期货论坛

权益及商品ETP表现低迷，货币ETF小幅溢价——ETP日报

 2018-7-17   华宝财富魔方  9971  0

华宝证券研究报告分析师 / 李真（执业证书编号：S0890513110002）研究助理 / 杨思奇市场回顾：今日 ...

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贸易摩擦带来的负面效应正在波及大宗商品市场

 2018-7-17   CTA基金网  7406  0

日前，中国大宗商品发展研究中心发布的数据显示，7月大宗商品信心指数(CCI)为-0.1。该机构发布的6月大宗商 ...

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产融结合新样板鞍钢集团走出了‘金融+实体’的探索之路

 2018-7-17   CTA基金网  7355  0

“经过多年的不懈实践，鞍钢集团走出了一条‘金融+实体’的探索之路，在鞍山、攀枝花两地的企业均参与期货 ...

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淡季不淡旺季不旺动力煤走过“最好的年华”

 2018-7-17   CTA基金网  8047  0

“今年动力煤市场淡季不淡、旺季不旺特征明显。”一位私募人士近日在社交平台上感慨道。　　 4月中旬至6月 ...

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上期所：适时引入境外投资者参与保税380燃料油期货

 2018-7-17   CTA基金网  7786  0

7月16日上午，上海期货交易所举办燃料油期货180转保税380挂牌仪式，保税380燃料油期货合约成功挂牌。挂牌 ...

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【分享吧】铁矿石期货国际化业务百问百答之交割篇（三）

 2018-7-16   大连飞创  9959  0

铁矿石交割篇　　Q73. 保税交割货款和完税交割货款如何计算？ Answer保税交割货款按照保税交割结算价和 ...

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【期货行情】期货市场运行日报20180716

 2018-7-16   大连飞创  7794  0

收盘行情报告各品种主力各交易所收盘占比成交量前十排名持仓资金流入流出图期货市场行情咨询 ...

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【财通金工】股指期货中的分红点位测算（2018/07/16）

 2018-7-16   量化陶吧  7029  0

至2018年7月15日，上证50指数成分中，41家已公布除权除息日（分红实施预案），其中35家已实施；沪深300指数 ...

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股指期货对个人投机客户最大限仓是多少手？

 2018-7-1   秋天的红枫  12936  1

股指期货对个人投机客户最大限仓是多少手？

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期货交易所可用资金与公司可用资金的区别

 2018-6-27   Match  8259  0

哪位大神能告诉我一下，期货交易所可用资金与公司可用资金的区别，谢谢

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交割手续费咨询

 2018-6-22   Match  9830  0

请问交割手续费与留存收入存在的哪些关系

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中美贸易战火重燃钢价有冲高回落风险

 2018-6-17   az33  8277  0

（来源：钢联资讯）　　背景：6月上半月，国内钢材现货市场震荡偏强，期螺1810强势反弹，逼近年内高位。 ...

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中国对进口美国煤炭加收25%的关税的影响

 2018-6-17   az33  10141  0

（来源：钢联资讯）　　Mysteel煤焦事业部进口讯：2018年6月15日，美国政府发布了加征关税的商品清单，将 ...

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国内豆粕在两难中做何选择？9-1正套的大好时机

 2018-6-15   az33  6921  0

（农产品期货网旭尧）　　咬定青山不放松，立根原在破岩中，千磨万击还坚劲，任尔东西南北风。本周初USD ...

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郑糖量能俱减期价报收十字星

 2018-6-15   az33  6374  0

（来源:瑞达期货）　　国内盘面：周五郑糖主力1809合约量能俱减，期价报收十字星；当日期价收于5220元/吨， ...

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国债期货再度逼近本轮反弹新高

 2018-6-15   az33  6832  0

（来源：上海证券报）　　债券市场昨日又迎来一个超级交易日，不仅有美联储加息落地，还有国内诸多宏观数 ...

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中美贸易战之：风云再起 “贸易战”驱动逻辑与策略

 2018-6-15   az33  15522  2

（来源：国泰君安期货）　　投资要点：　　　　5月16日郑棉启动快速上涨，最高涨幅达16%，6月2日之后 ...

