场外期权论坛

期权漫谈：国元期货苹果场外期权业务顺利完成结算

 2018-7-20   华龙期权一点通  14516  0

国元期货苹果场外期权业务近日顺利完成结算。此次参与国元期货苹果场外期权的企业是陕西省白水县某商贸 ...

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场外期权获青睐采供双方实现共赢

 2018-7-19   期权屋  14377  0

号外：期权屋场外期权交易系统搭建完成欢迎来电咨询 “期权屋”是真牛科技与和讯网合作共建的期权综合信息 ...

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场外期权获青睐采供双方实现共赢

 2018-7-19   az33  21517  3

（来源：期货日报张文斐）　　记者从近日举行的华泰期货聚乙烯场外期权项目总结会上了解到，该创新试点 ...

2018-7-19

az33

　　场外期权获生产企业青睐　　农膜制造企业身处塑料产业链的下游，因规模偏小且分散度高，缺乏议价权和定价权；农膜通用型产品技术含量不高，商业模式可复制性强，导致该行业产能明显过剩、竞争异常激烈。　　期货日报记者了解到，本次试点项目参与主体之一甘肃省福雨塑业有限责任公司（下称福雨塑业）是一家集塑料制品、农用地膜、棚膜加工、农机具生产研制及销售于一体的股份制企业，每年加工农膜的量在3万吨左右，有较为稳定的业务规模，在技术创新、ERP推进等方面均处于当地塑料制品行业的前列。　　2017年11月，福雨塑业等当地塑化企业在华泰长城资本管理有限公司的协助下，启动了场外期权风险管理业务。本次试点的政府采购应标企业福雨塑业不仅将面临的LLDPE价格波动风险转移到金融衍生品市场，而且实现了塑料薄膜制品企业参与场外期权竞标政府农膜采购的突破。　　当原材料价格上涨的时候，通过场外期权工具的应用，生产企业规避原材料价格上涨风险，在同等中标价格下保证供膜质量，协助政府实现了政府最高限价采购；当原材料价格下跌时，农膜生产企业仅支付少量权利金就规避了原材料价格上涨风险，同时实现原材料采购随行就市，增加政府采购量。　　“农用地膜加工存在着明显的季节性，每年开工时间不足1/3，在需求淡季时，企业资金大量闲置，衍生品市场的保证金特性便于中小企业高效利用资金，灵活运用场外期权给企业经营带来更多选择，也将进一步提升企业总收益。”福雨塑业相关负责人表示，经过两笔场外期权的尝试，公司对场外期权的交易方式有了直观认识，衍生品市场是农用地膜加工企业未来稳健经营的重要工具。公司近期将组建期货业务管理领导小组，加速学习掌握衍生品专业知识，将企业业务与期货、场外期权相结合，形成企业风险管理、稳健经营的新抓手。　　金融扶贫是扶贫开发的重要组成部分，是促进农民增收、农业增效和城乡经济协调发展的重要举措，近年中央一号文件强调地方政府要联合金融机构做好精准、精确扶贫。天水市作为中国证监会明确支持的扶贫对口城市，在此项目的实施上可谓天时、地利、人和。　　该模式的成功探索，不但可以有效锁定政府采购农膜的最高价格，而且保证政府以更低价格实现采购的可能性，节省政府采购成本。对农膜生产企业来说，本采购模式则有助于企业锁定加工费用，维持稳健经营。对农膜的终端受益者，该模式使农民享受到更优惠价格的农膜，减轻农业生产成本，提高农民收益，切实改善农民生产生活困境。回复
2018-7-19

