信号未出，波动率短多长空

今日策略

信号指标

多空指标
-
风波符号
+

操作建议

单一策略
继续持有8月2.75认沽义务仓；
没有8月义务仓的可小仓位新建9月2.95认购义务方和2.70认沽义务方
组合策略

谨慎持有牛市价差组合（买入8月2.85认购合约+卖出8月2.95认购合约）

注：1、多空指标，反映我司对50ETF行情趋势的预测判，“+”号表示看多，“-”号表示看空；
2、风波符号，我司独创的波动率信号指标，“+”号表示对波动率的长期趋势看多，“-”号表示对波动率的长期趋势看空。
3、义务仓投资者须注意保证金盯市，防止被强行平仓。

市场解读

最近股市很忙，消息实在太多，特别考验股民的心性。周二，双方刚通了电话，美将中部分关税推迟，结果美股大涨，我们高开低走；周三竟又要对中广核等四家中国能源企业禁售，然后因为美国国债收益率曲线倒挂，引发经济衰退担忧，美股暴跌，我们低开高走；紧接着周四在美股开盘前国务院关税税则委员会表示针对美对中加征关税事宜我们不得不采取必要的反制措施。消息刚出的时候市场反应较大，如果继续升级，估计美股市场也不太好过。今日A股可能会低开一下，但是随后该怎么来还是怎么来。虽然昨日A股扬眉吐气，但是成交量确实也不济，这样的量能反弹，只能说2800点以下抛压较小。既然不愿跌，要涨吗？不见得。目前没有支持涨的条件，量能小，外围不确定，国内经济也不算乐观，hk事件也没有完结，看走势暂时还会继续维持震荡横盘格局。期权持仓量近几日都在400万张以上，沽购比也不低，避险情绪略浓。波动率收至20.61%，有逐渐企稳迹象。但是从行情来看，行情的反复无常使得操作难度较大，稳健投资者建议还是不动观望为宜，等待有效信号出现。激进投资者如要操作，由于贸易战还要继续打，hk还得继续治，因此波动可能不会小，但是应该都持续不了多久又会迎来一段平和期，因此可以考虑波动率上多8月空9月。其实上方有压力下方有支撑的情况下，可以考虑小仓位卖9月2.95认购和卖9月2.70认沽。稳妥点还可以卖3.0购和2.65沽。波动率位置偏低，因此仓位要小，但是波动率什么时候起来也不好说，就算暂时起来了，没有方向的波动率也会下来；但如果有方向了，则需平掉一条腿，在此之前我们可以先吃一部分时间价值。
宋昱：天风证券投资顾问
执业证书编号：S1110615060008
江娅：天风证券投资顾问
执业证书编号：S1110617050003
向薇：天风证券投资顾问
执业证书编号：S1110619010001

温馨提示：根据证监会的适当性管理办法，股票期权投资属于中高风险的投资品种，投资者须具有相应的风险承受能力，通过投资者适当性评估方可参与。
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