PTA期货期权周报：成本驱动走弱 PTA短期面临回调压力

　　上周，期价先扬后抑，TA2205 合约收于5254，周跌幅2.45%，周减仓12.69 万手。现货市场，基差偏弱，1 月主港货源在05 贴水75 成交。
　　从成本端来看，成本端短期迎来回落调整。EIA 数据显示原油库存开始累积，市场情绪偏谨慎，短期油价行至高位短线迎来调整。PX 端听闻浙石化200 万吨/年的PX 装置正在升温重启，尽管后续PTA 开工率亦将回升，但供应压力回升将压制PXN 上涨幅度。短期，PTA 成本端面临回调压力；中期，关注油价何时企稳回升。
　　从供应端来看，目前PTA 开工率为78.1%，后续将回升至85%以上。
　　福海创450 万吨/年的PTA 装置即将结束检修重启，同时1 月28 日逸盛新材料2 号线360 万吨/年的PTA 装置或投产，目前暂无新增检修跟进，下旬PTA 供应将逐步回升，现货市场流动性趋于宽松，基差近期偏弱运行。
　　从需求端来看，聚酯开工率维持高位，下游刚需大幅下降，部分备货需求或推迟至节后，聚酯春节期间存显著累库压力。尽管近期部分聚酯工厂已开始降负或停车，但考虑到前期聚酯大厂提负运行，目前聚酯工厂整体开工率为85.5%，处于高位。下游织造开工率已下降至5%，聚酯刚需断崖式下跌，织造对原料聚酯备货集中在7-10 天，稍多的备货至2 月底或3月10 日左右。与往年相比，织造目前仍有备货的空间，若这部分需求不在节前释放，节后织造对聚酯存补货需求，而春节这段时间聚酯工厂将承担库存累积的压力。
　　从库存端来看，1 月21 日(周五) PTA 社会库存为328.4(+4.4 万吨)。1 月初步预估PTA 累库18-20 万吨。
　　综上，短期PTA 成本端面临回调压力，供需正季节性走弱，技术面量能衰减，建议前期多单逐步减仓，同时持有PTA 看跌期权，如TA205P5200。中期，关注原油价格何时企稳，届时PTA 或再度迎来逢低买入机会。

PTA期货期权周报：成本驱动走弱 PTA短期面临回调压力

相关帖子