az33

　　引入场外期权采购新模式　　在农膜价格波动较大的情况下，如何引导农膜企业对农膜的价格进行提前管理，如何利用金融工具来规避政府采购农膜过程中的价格风险，减少财政支出，提高扶贫资金使用效率，保持农膜采购项目稳步推行，关系到农膜企业的生产经营及政府政策的有效管理。　　在该项目中，华泰期货在政府采购基础性农膜的过程中，通过风险管理公司引入场外期权金融工具，探索政府农膜采购模式的创新发展。项目得到了天水市秦安县政府和大商所的大力支持。政府农膜采购招标时，农膜生产企业向政府承诺到期以不高于某价格K（替代当前“一口价”的模式）提供农膜：未来当基础性农膜的主要原材料LLDPE价格下跌时，农膜企业将以较K更低的价格向政府供货；而当LLDPE的价格上涨时，农膜企业将以K的价格供货。在上述模式中，政府实质上是向农用膜生产企业买入了一个看涨期权，替代原来直接买入的采购合同，获得了有利的价格波动，并规避了定价采购后原材料价格上涨，供膜企业以次充好的风险。　　同时，为了管理原材料价格上涨的风险，农用膜生产企业需向期货公司购买一个LLDPE的看涨期权，锁定原材料的最高采购成本，从而得以向政府提供限定最高价的供货模式。回复
2018-7-19

az33

　　传统采购模式弊端明显　　据介绍，为更好地服务“三农”，甘肃省自2007年起在全省范围内推行政府采购农用地膜、免费向农民发放的惠农举措：每年的春秋季节，政府以招标竞价的方式，与农膜生产企业签订春覆膜、秋覆膜订购合同，到期后农膜生产企业向政府交付农膜，政府再转交农民使用，农膜采购资金为财政专项支出或扶贫资金专项拨付。　　由于原材料LLDPE价格受到大宗商品市场行情走势波动、农用膜季节性供需变化等因素的影响，农用地膜的价格存在较大波动，政府在农膜采购中，因为体量较大，采购周期较为集中，经常出现“买贵货”的情况。同时，政府产品采购的相关专业知识和定价技能也会一定程度影响政府采购的价格选择，政府需要承担定价以及价格反方向波动带来的风险。　　从近年甘肃省天水市政府采购模式看，操作较为容易，但从实际效果来看，没有把价格风险管理考虑进去，采购成本偏高，且放弃了对政府和农民有利的价格波动。另外，对供给方农膜厂来说，长期以来，农膜被列为“支农”产品，受农民购买力限制，产品定价不能太高，农膜企业一直处于微利水平。同时由于没有运用金融工具锁定原料成本，企业面临原材料价格波动的风险，这不利于农膜企业的可持续发展。回复

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突发事件刺激铝价频繁波动企业试水套保、期权规避风险

 2018-7-19   CTA基金网  13905  0

今年上半年，铝品种走势出乎多数分析师的预计，没有因为高库存一路承压，反而受“俄铝门”、巴西海德鲁氧化 ...

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私募参与商品类场外期权“禁令”解除！个股类仍在“冷冻期”

 2018-7-18   期权屋  15526  0

号外：期权屋场外期权交易系统搭建完成欢迎来电咨询 “期权屋”是真牛科技与和讯网合作共建的期权综合信息 ...

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私募参与商品类场外期权“禁令”解除

 2018-7-18   az33  12650  0

（期货日报张文斐）　　私募参与商品类场外期权“禁令”解除了。　　昨日下午，期货日报记者从多家风 ...

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【20180717】中信证券商品场外期权报价

 2018-7-17   爱期权  15097  0

注：如果图片在手机上看不清，可以点击后放大

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探索应用金融工具产业扶贫巧用场外期权

 2018-7-17   北京大商所期货与期权研究中心  15201  0

在很多人眼中，农业或许很难插上金融的“翅膀”，其主要原因可能在于农业生产传统化和金融专业性难以调和。 ...

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金融衍生品落地生根产农巧用场外期权实现旱涝保收

 2018-7-16   期权世界  13767  0

历史悠久、文化底蕴深厚，素有“羲里娲乡”之称的秦安县，在预期中，这里应该是一座以农业为主的偏僻县城。 ...

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期权业务方兴未艾场外期权客户日趋专业化

 2018-7-16   期权屋  16397  0

号外：期权屋场外期权交易系统搭建完成欢迎来电咨询 “期权屋”是真牛科技与和讯网合作共建的期权综合信息 ...

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(期货日报)玉米基差与场外期权培训在广州举行

 2018-6-15   通荷  16012  0

　　6月14日，由大商所和国家粮油信息中心共同主办的玉米基差与场外期权培训在广州举行，近50家农产品现货 ...

