做多波动率的最优策略

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好恽气   2017-1-21 10:47   114945   42
目前50期权的波动率已创历史最低值（按中国波指计算），因此我们必须考虑转向做多波动率。但这里依然有一个难题，就是我们难以预测这种低波动率的局势会持续多久。例如你现在贸然买入跨式，如果低波动率持续，你将会损失全部权利金。
因此我们应该寻找一两种做多波动率的最优策略，使其在低波动率的情况下也能不损失或少损失。一旦波动率扩大，又能坐享其利。
我经过对几种常用做多波动率的策略分析，觉得买入跨式肯定不妥，而卖出蝶式、反向价差可能较好。大家以为呢？
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2#
cjs727  3级会员 | 2017-1-21 11:43:45 发帖IP地址来自 广东广州
卖出飞鹰式呢？
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3#
好恽气  5级知名 | 2017-1-21 14:23:57 发帖IP地址来自 广东东莞
用各项希腊字母对卖出蝶式和卖出飞鹰式的对比分析表明，卖出飞鹰式在delta,gamma,vega这几项指标上略优于卖出蝶式，但在theta上略逊于卖出蝶式。
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4#
yynnyyhh  5级知名 | 2017-1-21 14:42:20 发帖IP地址来自 中国
买入标的50ETF同时买入3月沽2.55，是否算做多波动率。这个几乎不会损失时间价值。
请直接举例说明做多波动率的策略更容易理解一些，蝶式、飞鹰式不容易弄清楚。。
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5#
梧桐  16级独孤  在期权论坛认识期友 | 2017-1-21 14:51:40 (来自手机浏览器) 发帖IP地址来自 辽宁
卖出蝶式怎么说是做多波动率？肯定反了呀
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6#
梧桐  16级独孤  在期权论坛认识期友 | 2017-1-21 14:52:11 (来自手机浏览器) 发帖IP地址来自 辽宁
跨式策略依旧是最好的波动率策略之一，当然更好的还有买期权
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7#
好恽气  5级知名 | 2017-1-21 15:01:52 发帖IP地址来自 广东东莞
你所说的这种策略属于期权中的保险策略，它确实基本不会损失时间价值，也可以做多波动率，但是它无法应对50ETF的上涨，ETF的上涨基本都被认沽期权的下跌抵消了。
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8#
梧桐  16级独孤  在期权论坛认识期友 | 2017-1-21 15:44:29 (来自手机浏览器) 发帖IP地址来自 辽宁
不赞同现在做波动率，还不如去交易delta
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9#
好恽气  5级知名 | 2017-1-21 15:49:33 发帖IP地址来自 广东东莞
卖出蝶式当然是做多波动率，你用希腊字母对它的总头寸一分析就知道了。它的delta,gamma,vega均为正值，而theta是负值。和买入蝶式正好相反。
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10#
好恽气  5级知名 | 2017-1-21 17:51:42 (来自手机浏览器) 发帖IP地址来自 广东
交易delta只能应对标的价格的变化，应对不了波动率的变化。
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11#
LLW9BiP4Sg 论坛专家  超级版主  帖子王 | 2017-1-21 19:51:44 发帖IP地址来自 辽宁
蝶式是中性策略，大家都是用蝶式套利来无风险套利的，怎么可能是做多或者做空波动率呢-：
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12#
好恽气  5级知名 | 2017-1-21 20:21:47 发帖IP地址来自 广东东莞
不管是买入蝶式还是卖出蝶式，都是对冲型的价差策略，这是没错的。但买入蝶式总头寸的delta,gamma,vega均为负值，而theta是正值，卖出蝶式则相反，总头寸的delta,gamma,vega均为正值，而theta是负值。所以，买入蝶式适合于盘整行情，做空波动率，而卖出蝶式则适合于大起大落的行情，做多波动率。
另外，蝶式价差策略不管是买入还是卖出，都是有风险的，不属于无风险套利。
建议参考麦克米伦的《期权投资策略》。
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13#
yynnyyhh  5级知名 | 2017-1-21 21:37:58 发帖IP地址来自 中国
策略是否优秀，实盘操作看结果即可。
如果下星期波指继续下跌创新低，以1：1同时买入3月购2.2和3月沽2.55。
请大家说说操作计划。
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14#
好恽气  5级知名 | 2017-1-21 22:12:14 发帖IP地址来自 广东东莞
好建议
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15#
LLW9BiP4Sg 论坛专家  超级版主  帖子王 | 2017-1-22 02:51:15 发帖IP地址来自 辽宁
论坛好像很喜欢讨论波动率
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16#
kkndyz  4级常客 | 2017-1-22 09:40:26 发帖IP地址来自 北京
正向日历就可以,虽然收益率不是太高,但可以稍加变化. 个人以为垂直组合 在当前不是太适合, 除非有倾向.
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17#
kkndyz  4级常客 | 2017-1-22 09:40:52 发帖IP地址来自 北京
另外再有一点 就是 仓位也很关键
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18#
好恽气  5级知名 | 2017-1-22 09:56:21 发帖IP地址来自 广东东莞
正向日历是可以做多波动率，但在应对价格涨跌方面效果不佳。
现在我觉得，我这个帖子的确切名称应该是“在波动率持续低迷的情况下，从兼顾波动率、价格涨跌和因时损耗三方面目标的角度看，如何选择做多波动率的最优策略”。
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19#
吴宇  管理员  伦敦金丝雀码头交易员 | 2017-1-23 10:23:46 发帖IP地址来自 湖南常德
蝶式波动率不是一样的，虽然因为skew4腿的波动率大致一样，但是中间的vega较大，所以不一定是vega中性的，各位理解有误
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20#
caca2008  3级会员 | 2017-1-23 16:20:39 发帖IP地址来自 上海浦东新区
学习了！
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21#
nybbyj  5级知名 | 2017-1-24 16:21:12 发帖IP地址来自 贵州遵义
无论什么式，最后还得净买入期权。这样才能做多波动率。否则就是做空波动率。
日历是左右互搏。
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22#
lgb0610  5级知名  交易老手 | 2017-1-25 07:33:45 发帖IP地址来自 中国
2月还是做德尔塔中性吧。。
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23#
好恽气  5级知名 | 2017-1-27 09:46:01 发帖IP地址来自 亚太地区
做多波动率，直接买入期权无疑是最优的选择，比如买入跨式、宽跨式，甚至像塔勒布主张的，为了防范黑天鹅，买入极虚值期权。但我的问题是，如果你在波动率低迷时（比如现在），直接买入期权，而波动率却迟迟不反弹，随着时间的流逝，你买入期权的权利金将逐步消耗。我在论坛中看到有的网友主张坚决不做多波动率，原因也在于此。
因此正确的问题是，在波动率低迷且难以预测何时反弹的情况下，选择什么策略最好？
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24#
Kelvin  4级常客 | 2017-1-27 22:18:17 发帖IP地址来自 江苏苏州
做多波动率，还有时间价差可以考虑啊，个人觉得比卖出蝶式来的好和方便，蝶式要用4手组成费用不小
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25#
好恽气  5级知名 | 2017-2-7 10:03:03 发帖IP地址来自 亚太地区
50ETF行情波澜不惊，波动率看来依然难上去。根据国内外经验，一般小幅上涨行情波动率是上不去的。而较大幅度的下跌行情则会带动波动率上升。
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