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月赚两万，这就是稳赚不赔的可转债？粗略看指标 大家好，我是问井挖财！ 通过上期解说的可转债实现大跨越需要迈过四道门槛，了解到了可转债其实是表面上打扮得朴实无华而又深不可测的金融衍生品。
别说散户搞不明白，即使机构也未必搞懂，所以正确的解释应该是不能怪我太笨，只能说这帮拟定条款的一伙人算计太厉害了！ 今天以一个实例来看一个可转债的关键指标是如何计算来的，做到心中有数，以进一步判断是否值得买入。 首先，可转债的价值如何计算，其实说计算并不准确，价值是计算不了的，即使巴菲特也在提醒，计算公司价值不用准确到小数点，对可转债估值有很多方法。 比如： 到期赎回价加上基于YTM估值后贴现。因为使用人少，且到期者寡，容易失真，这个估值方法相对比较保守，估值水平也低。 纯债价值加 期权价值后贴现，这个方法也有漏洞，因为期权价值一般在实值期权时候才有用的，所谓实值期权相对于虚值期权而言，简单可以认为溢价率太高的可转债实际上并没有多少转股价值，也就没有所谓的期权价值了，也就是经常所说的虚值期权。 因为部分可转债存在下修隐患，所以这个期权价值有时候是隐藏起来的，当然也有可能是已经反应到股价上了。 当然还有很多指标可以对一个可转债进行估值，大家都知道可转债是上市公司发行的一种特别债券，这张债券特别之处在于给你一项权利，能按某个比例转成股票，权利类似于期权，正由于这个期权，导致可转债的价一般会比纯债价值的价贵，还经常贵的离谱 可转债的有两项核心权利，一个是强赎权，另外一个是逆天改命的下调转股价，也正因为有了这两个大杀器，对一个可转债的估值就成了一个几乎不可能完成的事情。 我们需要知道，一个可转债发行时面值是100，记住，这个面值100是不变的，哪怕象英特转债飙到3000多，它的初始面值仍是100，如果强赎，依然按面值加上当期利息,若不及时转股或者卖出，3000多的价瞬间打到100多，其中凶险，自然不言而喻。
咱们都知道，转股价越低越好，下面咱们以马上退市的岱勒转债为例，它是由岱勒新材公司发行的，咱们在同花顺上来查看它的数据，估计很多人会被这些数据搞晕。 在搜索框中，输入岱勒转债，点击岱勒转债，下拉后看简况，先看头一个数字，转股价值是128.11元，这个数是如何计算的？ 正股价18.18除以转股价14.10乘以100,它的正股价在这里点进去可以18.18。他的转股价是14.10，转股价此时低于正股价的： 18.18÷14.10×100=128.936, 咱们网站上给的转股价值128.94，四舍五入了，跟咱们计算的吻合。 面值是100元，但是他的转股价值只有128.94。再看一下溢价率，它现在 市场价是128.7元，是不是比128.936稍高一丢丢啊？ 这就是一个溢价率的问题,可以看出来，二者有些尾差， 常用原则是过程3位，结果2位即可。尾差影响不大。 1.（128.7-128.936）/128.936=-0.00183 2.（128.7-128.94）/128.94=-0.00186 可以看出来，1和网站的计算结果是一样的。
此时的溢价率几乎是平的，溢价率当然是越低越好，负的溢价率深受大家喜爱。 这里有一个重要指标到期税前收益：负百分之6.56，它的含义是你若不转股，作为一张债券到期后你能够实现的平均收益实际是负数。 YTM，简单说就是把将来来收到的现金也就是利息和本金按照某个折现率贴现为现金值多少，因为资金是有时间价值的，一年后给发100，折算成现在也就顶多95是一个道理。 正因为YTM越高越好，又因为它和当初买入价密切相关，所以买入价越低越好，YTM越高越好这个是衡量一个可转债的黄金指标。 安道全说过，判断一个可转债是否值得买入，核心是正股，个人内心是抵触的，这个相当于正确的废话，无助于实际问题。这是一种典型的把复杂问题一刀切的思维模型，而这样的思维模型又很有市场，它迎合了懒人思维。
既然这个一刀切的思维不可取，肯定有他不如意的地方，关注我，下期给您讲讲其他方案。 | 
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