上证50ETF期权的定价问题

本帖最后由周杰伦于 2017-3-7 08:47 编辑

上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权采用什么定价方式?一般来说是采用B-S定价模型。但是又感到不对，因为虚二档的认购，例购9月2450价格为705，其隐含波动率为12.1%；同样虚二档的认沽，沽9月2250价格为536，其隐含波动率为15.6%。大家都知道，隐含波动率是根据实际价格用B-S模型倒推出来的，同样是虚二档认购比认沽价高，则认购方的隐含波动率应当高于认沽方，但现在确是相反。请问期权论坛各位大神，这是什么原因?

周杰伦 · 2017-3-7 08:46:49

有大神能解答下吗？

mei · 2017-3-7 08:54:00

认购和认沽的价格有什么关系呢？。。。而且执行价格也不一样

wuyu · 2017-3-7 09:05:21

是B－S模型。像您说的这两个例子：
50ETF收盘为2.342，离到期有236天，9月2450认购当天的隐波是12.02%，计算中，用的无风险利率应是4%, 可以计算得到认购的报价是0.0705（*10000）。
9月2250的认沽情况类似，当天它的隐波是15.52%，以此计算出来，认沽价应该是0.0536（*10000）。
这与系统里的报价一致。

wuyu · 2017-3-7 09:06:00

市场上唯一不能确定的就是波动率。其实认购认沽的计算是一样的，有Excel里，我们可以一次把认购与认沽的价格一次算出。当然，这样是用的同一个波动率。
认购与认沽波动率的不同，这主要是因为我们平价公式套利成本的缘故，我们现在如果想用平价公式套利的话，因为没有融券50ETF，那就只能用股指期货的价格来计算。认沽价格上的这种偏移，可以让套利"无利可图"或空间很小。

上证50ETF期权的定价问题

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