短期面临调整。国债期货主力合约价格小幅收涨，持仓量变化不大，10年国债收益率下行1. ...

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4月25日申银万国期货研究所股指早评

 2018-4-25   az33  10607  0

　　股指：周二市场反弹，但总体仍呈现破位下跌走势。近期市场下跌主要还是中美贸易摩擦引起引起投资者对于 ...

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现阶段豆粕运行背后逻辑起了什么变化？

 2018-4-25   az33  15307  3

（来源:中国粮油信息网）　　近期国内连盘豆粕期货09合约一直维持在3200元/吨左右，虽然前期炒作中美贸易 ...

2018-4-25

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　　综上所述：　　近期国内豆粕市场价格下跌，一方面：由于南美天气改善有利于巴西大豆收割，拖累美豆期价下行。另一方面：国内豆粕需求不佳，豆粕库存量大幅提高，使得国内豆粕市场价格频频走低。但笔者认为，近期豆粕价格下跌正是补货的好时机，虽然近期美盘大豆期价下跌，但由于阿根廷大豆产量再一次下调至3700万吨左右，将支撑美盘大豆期价，预计美盘大豆07合约将在1030美分一线开始震荡，难跌破1000美分，预计国内连盘豆粕期货09合约强支撑点在3170左右，若想补货的贸易商可参考此点位。另外，近期美国财长就中美贸易事件访华进行谈判，市场开始预计中美贸易关系进入缓和阶段。但笔者认为此次美国财长只不过是一个口头讲话罢了，美国确定具体时间和计划，笔者记得，之前也有相关重要部长就中美贸易事件进行访华谈判，但最后也不了了之，因此建议大家不要过分解读此次美国财长的讲话，误导大家判断。回复
2018-4-25

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　　国内豆粕需求不佳，豆粕价格走低　　近期国内油厂销售情况不佳，据笔者统计4月中旬至今国内豆粕每日成交量约在7万吨左右，较前期15万吨的日成交量相差甚远。主要原因在于：近期国内豆粕波动幅度较大，大部分贸易商补货不积极，而且近期生猪价格持续下跌，下游养殖业不景气，部分生猪被低价处理，对于豆粕的需求量大大减少。此外，还有一个比较大的原因，目前国家4月中下旬已经拍卖出1400万吨玉米(1738, -7.00, -0.40%)，而且预计4月底中国将通过竞价交易会再出售700万吨国储玉米，使得4月份的竞价销售量达到2000万吨。使得国内玉米价格开始回落，同作为饲料原料玉米的价格过低，这将使得玉米将抢占豆粕市场份额，使得国内油厂豆粕销售情况不佳。因此近期豆粕需求量大幅减少。另外，据笔者垃圾前期停机检修的油厂陆续开机，使得国内油厂开机率不断提高，国内豆粕库存大幅上涨。截止本周国内豆粕库存约为90.2万吨，较上周上涨约7万吨左右。由于豆粕库存量的提高，使得国内豆粕市场价格承压下行。回复
2018-4-25

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　　南美大豆收割进度加快，美盘大豆走低　　近期由于巴西天气较好，巴西大豆收割进度一直加快。据了解圣保罗4月20日消息：分析咨询机构AgRural周五发布的报告显示，除了马托格罗索州、南马托格罗索州、圣保罗州和朗多尼亚州完成收割工作外，本周戈亚斯州也已经完成收割工作。巴西大豆收割工作已经完成了91%，比一周前提高6%，高于五年平均进度为90%。这使得美盘大豆期货承压下行，进而拖累国内豆粕市场价格走低。另外，近期美豆压榨利润下降，据华盛顿4月20日消息：美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润下滑，美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.09美元，一周前是2.19美元/蒲式耳，压榨利润下跌幅度较大，进而拖累美盘大豆期价下行，使得国内豆粕市场价格很难有较好表现。回复

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豆粕空头力量不容忽视

 2018-4-25   az33  5916  0

（来源：期货日报网）　　24日，豆粕主力1809合约小幅低开后，在空头增仓的打压下，期价一度振荡下跌。然 ...

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供给宽松郑糖易跌难涨

 2018-4-25   az33  14021  3

（来源：期货日报网）　　2017/2018榨季是国际糖市由牛转熊的分水岭，全球食糖进入增产周期。国内食糖收 ...

