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老鹰球星穆雷就被马刺交易称波波不希望自己浪费多年无缘 ...

 2023-2-11   期权匿名问答  2995  0

近日，老鹰球星德章泰-穆雷接受了名记Spears专访。谈到被马刺交易，穆雷回忆道：“我不会说我想离开马刺， ...

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百亿新能源主题基金透视：信达澳亚基金3年期业绩落后，农银 ...

 2023-2-11   期权匿名问答  2147  0

研究显示，全市场管理规模超过100亿元的新能源主题基金共有3只，分别是农银新能源混合、东方新能源汽车主题 ...

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宏观经济是如何影响股票市场的？

 2023-2-11   期权匿名问答  4239  5

1.比如前段时间的钱荒（6月20日）为什么19日中行开会，20日股价就暴跌呢？ 2.国家的宏观调控一般有哪些手段 ...

2023-2-11

期权匿名回答

可以参考程定华的演讲稿，讲的太清楚了 ———————————————————————————————————————— “大家下午好：我演讲的题目是“抛弃幻想，面对现实”。选用这个题目主要是因为市场指数在前三个月表现良好，投资者可能会产生一些不切实际的想法，包括对于经济增速见底、政策预期调整等产生了较多的幻想。我认为伴随着这种在上涨过程中产生的幻觉，实际的情况可能与市场的想象会相差很远。抛开投资者所想象的东西，实际的情况究竟是什么样子的，我在这里向大家介绍一下。总体来说包含以下几点内容： 1、市场和我们都关注的事情是什么？ 2、去年年底我们相对比较看好市场，那个时候判断市场会迎来一波反弹，而现在那波反弹处于什么样的状况？ 3、关于盈利改善，之前市场预期与现实情况的对比。 4、制度性改革带来的冲击。 5、我们的结论以及行业配置的看法。一）我们在任何时点上都需要关注的事情：1、企业盈利。2、市场利率（无风险收益率）。3、风险偏好。很多投资者在讨论股市的时候喜欢将宏观经济与股市挂钩，(a)“例如有些人因为看好中国的经济增速，所以就看好中国股市的表现。”这种看法是不正确的，当他们去投资时就会碰到壁垒，其实经济与股市是存在关系的，只是不知道它们之间的关系到底是什么样子的。简单来说决定股票涨跌的因素里并没有经济增速这一条，经济增速是通过影响企业盈利而对股票价格起到作用的，所以决定股票价格的因素是企业盈利能力。如经济增速与企业盈利是一致的，那么经济增速的提升就会带动企业盈利的上升，同时推动股价上涨。如果两者之间无关系，那就是毫无关系了。因此经济增速不是推动股价上涨的直接因素。(b)“有些投资者看好M1、M2增速先见底再反弹，或者仅关注信贷，信贷一放出来，那么股市就变好了。”那思考下决定股价因素的公式里面有没有M1、M2、外汇占款以及新增信贷呢？答案是一个都没有，这些都是通过市场利率从而对股价产生作用的，因此我们研究M1、M2、外汇占款以及新增信贷通通都是为了研究市场利率。（c）“有些人会说制度性的一些变化，包括主席、总理的讲话等，将会影响股价的表现。“而我们认为这些只是在影响风险偏好，从而再进一步对股价产生影响。因此简单来讲这些就是DDM模型中的三个重要因素，我只不过是从一个微观的角度扩展到宏观的角度来看待这个问题，所以我们需要关心企业盈利、市场利率以及风险偏好这三点的变化。去年底我们判断市场将会转好的逻辑有两点：市场利率+风险偏好。我们判断市场利率将会变好的逻辑是源于当时的利率水平处于阶高位置，正在经历一个向下的拐点，今年前三个月利率水平的表现也验证了我们之前的判断，利率水平出现了大幅的下降，这点也是推动股市上涨第一个重要因素。另外，风险偏好在去年底处在一个非常低的水平，因为去年下半年遭受了欧债危机的冲击，全球的投资人都非常厌恶风险，所以就都将高风险资产抛售掉了。而如何去度量风险偏好的指标呢，我们认为可以参考债券市场垃圾债与高信用等级债券之间的利差。当市场风险偏好低的时候（投资者厌恶风险），投资者就会投资于国债，国债利率就会下跌，而相反垃圾债利率就会变得很高，两者之间的利差就会随之扩大。反之，当市场喜好风险时，投资者就会抛售国债，然后投资于垃圾债，那么国债的利率水平就会抬升，垃圾债收益率下降，两者利差就会收窄，这就是风险偏好的变化。因为我们认为去年欧债危机这件事导致了全球的风险偏好极低，因此它一定会朝着均值回归，因而将会推动所有风险资产价格上涨，包括股票和垃圾债，对于股市构成正面利好。（推动股市上涨的第二个重要因素）虽然企业盈利从去年四季度开始就已经变得很差了，但是这个因素在当时的背景下并不是很重要，因为经历股市的下跌企业盈利已经price-in了，并且站在去年年底的角度上所有经济学家都预测今年通胀会见底，同时企业盈利增速也会见底，因此如果遇见了两个季度后将会见底，市场提前一个季度开始布局是没有任何问题的。影响股价的三个因素里两个因素利好于股市，不考虑另外一个因素，那么股市自然就会迎来反弹。 (二)下面我们可以看一下反弹到目前阶段这些因素都处于什么状态。