Livermore说的不要失掉你的仓位真正的意思是什么？

在《股票左手回忆录》中专门有一章讲年轻的Livermore遇到一位前辈学会了不要失去自己的部位一说，讲的是要抓大波动不要在遇到合理的回调的时候把自己手上的仓位放掉。

在书的后半部分Livermore又一次提到了这个观点并以自己的一笔交易举了一个例子。

“我曾经放空10万股，看出大反弹即将来临。我认定——正确地认定——这种反弹在我看来是无可避免，会给我的账面利润，造成100万美元的差别。但我还是稳如泰山，看着一半的账面利润被洗掉，丝毫不考虑先回补、反弹时再放空的作法。我知道如果我这样做，我可能失去我的部位或筹码，从而失去确定赚大钱的机会。
大波动才能替你赚大钱。”

我的问题有两个层面。

第一个层面，为什么Livermore短期的调仓会失去自己的筹码?这是因为 1. 20世纪初的市场流动性差，如果现在放掉自己手中的筹码，后面在市场继续按最小阻力线行进的时候要想再从市场中买回筹码很难？2. 市场波动太大，难以完成短期调仓后面又在合理价位拿回筹码的操作。还是 3. 交易员的情感很可能无法适应这样的调仓又加仓的行为。

第二个层面。这样的操作在这个年代还是最佳的操作手法吗？很多交易员都非常讲究风控，例如保罗都铎琼斯就会把头一天的收盘价当作自己的成本价，并且对当日的大波动就行严格的止损。而且如Livermore例子中的这么大幅度的回撤恐怕是私募对冲基金等等无法接受的。如果Livermore能够准确预判一次回调，为什么不在回调的时候降低一部分仓位，等到趋势延续的时候再把仓位补齐呢？当然了预测到回撤是不难的，但是回撤的幅度和持续的时间谁都说不准。但是一次回撤也可能演变成趋势的终止，为了预防这种风险，短期的调仓应该是合理的。我认为这样的调仓行为本质是是用来两次交易费用（包含滑点）加上回调/震荡期止损造成的损失来杜绝了盈利被完全吃掉的风险，毕竟市场怎么走，趋势何时结束，谁也说不清楚。

理想化的情况如下图。从别的书里摘来的，并不具有很好的趋势，不算一个好例子。但是基本的想法是一致的，在回调时适当降低仓位，如果遇到趋势延续的情况又重新把仓位补满。我认为这样的风险比一直捂着单子的风险要小。

我想我可能对Livermore的观点产生了错误的解读，请各位前辈赐教。
更拓展的说，让利润奔跑，那么什么样的单子应该持盈？盈利回撤和止损的矛盾如何解决？

Parax Dai · 2018-10-15 23:59:54

position，翻译成部位就是外行人的瞎扯。
position，就是座位。你要等的火车来了，不到站不要乱动，不要乱下车打望，火车开车不等人的，老老实实等到目的地。

along · 2018-10-15 23:59:55

说句废话，只要你经历过市场的洗礼你就不会再问这样的问题。对一个盲人解释你所看到的大千世界有意义吗？哦，好像有点意义。

朱啸天 · 2018-10-15 23:59:56

翻译问题，应该翻成立场。

胡俊 · 2018-10-15 23:59:57

意思是该赚哪的钱赚哪的钱，不要失去自己该赚的部位，也别想着赚别的部位。

ding yi · 2018-10-15 23:59:58

前面的回答很精彩，但是我要说的是，你只要搞懂如何在自己的操作中“不要失掉部位”就可以了。
人性不变没错，但是金融市场是在变化的，单纯的从操作细节上来说利物摩尔的建议已经过时了。后来者要做的是用他的理论去归纳自己的操作。

第四段 · 2018-10-15 23:59:59

怕买不回来了。

阿克顿将 · 2018-10-16 00:00:00

这个词要译成头寸比较好，就好像一个赌徒如果不像输钱，就不要下赌桌，只要还活着，就有各种可能

Justin · 2018-10-16 00:00:01

livermore做一波趋势时有几个非常重要点要点，除了你说的之外还有一个是入场的时机和价码的时机，书中有介绍到，还有一个是价码回撤后处理方式。他绝对不会让自己原先盈利的头寸最后亏损离场。
所以即使在保持头寸，忽略反弹带来回吐的时候也要注意这两个方面。他的加仓方式和时机都是非常精准的导致他的持仓价位是非常好的点位或者是说趋势行情突破的点位，一旦回撤至其入场加他就会离场。这也是一波行情正真转的时候。
在波段交易中的回吐是不可避免的，在回补后是很难在找到合适的入场时机的。详情你可以参考他书中进场的介绍。在实际交易中也是如此，在趋势形成后小周期难以撼动大周期的趋势，在趋势走出来以前，小周期走势决定你能否持仓成功。所以livermore会在趋势确立后，在突破点位进场

Brandonp · 2018-10-16 00:00:02

如果后面是大趋势的话一般都不会给你好机会把减掉的仓位补回来，所以不一定比一直拿着划算

王操 · 2018-10-16 00:00:03

确切的说是“不要失去你的有利位置的头寸”。一个好的（开仓价较低）的头寸能让你的本金安全更加有利，使你的本金更加进可攻退可守，以博取更大的利润。看不懂的人配合他的交易系统去理解，实在看不懂也没有办法，这东西主要自己悟。

又看了下题主的问题，我只能说，完美主义只能让你亏的更惨，以你目前对市场的理解首要目标是少亏，不是赚多少。话比较难听，但你能理解了一定会感谢我。

Livermore说的不要失掉你的仓位真正的意思是什么？

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