2018-4-25

az33

　　糖厂基本收榨增产明显　　截至4月23日，广西累计收榨90家糖厂，预计本周将结束本榨季的生产工作。截至3月底，全国累计产糖953.5万吨，同比增加10.6%；累计销糖393.8万吨，同比增加5.8%；销糖率为41.3%，同比减少1.9个百分点。虽然国内食糖产销量数据均增加，但是产量增幅明显高于销售，现货压力较大。同时，今年的糖料蔗收购价格为500元/吨，处于历史高位，相较去年480元/吨的糖料蔗收购价，对应6500元/吨左右的糖价，糖厂兑付蔗款压力不小，只能被动随市走货。　　总之，从国际市场看，虽然巴西减产，出口下滑，但是其他国家的大幅增产将完全抵消这部分减产，国际市场食糖供给依然宽松，这是国际市场基金净空头持仓不断攀升的主要依据。国内市场，产销数据较去年同期均有提高，在进口量大幅萎缩、走私得到有效控制的情况下，国内糖价继续深跌的概率不大。波动率方面，白糖平值期权隐含波动率稳步上涨，截至上周末，5月平值期权60日历史隐含波动率已回升至12.20%。回复
2018-4-25

az33

　　食糖进口创近7年新低　　国内食糖长期处于产不足需状态，进口食糖是国内食糖消费的重要组成部分。我国食糖进口采取许可证制度和配额制度，近年的配额稳定在194.5万吨。2016/2017榨季累计进口230万吨，同比减少39%，这主要是商务部对食糖实行了为期3年的贸易保护政策，在原有关税的基础上加征45%的保障关税，致使配额外的食糖进口关税高达95%。　　最新数据显示，2月进口食糖仅2万吨，同比减少88.9%，环比减少33.3%。2017/2018榨季截至2018年2月累计进口51万吨，同比上一榨季的106万吨，减少了51.9%。回复
2018-4-25

az33

　　国际糖市供应宽松　　最新的USDA全球食糖供需预估报告显示，2017/2018榨季全球食糖产量为1.84亿吨，同比增长7.6%；库存消费比为23.33%，同比提高0.7个百分点。　　除了第一大产糖出口国巴西由于糖料蔗宿根年龄偏老、单产下降，导致产量低于预期外，其他国家增产几乎是板上钉钉的事情，唯一不确定的就是具体增幅的大小。　　据咨询机构JOB Economia称，预计在4月开始的新榨季巴西糖出口量总计为2130万吨，低于上一年度的2780万吨。截至4月15日，泰国2017/2018榨季累计压榨甘蔗1.26亿吨，同比增加35.7%；累计产糖1384.1万吨，同比增加约38.25%。2017/2018年度俄罗斯糖出口量可能超过60万吨，创近18年来最高水平。欧盟在甜菜糖方面的表现相当抢眼，法国和德国甜菜糖产量大增，数据显示，欧盟3月可供出口糖量为26.2万吨，去年同期仅为8.43万吨，增幅高达210%，进口同比减少40%。回复

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商品期货策略——海龟交易法

 2018-4-24   聚宽精选  13466  0

海龟交易是什么作为经典的交易策略，相信很多人都已经很清楚什么是海龟交易法了，如果你已经清楚明白的知 ...

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中金所副总经理李海超：在风险可控前提下恢复股指期货功能

 2018-4-24   3OKNvKoisY  11475  1

期货日报报道，2018第12届中国期货分析师暨场外衍生品论坛在杭州举办，在4月21日下午的资产管理分论坛上， ...

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据了解，截至2017年年底，股指期货和国债期货开户数3.97万，保险资管、期货资管、阳光私募产品等成为金融期货市场的中坚力量。金融期货市场对资管机构规避市场风险、丰富配置策略、助推产品创新等发挥着积极作用。股指期货上市以后，资产管理能力大幅提升。通过对冲风险，可以发行多策略产品；通过多头持仓，可以发行更有吸引力的指数增强基金、创新型ETF等。此外，机构利用股指期货开展定增业务，可以有效提高上市公司融资效率，降低上市公司融资成本。这些理财产品的推出，既能满足投资者差异化的风险偏好和投资需求，使更多居民更好地分享经济金融改革带来的成果，也提高了资本市场服务实体经济的能力。但是，这离实现资本市场强国目标还有一定差距。与境外成熟市场相比，我国金融期货市场起步晚、发展慢、产品少、发挥不充分等问题仍然比较突出，还不能完全满足投资者日益增长的多元化风险管理需求。李海超表示，下一步，中金所将在习近平新时代中国特色社会主义思想的指引下，坚持市场化、法治化、国际化，围绕服务实体经济、防范金融风险、深化金融改革三大任务，积极稳妥发展品种丰富、功能完备、交易适度、运行规范的金融期货市场。具体来说，一是配合利率、汇率市场化改革和多层次资本市场建设，积极推动两年期国债期货、股指期权等上市，丰富期货产品线，满足资产管理机构多元化的风险管理需求。二是持续优化业务规则和市场参与结构，推进各个金融期货产品功能的深化。在风险可控的前提下，提升股指期货市场流动性，增强市场质量，恢复股指期货功能，满足投资者需求，推动实现银行、保险都入市。三是认真学习领会习近平主席书记在博鳌论坛上的讲话精神，坚持现货市场开放的原则，积极推动金融期货市场对外开放。四是积极探索将人工智能、大数据等新科技引入交易所创新、市场服务和监管当中，着力提升监管效能，进一步增强市场预判风险、发现风险、处置风险的能力，确保我国期货市场稳健发展。回复

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