一直没有关注期权价差策略，直至上交所推出上证50期权组合策略保证金减免的业务，价差组合突然变得很有吸引力。
价差是期权组合策略的一大类，通过同时买卖同一标的同种类期权（认购或认沽）构建，但是行权价或者/和到期日不同。
用认购期权构建的价差组合，可以叫做认购价差；
用认沽期权构建的价差组合，可以叫做认沽价差。
在构建价差组合时，如果买卖的期权到期日相同，行权价不同，称为垂直价差。
在构建价差组合时，如果买卖的期权到期日不同，行权价相同，称为水平价差或日历价差。
在构建价差组合时，如果买卖的期权到期日不同，行权价也不同，称为对角线价差。
如果标的上涨有利于价差组合获利，就是牛市价差组合。
如果标的下跌有利于价差组合获利，就是熊市价差组合。
在构建价差组合时，如果卖出期权收到的权利金大于买入期权付出的权利金，则是credit价差。反之，则是debit价差。
如果期权投资者认为标的将温和上涨, 可以构建认购牛市价差。
价差组合一般都是两腿策略，认购牛市价差组合也不例外。
- 买入某一行权价认购期权，通常是平值期权。
- 同时卖出行权价更高,其余条件相同的认购期权，通常是虚值期权。
投资者意图买入认购期权做多，同时卖出行权价更高的认购期权收取权利金，降低了建仓成本，而且根据组合保证金减免规则，构建认购牛市价差组合卖出的期权不收取保证金。降低成本的代价是放弃了认购期权标的大幅上涨带来的巨大收益。在不考虑交易成本时，到期盈亏图如下：
认购牛市价差是“买低卖高”认购期权，行权价低的认购期权一定价格高，因此需净付出权利金，是一个debit价差。
最大收益为两腿行权价之差减去付出的净权利金，发生在标的价格等于或超过较高的行权价。行权价之差决定了盈利的空间.
最大损失是构建策略付出的净权利金，发生在标的价格低于或等于较低的行权价，此时两腿都是虚值，损失付出的净权利金。
盈亏平衡点是标的价格等于买入认购期权的行权价加上付出的净权利金
与认购牛市价差组合的收益图类似的组有认沽牛市价差组合、领口策略等。
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