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金融如何更好地服务实体经济？“一行两会”陆家嘴发声！

 2018-6-15   3OKNvKoisY  13483  0

6月14日上午，以“迈入新时代的上海国际金融中心建设”的第十届陆家嘴论坛在黄埔江畔拉开序幕，来自一行两 ...

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今日视点：场外期权开启规范化交易有利于降低市场风险

 2018-6-9   az33  13659  0

（来源：证券日报择远）　　场外期权新规正式出炉。为落实中国证监会《关于进一步加强证券公司场外期权 ...

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场外期权被越来越多的企业重视

 2018-6-4   3OKNvKoisY  15764  0

在近日建信期货主办的“有色金属期货服务推介会”上，有关专家表示，2018年在需求不甚明朗的情况下，有色金 ...

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场外期权交易规则

 2018-6-1   eqrty  15203  0

标的范围:除ST,*ST,停牌，次新股（半年以内）等名义金额：50万及以上（权利金5万左右），交易指令 ...

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交易提示丨场外个股期权交易风险警示问答

 2018-6-1   永安期货  16493  0

场外个股期权交易风险警示问答最近，有一些互联网平台宣传他们可以提供场外个股期权交易服务，请问普通投 ...

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千万不要做场外期权

 2018-5-31   anyway  16732  0

我看许多人宣传场外期权，一般投资者就不要瞎进去了，期权很难做的，不但方向要判断对，而且价格和时间也要 ...

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虚拟货币现在哪个品种有行情？
图片

 2018-5-30   极速金融  13488  0

有没有炒币的大神{:9_420:}

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个股期权

 2018-5-27   李南飞  13707  0

第一次发帖，版主多多指教所谓期权，就是指买方向卖方支付一定费用，在未来某一时间点买入或卖出某一个标 ...

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【养猪记】基差点价的后悔药：期权二次点价

 2018-4-26   az33  43404  4

（银河期货张雪慧）　　前言：雪花妹妹《养猪记》系列文章，旨在介绍含权贸易合同在当前豆粕市场上的应 ...

