豆粕白糖期权规则的异同

1.最后交易日
豆粕：标的期货合约交割月份前一个月的第5个交易日
白糖：标的期货合约交割月份前二个月的倒数第5个交易日
2. 行权间距
豆粕期货≤2000
20005000
25
50
100

白糖期货≤3000
300010000
50
100
200
3. 行权价
豆粕：行权价格应当覆盖其标的期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。随着期货价格的变动，行权价格范围不能覆盖新期货价格的1.5倍涨跌停板幅度时，将增挂期权行权价格。
白糖：保证5个实值、1个平值、5个虚值
4.期权交易实行保证金制度：
（1）期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者，这个豆粕、白糖一样
a.期权合约结算价×标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金－（1/2）×期权虚值额；
b.期权合约结算价×标的期货合约交易单位+（1/2）×标的期货合约交易保证金。
（2）而除此之外，白糖还有组合保证金，而豆粕没有，白糖有如下规定：卖出跨式或宽跨式套利，交易保证金收取标准为卖出看涨期权与卖出看跌期权交易保证金较大者加上另一部位权利金。备兑期权套利交易保证金的收取标准为权利金与标的期货交易保证金之和。
a.备兑期权套利指备兑看涨期权套利（标的期货多头+卖出看涨期权）和备兑看跌期权套利（标的期货空头+卖出看跌期权）
b.另外白糖有套利指令：买入、卖出跨式和买入、卖出宽跨式四个套利指令，当你用了套利指令卖出跨式和宽跨式时，保证金立即就按上面的优惠收取
c.每日收盘结算后交易所会确认你持仓是否有套利持仓，包括：卖出跨式、卖出宽跨式、备兑套利（实值期权优先配对），如果发现你有，交易所会确认为套利持仓，保证金就会按照上面优惠收取。
5. 涨跌停板制度：豆粕、白糖一样
停板价格计算公式如下：
（一）涨停板价格 = 期权合约上一交易日结算价+标的期货合约涨跌停板幅度；
（二）跌停板价格 = Max（期权合约上一交易日结算价-标的期货合约涨跌停板幅度，期权合约最小变动价位）。
6. 期权结算
豆粕期权：期权合约结算价的确定方法为：
（一）除最后交易日外，交易所根据隐含波动率确定各期权合约的理论价，作为当日结算价；
（二）最后交易日，期权合约结算价计算公式为：
看涨期权结算价=Max（标的期货合约结算价–行权价格，最小变动价位）；
看跌期权结算价=Max（行权价格–标的期货合约结算价，最小变动价位）；
白糖期权：期权合约结算价的确定方法为：
（一）除最后交易日外，交易所根据隐含波动率确定各期权合约的理论价，作为当日结算价；
（二）最后交易日，期权合约结算价计算公式为：
看涨期权结算价=Max（标的物结算价–行权价格，0）；
看跌期权结算价=Max（行权价格–标的物结算价，0）；
注意这里括号里为0，与豆粕期权的最小变动价位不一样
7. 行权与履约
豆粕期权：期权买方提出行权申请，交易所收市后根据随机均匀抽取原则选择对应卖方客户进行配对。这种配对方式随机确定起始点，然后按照固定步长均匀抽取每个期权卖方交易编码下的持仓。在此原则下，交易所可以抽取任一天的数据对行权情况进行重演，重演结果会完全一致。这种配对方式同时兼顾了随机性和按持仓大小的比例性，既体现了公平原则也考虑到客户的持仓占比，适应当前我国期货市场的现状。
大商所采用实值期权到期自动行权的方式。在期权合约到期日，交易所将对实值额大于零的期权持仓自动提交行权申请，除非其买方客户或会员提交取消自动申请的指令。
白糖期权：交易所按照持仓时间最长原则选择卖方进行配对。（顺序：投机户-套利户-套保户）
郑商所也采用实值期权到期自动行权的方式。
8. 注意事项
标的期货合约采用期货型结算方式，但相关期权合约采用股票型结算方式，可能产生现金流的不匹配。例如：对于卖出期货和买入相应看涨期权的组合，如果标的期货上涨，期货需要逐日追加保证金，但用于对冲风险的看涨期权盈利并不能每日以现金结算。