为什么虚值期权不建议扛单？

对于期权投资，合约的选择是很关键的一步，合约选的好不好直接关系到投资的盈亏与否、利润大小。打开期权T型报价，面对满屏的期权合约，很多新手不知道从何下手。

合约的状态分为：价内期权、价外期权
合约的权利金是由内在价值+时间价值组成。内在价值的意思简单来讲就是假设当前立即行权，可以获得的行权价差利润。剩下的部分便是时间价值了。
从期权的T型报价“比值指标”中可以看出实值合约同时具备内在价值与时间价值两个部分，而虚值合约却只有时间价值，如下图。
所以我们把实值期权也称为价内期权，虚值期权称为价外期权。

期权合约有时间周期性，时间价值部分不会因为一次的方向判断错误而导致全部亏损，而是随着合约到期日的临近慢慢消耗直至归零。到最后的行权日，如果考虑行权，内在价值剩余多少才是最终的收益参考。但是，在期权市场，更多的实际上是以赚取权利金的差价为动机。

因此我们在交易中，投资者应该选择便宜的虚值合约还是该选择已有内在价值的实值合约？面对盘中的损益该怎么操作？我们挑选出两个合约来进行比较看看。5月购2500合约

5月购3000合约

举例：19年5月21日，也就是5月份合约到期日。以当时标的价格来看，5月购2500为实值，5月购3000为虚值。可以看到，当前两个合约的权利金是多少，“1”已经跟“0”无异了。已是虚值的5月购3000跌幅达到100%，而还是实值状态的5月购2500合约从最高点跌至当前实际亏损60%，即使不行权选择平仓的话还能收回部分权利金。

追回到4月19日高点时，购2500与购3000同样都属于实值状态，假设投资者已同样的本金投资了两种不同的计划看好后市上涨，随着判断错误趋势一路下行，合约价格的一路下跌，我们可以看到不一样的两种亏损结果。从合约价格的日K线图可以看到，在五一的跳空之后，5月购3000从实值变成了虚值，5月购2500仍还是实值，之后的交易日里也出现过行情反弹，但是并不能看出虚值状态的3000合约价格有明显的回升，反倒是实值合约价格出现了多次明显的回升。

因此，我们得出一些结论：
1.合约价值状态的改变，从实到虚，会大大增加你的亏损幅度.
2.趋势判断错误，一旦合约处于虚值状态，该止损应果断止损，择机再进场。
3.虚值合约不要硬抗，不要试图后面的行情能轻易反转，而且是需要大幅反转才能再一次把不利的虚值状态变为实值。股民都知道，先跌停再涨停，股价实际上还是亏的。
4.虚值状态的合约一旦进一步亏损时，千万不要轻易补仓、加仓，期权投资没有传统股票的“摊低成本”之说，这样只会让你越亏越多。
5.虽然平值、虚值合约的权利金较便宜，杠杆高，也许能在一些行情中获得更大的利润。但是从做风控的角度来看，实值合约的选择要比平值、虚值好做的多。
6.期权更适合日内或短线的操作，做好必要的止盈止损。
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