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看到隔夜欧美新高，心想今天A股起码稳涨了，结果大家都看到了。在最近顺周期风头强盛下不争气的高开低走对多头打击不可谓不大，好在走势上还是明显能看出来高估题材弱低估周期强的格局。 看来增量资金有限下，存量博弈只能走有A就没B路线，特意看了下A股工农中建四大行的走势，最近都还没怎么动，大跌应该是看不到的，后续的 行情多是震荡基调了。因为50指数更明显的大金融与蓝筹特征，震荡偏多维持应无妨，300指数可以继续看弱与50的走势。 震荡预期严重加强，今天隐波午后加速回落， vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权12月隐波再降到19%-一线，目前当月平值与下季平值历史位置图如下： 权益投资上，我个人拥抱周期、拥抱大金融的态度不变。期权交易上，急涨来不了，跌也不会大，类似2016-2017周期价值股为王的低隐波时代（下图红框区域）可能在接下来一段时间呈现，短期这轮迟到的最后一降预期快速来到。300和50指数的20日历史波动率都已经低到了15%一线，隐波的目标区位暂得往那看（上图红线位置），期权交易者请做好安排适当吃这一下。 今天远月贴水又走扩了些，认可周期偏强维稳的朋友，吃降波的策略优选比率认沽。像昨天说的逻辑，周期强题材弱延续下会有远月贴水转升水结构的大趋势，加上总体偏涨防小概率大涨的心态，卖点远月沽+买点近月沽拿一点Gamma可控的负Vega是较好选择。 执行上还得建议卖方别太贪，隐波位置毕竟不高，下边的降波空间也不是那么诱人。就像你在估值偏高的时候追某个股票一样，仓位谨慎些，压力测试与风险预案严格些总不会错。 好了，希望下个交易日顺利！
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