审时度势，把握未来

黑夜给了我黑色的眼睛，我要用它寻找光明
索罗斯：尽管我意识到了反射性的不确定性，但我还是对2008年的不确定性所达到的程度感到意外和震惊它使我损失惨重。我对市场总的方向看的对，但对其易变性没有给出足够的余地，如果我仓位较低并坚守住，情况会好一些。我从这个教训中认识到，就连不确定性的程度也是不确定的，而且有的时候几乎是无限的。

dlharu · 2017-6-1 15:12:47

我被市场击败了.

smile吴义鹏 · 2017-6-1 15:15:27

控制住仓位，我刚接触期权，还再熟悉中

666 · 2017-6-1 15:16:20

楼主又亏了。。

666 · 2017-6-1 15:16:30

哈哈，节哀顺变

smile吴义鹏 · 2017-6-1 15:25:36

不做短线的，慢慢跟他耗着，期货为主:handshake

LLW9BiP4Sg · 2017-6-1 15:48:48

实验证明，卖期权至少不会亏很多

smile吴义鹏 · 2017-6-1 21:30:06

本帖最后由 smile吴义鹏于 2018-2-7 09:41 编辑

这软件，什么情况

smile吴义鹏 · 2017-6-2 15:09:15

对于卖方的动态对冲，还是很多迷糊的地方

quan · 2017-6-2 15:11:53

卖宽跨保持住中性

smile吴义鹏 · 2017-6-2 15:41:58

回复 quan :想请教一个问题，不是太懂，比如卖的豆粕宽跨，目前delta是-0.9645-0.3484 2.2155= 0.9，也就是说需要卖出0.9手豆粕期货，以保持delta中性，在每天动态调整，现在的情形是合计亏损1500，但如果保持动态调整的话，随着时间流逝，行情不断变化，最后的结果是什么呢，真心求教，希望解答，谢谢:handshake

quan · 2017-6-2 15:48:33

回复 smile吴义鹏 :期货不断的高吸低抛，只求权利金能大于期货的亏损

smile吴义鹏 · 2017-6-2 17:03:04

回复 quan :为什么是高吸低抛呢，是被动跟随delta值调整带来的必然，还是什么原因啊？

quan · 2017-6-2 17:29:11

回复 smile吴义鹏 :如果上涨，delta越来越大，但是是负数，要越买越多。如果下跌，delta越来越大，但是是正数，要越卖越多，所以卖跨在有大波动时很危险，一个是隐含波动率会上升，再一个收到的权利金还不够期货赔的

smile吴义鹏 · 2017-6-2 18:07:36

回复 quan :我现在仓位轻，试试水深浅的，而且也不是严格的宽跨，但我现在最大的疑问就是，如果一直根据delta做中性的对冲，不考虑手续费等等的所有成本，假如期货也可以0.1手的买卖，比如最理想的是出现了大趋势，且出跨了，比如豆粕跌破2500，奔向2000 了，我7手卖P2500，随着delta绝对值的不段增加，肯定要不断的增加空单，最后接近7手空单，delta也一直保持中性到行权日，我这个账面的盈亏又是多少呢，时间价值还能赚到吗，跟跌破2500时，直接卖出7手期货，有什么区别吗，不知道这个问题，是不是太幼稚了，但真的搞不清楚:handshake

quan · 2017-6-2 18:34:24

回复 smile吴义鹏 :在下跌的时候不断根据delta卖期货，实际上是在锁定亏损，在一种理想的精细的对冲下，时间价值是可以赚到的，但是考虑一下delta从0到1的过程中，会亏多少，delta从1到2的过程中，又要亏多少。
你问跌破2500时，直接卖出7手期货，有什么区别，那就是delta从0到7，你会亏多少

smile吴义鹏 · 2017-6-5 15:12:47

豆粕卖空，越亏越多，持仓不动，学习思考

怎么办 · 2017-6-5 15:20:23

楼主帖子名字取得很赞

smile吴义鹏 · 2017-6-5 15:41:13

可是账户越亏越多，名字再赞，没用啊

smile吴义鹏 · 2017-6-5 16:06:33

对隐含波动率有了新认识，其实就是期权价格决定隐含波动率，而不是反过来，本来就是价格带入公式后，反推出来的，隐含波动率均价回归，无非就是价值投资的狗与主人的那套说法，所以永远留有余地才行，远月的深度虚值期权，如果毫无理由飙涨，作为卖方，重仓被套，你能怎么办，找谁说理去，最后的解释就是波动性上升，但重仓，就必须追加保证金，否则就被强平，看对没用，隐含波动率就是市场情绪，就是人性的程度

az33 · 2017-6-5 17:06:51

我也是这样理解的。所以，就在市场情绪高的时候卖出，同时，做好资金管理，风险管理。市场情绪总不可能无限高涨，当作为卖方的都不愿意卖了，那就是到了尽头了，那时候，对于买方来说，就是噩运开始！

smile吴义鹏 · 2017-6-5 17:41:39

回复 az33 :我的感觉卖方不是不愿意卖，而是极端行情出现，被教训后，已经不敢卖了，当然我刚接触期权，还没经历感受过那种氛围，环境，而且上涨似乎再暴力，IV都没暴跌时的IV来的大吧，不清楚波动率具体怎么计算的，而且我观察看，IV好像与趋势不完全同步，好像与速度有关，时间节奏有关，不知道是不是的

az33 · 2017-6-5 20:50:36

那是形容性的说法，真实情况，应该相反。实际上，每个合约上都有做市商坐庄，会自行把握情况。
商品期权我没做过，具体情况不清楚。我觉得50ETF期权暴涨暴跌时的情况差不多，市场情绪都是那么高涨。
对于50ETF期权来说，一般，Put的iv比Call的iv高。
既然将隐含波动率理解为市场情绪的度量，那就没必要过多纠结波动率具体怎么计算的。据我所知，波动率的算法有多种，为各家不传之秘。而且，你都说了，“IV好像与趋势不完全同步，好像与速度有关，时间节奏有关”，那么，在iv与趋势不完全同步的时候出手，关键是出手的时机把握。你这句话，我理解为形态，不知对不？

小小 · 2017-6-5 23:14:16

回复 az33 :现在iv都是用bs计算了

smile吴义鹏 · 2017-6-6 05:25:42

回复 az33 :我的意思是不能过于看重隐含波动率，它只是被动跟随，至于到底与市场是怎么联动的，还要长期观察思考，豆粕就是call的iv比put大，应该是种市场预期

审时度势，把握未来

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