中信期货产业咨询：商品期权套保的财务处理

　　期权是一种选择权，是指期权买方在未来特定时间以特定价格(执行价格)向期权卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利。商品期权的标的是商品期货合约，是企业进行套期保值的另外一个重要工具。商品期权套保策略通常有保值型套期保值和抵补型套期保值。保值型套期保值的常用方案为买入与现货头寸相反的单一期权，例如企业对持有的存货进行保值，选择买入看跌期权对冲现货风险同时保留现货上涨后的大部分收益；抵补型套期保值的常用方案为卖出与现货头寸相反的单一期权，其目的是获得期权费的收益，但无法充分对冲现货端的风险。
　　签出期权，也就是单边的期权空头头寸，对应抵补型套期保值策略，由于其无法完全对冲现货的风险，不符合套期会计中对套期工具的要求，因此不能采用套期会计方法核算，只能按照衍生品投资处理，将其损益计入投资收益；而买入期权，对应保值型套期保值策略，可以采用套期会计方法处理。
　　针对使用买入期权作为套期工具的情况，企业可以选择将期权整体的公允价值变动作为套期工具，也可以将期权的内在价值和时间价值分开，只将期权的内在价值变动指定为套期工具。
　　由于期权的时间价值变动受许多其他的因素影响，波动性较大，因此当企业仅指定期权的内在价值变动为套期工具时，与期权的时间价值相关的公允价值变动被排除在套期有效性评估之外，能够显著提高套期的有效性，更好的反映套保方案的实质。
　　在财务处理上，可分为三步骤操作：第一步首先将期权的内在价值变动按照套期工具处理，第二步针对期权的时间价值变动，分为与项目相关还是不相关的，按照不同标准转入其他综合收益——套期成本；第三步是决定其他综合收益如何转出，按照被套期项目的性质是与交易相关还是与时间段相关进行区分处理，与交易相关的情况将上一步中转入其他综合收益的数额计入交易项目的初始确认金额，与时间段相关的情况则是需要在套期关系影响损益的期间内将上一步中转入其他综合收益的数额采用系统、合理的方法进行摊销计入各期损益。
　　最后部分，本报告结合两个典型案例具体详细分析了上述财务处理的应用情况。

中信期货产业咨询：商品期权套保的财务处理

相关帖子