2018-6-15

az33

　　2.事件点评　　2.1贸易战逻辑演变　　从3月23日至今，中美贸易战事件对于豆类价格的驱动逻辑实际上经过多次变化，国内外豆类价格表现、市场预期均出现不同的变化，国内豆类价格我们以连豆粕作为观测指标，国外豆类价格我们以美豆作为观测指标，我们梳理如下：　　http://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180615/1024523424-1.jpg 　　2.2贸易战逻辑小结　　从上文对于国内外豆类价格表现以及相关驱动逻辑的梳理，我们可以总结出，从3月23日贸易战首次爆发以来，经过中间的协商、反复等过程，国内外豆类市场驱动逻辑主要有两种：第一，贸易战逻辑，价格表现为：国内上涨，美豆下跌。第二，进口成本逻辑，价格表现为：国内豆粕跟随美豆的节奏而运行，美豆涨国内也涨，美豆跌国内也跌。此外，在上述两个主要的驱动逻辑之外，还需要注意的是压榨利润逻辑，即当国内外价差过大的时候，会出现套利套保交易者，通过压榨利润逻辑去轧平国内外过大的价差，即通过卖出国内豆粕豆油，买入美豆的操作去轧平过大的价差，这样就会限制国内豆粕价格的上涨空间。　　从市场预期来看，国内外对于贸易战的预期有一致的时候也有不一致的时候：如3月中旬至5月上旬，国内外对于贸易战均有预期；而5月中旬至6月12日，国内外对于贸易战的预期则出现不一致的情况：美国对于贸易战有预期，而国内则没有预期。　　由于市场预期的不同，导致驱动价格的逻辑也有所不同。目前为止，市场预期分为两种情况：一是国内外预期一致的情况；另一种就是国内外预期不一致的情况。在双方预期一致的情况下，又分为两种情况，即双方均有预期和均无预期。而双方预期不一致的情况目前只出现了一种情况，即美国有预期，而国内没有预期，目前还没有出现国内有预期而美国无预期的情况。对于本次贸易战中的市场预期-驱动逻辑-价格表现三者之间的关系，我们梳理如下表所示：　　http://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180615/1024526327-2.jpg 　　2.3 贸易战变化小结　　从3月23日贸易战开始至今，豆类市场以及相关情况均出现了一些变化，我们总结如下：第一、由于贸易战阶段的不同，市场预期发生了不同变化，由此导致豆类价格驱动逻辑也在不停转换。驱动逻辑本身的理解较为简单，但是驱动逻辑不停地转换则相对难以把握。第二、国内外市场对于贸易战的预期出现不一致的情况，这个变化是我们最初没有设想到的。总体而言，美国基本上都有贸易战预期，而国内自从5月7日以后就基本上没有贸易战预期。第三、对于第一次贸易战，美豆市场基本上没有太大的反应，而对于第二次贸易战，美豆反应强烈：5.29-6.13期间，美豆价格在12个交易日中有10个交易日连续下跌，跌幅约10%。国内市场则相反，对于第一次贸易战反应强烈：3.23-4.9期间，连豆粕涨幅约13%。对于第二次贸易战，国内市场基本没有太多反应。第四、对于第一次贸易战，国内以抛储玉米以及明确今年大豆补贴金额为主，当时国内豆类价格快速上涨，但是国内却没有出台抛储大豆等相关政策。对于第二次贸易战，在国内豆类价格都已经相对偏低的情况下，国内依然出台抛储大豆和抛储豆油的相关政策：6月7日，国内启动大豆抛储30万吨，抛储时间定在6月14日；6月12日，国内再次启动豆油抛储5万吨，抛储时间为6月22日。由此，国内豆一、豆粕、豆油价格再次出现急跌的情况，也就是说国内价格又出现了提前下跌的情况。根据6月14日最新公告，国内将继续抛储大豆30万吨，抛储时间为6月20日。第五、国内政策出现反复：在第一次贸易战期间，国内对于进口美国高粱征收反补贴、反倾销税收，而后期则取消该项政策。　　2.4贸易战策略小结　　由于贸易战复杂多变，所以我们对于第二次贸易战中美国是否会在6月15日加征关税等以及对于价格的影响以及采取的策略只能分情景进行分析，我们分为以下几种情况，如下表所示。　　http://www.wdcj.cn/uploads/allimg/180615/1024521649-3.jpg 回复
2018-6-15

az33

　　1.事件回顾　　2018年5月29日，美国白宫发布针对中国知识产权保护措施的声明，将在6月30日之前宣布投资限制和出口管制措施，并将于6月15日公布被征收25%关税的500亿美元商品的名单。　　2018年6月3日，中美贸易磋商之后，中方就中美经贸磋商发表声明：一方面落实华盛顿共识，在农业能源等领域进行沟通，但细节还有待确认；另一方面，如果美国出台包括加关税在内的贸易制裁措施，则双方谈判的经贸成果将不会生效。　　2018年6月13日，美国记者微博称，美国贸易代表纳瓦罗表示6月15日起对最初圈定的1.3万种中国进口商品中的一部分征收关税；6月30日起投资限制生效。从国内豆粕价格表现来看，6月13日和6月14日，国内豆粕重新回归贸易战逻辑，即：国内豆粕价格走强，而美豆价格继续走弱。　　2018年6月15日，美国按照原先声明，将做出是否对相关商品加征关税的决定。随着时间的临近，中美贸易争端风云再起。回复