2018-5-5

五湖藏书楼

案例似乎不错，如果豆粕上涨，要损失期权费了，不论涨跌，还是二次点价最合算。回复
2018-4-26

az33

牧妖发表于 2018-4-26 17:21 你好,我是银河期货的客户, 能不能加雪花妹妹一个微信? 通过你的客户经理去问雪花妹妹不更好？回复
2018-4-26

牧妖

你好,我是银河期货的客户, 能不能加雪花妹妹一个微信? 回复
2018-4-26

az33

　　雪花奶奶最近总是闷闷不乐，对着小猪崽子们叹气，雪花妹妹就去问奶奶发生了什么事。　　雪花奶奶：“都怪隔壁吴大厨，来怂恿我说什么贸易战，豆子进口少了，豆粕价格会上涨之类的。这不，4月9号一开盘，豆粕期货1805合约就一下跳空高开，我就慌了，怕豆粕价格还会上涨，咱们家的小猪崽子下个月没粮吃，就赶紧跟贸易商点价了10吨的豆粕。” 　　雪花妹妹：“可是豆粕1805合约最近跌的很厉害啊！” 　　雪花奶奶：“对啊！点价以后就一直跌，这可怎么办呢？我们家的养猪场常年存栏量200头以上，每头猪养到出栏大约需500斤饲料，其中豆粕100斤左右，所以我一下子就买了10吨的豆粕。现在咱们家的猪吃3400一吨的豆粕，别人家的猪吃3140一吨的豆粕，这一下子就相差了2600块啊！” http://i4.hexun.com/2018-04-26/192909132.jpg 　　雪花妹妹：“奶奶别着急，我记得你一直点价的那家贸易商服务很不错的，他们主打现在市场上最热门的‘含权贸易’，也许有些服务能减少你的损失呢！” 　　雪花奶奶这次采购豆粕是基差点价的方式，由于去交易所的交割仓库提货比较麻烦，所以直接与当地的贸易商以M1805合约价加基差的方式交易，能够享受送货上门的服务。除此之外，贸易商为了增加在行业中的竞争力，特意推出一系列含权贸易合同。含权贸易，顾名思义就是包含了权利的贸易，这个权利也可以理解为期权。市场上很多贸易合同的签订的时候，都赋予了某一方或者双方一定的权利，这种镶嵌了期权的贸易方式，称为含权贸易。　　雪花妹妹见奶奶非常疑惑，解释说：“含权贸易就是在你们日常的普通买卖中，多给你一些权力，比如进货折扣、二次点价、封顶价等，总之这些权利可以帮您省下一些钱，但是同时您也得考虑付出的代价是不是值得的。您可以把点价合同拿出来给我看一下。” 　　雪花奶奶半信半疑地拿出合同，内容如下：　　基差点价合同　　近期受贸易战的影响，目前豆粕期货的波动率较大。为了与广大客户一起减小风险，共同进步，因此我公司特推出如下含权贸易合同：　　Ø 基差点价：客户可以以M1805合约价+50点基差的价格与本公司点价，交割时本公司负责送货上门。　　Ø 特别服务（免费）：本基差点价合同为含权贸易合同，如果客户单次点价数量在10吨及以上，可以在点价后至M1805合约到期前二次点价，二次点价后第一次点价价格作废。 M1805价格客户选择点价后M1805价格上涨不再二次点价点价后M1805价格下跌M1805合约到期前可以二次点价　　雪花妹妹看完合同后激动的和雪花奶奶说：“奶奶，因为你一次性点了10吨豆粕，因此贸易商给你提供了免费的二次点价服务呢！你可以重新再点价一次，上次点的不算！只要你在豆粕1805合约到期前，都可以重新和他们点价。” 　　雪花奶奶：“那真的是太棒了！可是贸易商为什么要怎么做呢？允许我们二次点价的话，他们自己不会亏钱吗” 　　雪花妹妹：“因为他们一方面要保护下游中小客户的利润，免得客户因为点价过高导致亏损或倒闭，另一方面也是为了提供更好的服务来提高他们在行业里的竞争力呀！还有亏钱这个你不用担心，他们肯定已经找好了期货公司去购买期权对冲掉风险啦！因此他们只付出了一小笔权利金的费用就达到了双赢的效果，这笔钱比起巨额广告费来说根本不算什么。” 　　雪花奶奶：“那如果下次我不想买那么多豆粕了，达不到免费二次点价服务的门槛，或者贸易商不提供这项服务了，这样怎么还可以再做到二次点价呢？我就是经常点不好价格，所以很需要这种服务呢！” 　　雪花妹妹：“这个简单，你可以购买看跌期权，就能有跟二次点价服务一样的效果啦！只要你在点价的同时，买入与点价当时的期货价格相同的行权价的看跌期权，只要期货价格下跌了，期权价格肯定上涨，想要二次点价的时候，就把期权卖掉或行权，赚取的差价就可以弥补点价价格上涨的损失啦。” 　　雪花妹妹拿出纸笔给雪花奶奶简单算了一下用期权套保和不做套保的对比：方案一：不做套保点价时间4月9日点价价格3350+50基差=3400 方案二：利用期权套保点价时间4月9日点价价格3350+50基差=3400 买入场外期权标的M1805，行权价3350看跌期权期权价格/套保成本124元/吨行权时间4月25日期权套保行权收益3350-3090=260 点价成本3400-行权收益260+套保成本124=3264 比不做套保节省：3400-3264=136元/吨方案三：免费二次点价服务点价时间4月9日点价价格3350+50基差=3400 二次点价时间4月25日二次点价价格3090+50基差=3140 比不做套保节省3400-3140=260元/吨　　雪花奶奶：“看起来还是方案三能节省最多的钱呢！” 　　雪花妹妹: “当然啦！有没有发现，方案三比方案二正好多节省下124元，这124元相当于贸易商免费送了你一个看跌期权，替你付了期权费呢。所以，当贸易商不再提供免费的二次点价的服务的时候，我们自己可以购买看跌期权来模仿二次点价喔!” 回复