当期权出现错误定价时，delta hedge ratio如何计算？

假设可以明确发现欧式call对应的BS IV（比如45%）远高于合理的波动率时（比如25%），想做delta hedging，对冲比例应该根据IV（45%）来计算还是根据合理波动率25%来计算呢？

伊芸 · 2018-9-25 22:29:15

个人觉得还是要跳出来，概率什么的，我是这么理解的，他是一个带层的问题，如果腾讯王者荣耀今年表现不佳，那么股价就会要跌，如果王者荣耀表现超过预期，那么股价就会大涨。那么，应当先选择这两个主分支路径，然后再选每个主分支路径下的概率分布。
现在很显然，王者荣耀肯定表现会很好，你看见了你周围，不论男女老少，都在玩，都在买皮肤，都在关心优惠活动，都在买新英雄，百里守约一出，没人关心是不是好用，只要是个女孩子，就会说这个英雄好帅，我要买。
但是腾讯盘子这么大，你应该提前埋伏么，谁也不会因为提前布局就能把握腾讯的上涨。例如超过一个月左右就买入期权么，显然不行，你如果想极端看好，你会买入深虚值看涨，但是深虚值看涨利率那么高，肯定会覆盖掉涨幅，所以你会选择短期购买。那前期期权定价真不是错误，他就是反映了一个预期分层导致概率分叉的过程。
从某种意义上说，概率并不是完全不受人主观控制的，不应当简单以不符合公式定价来谈错误定价，在这种基础上，完全抛除主观概率的定价，才是错误的。

当期权出现错误定价时，delta hedge ratio如何计算？

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