首先我们观察全球的无风险收益率（市场利率）：发达国家中美国和德国的情况，美国自从去年标普调整评级后利率就开始不停的下降，最低达到1.9%，现在开始反弹；德国则是由于去年受欧债危机影响有一次大幅的向上后，之后便不断下行，目前也达到了非常低的水平然后开始反弹了。因此我认为无风险收益率的下降在低风险的发达国家中已告一段落。某些投资者认为美国QE3的出台即将长期债券收益率水平控制在低位，但我认为美国即使出台了QE3，长期债券利率水平也不会再往下掉了，原因在于当利率水平达到1.9%的时候，如果QE3是起作用的，那么整个经济将会变好，那么通胀的预期便会回升，企业的ROE会回升，那么凭什么人家借钱给你，无风险收益率要降到1.9%呢，所以利率一定会起来；如果QE3不起作用，推出QE3后美国经济仍然萎靡不振，那么投资者就会抛售美元及美国国债，出现资本外逃，那么无风险收益率一样会回升，因此德美国家的长债收益率已经开始出现反弹了。高盛近期有一个看法，前半句说“美国三十年的国债牛市正面临终结，”这点我非常赞同，但后半句却说“股票市场正面临千载难逢的机会。”这点我认为是纯属瞎扯。接下来我们再观察高风险的国家，去年我们对于意大利很担心，其国债收益率一度飙升，10年期的国债收益率甚至超过了8%，而现在已经回落至4.7%，利率水平在欧债危机后又回到了历史均值。2年期国债收益率最高时曾接近8%，但现在只有2%，所以意大利的问题已经没有之前市场想象的那么糟糕了。实际的情况则是当时正是风险偏好的变化引起的利率的波动，而这种波动与其经济基本面联系远没有大家想象的那么紧密，风险偏好在变化之后最终回归到了历史均值，因此对于这些国家来说利率水平不会进一步下降。关于风险偏好，我们知道恐慌和狂热一样，是不可能持续的，所以它一定会回归，从长期来看它是一个均值。另外从这三点就可以看出，自下而上的价值投资人是可以获得成功的。只有投机分子才会关心这些问题，简单来说市场利率和风险偏好从长期来看都是中性，因此真正起作用的只有一个因素，就是企业盈利。但因为我们又是投机份子，需要做波段，所以才会关注市场利率和风险偏好，因为这些因素短期会为股票带来巨大的上下摆动，但从长期来看这两个因素都是中性的。中国目前发生的一切情况与境外是没有任何差异的。首先风险偏好，先前有一次非常大的上升，然后回落，对应股市先有一次暴跌，然后反弹。去年9月份之后垃圾债暴跌，国债不跌，所以在利差不停的扩大，风险偏好在下降。然后今年1月份之后垃圾债暴涨，国债不涨，利差收窄，这是典型的风险偏好上升，所以很多乌七八槽的风险资产开始上涨，这就其反弹的原理。唯一与境外市场的差异就是比其晚了3个月，欧洲在去年10月份风险偏好就见到了低点，而中国在1月份才见底，但逻辑层面上是完全一致的。再看无风险收益率，中国与美国的国债收益率很接近，票据贴现和货币市场利率均回归到了正常水准，所以我们就能看到全球的股市都在上涨，无论是经济增速是8%、6%或0%的国家通通都在涨，并且就涨幅来讲与经济增速是没有任何关系的，因为涨幅的原因不是来自于企业盈利，而是所有的国家资金利率水平都在下降，风险偏好水平再上升。涨幅的多少与之前挖坑的深浅有关，坑挖深的就涨幅多，挖的浅的就涨的少。因此我们看到的基本现象就为今年全球的股市没有下跌的，而欧债危机的坑现在差不多已经都填平了，目前全球的股市也都不怎么涨了，原因在于全球的企业都没有盈利了，或者说中国股市比其他国家还要更差些，就整个模式来讲是完全一致的。但也存在特殊的情况，例如纳斯达克和标普的指数创了新高，虽说风险偏好和利率都是一样的，它多出了一个东西叫盈利。具体来讲“苹果”公司推动了纳斯达克和标普指数创了新高，目前苹果的市值占了美国股票总市值的4%，伴随着苹果公司市值的不断上升，导致了纳斯达克和标普指数超强，盈利这个因素起了作用，伟大的企业就会创造伟大的指数。（三）企业盈利的决定因素有两点：1、产能利用率2、产品价格。一家企业产能利用率扩大，产品价格上升，那么企业盈利就会变好，反之就会变坏。我们观察到中国的经济增速从11%降到了8%，产能利用率和产品价格均下降了，所以盈利下降就不奇怪了。那么美国的经济从2%反弹至2.2%，企业盈利能力伴随着产能利用率和产品价格双升也就不奇怪了。因此可以清楚的反映出企业盈利与绝对经济增速没有关系，与经济增速的变化有密切相连。中国股市指数会不会迎来大的机会，首先要观察中国企业盈利是否会见底回升，其次是看中国会不会有伟大的公司出来，如果没有，那就不要想象3000点或者6000点的到来了。现阶段中国企业盈利下跌的幅度与08年是一样的，直线下降，所以既然企业盈利是这个现状，股票差也就很正常了，因此企业盈利的下滑是中国股市弱于国外市场最重要的原因。而中国企业盈利之所以很差主要是因为绝大多数上市公司都是重资产，重资产的企业非常担心产能利用率的下降，例如汽车这个行业，如果产能利用率达到90%以上，甚至连比亚迪都能挣大钱，但如果产能利用率在70%的话，丰田都得亏钱，因此唯一的秘诀就是产能利用率。目前中国企业面临的很大问题就是产能利用率出现了大幅下滑，在当下的时点，为什么盈利变得非常重要呢？因为经济学家都预测说经济会在一、二季度见底，企业盈利增速见底，如果投资者认为这些都是真的，那么调整到现在就差不多要结束了，不会等到4月份了。但如果不相信，那就意味着调整这个事情就没谱了，至少我不太相信，是因年初时所有经济学家在描述今年的经济状况时，基本所有人都认为经济会见底，但见底的过程大概分为两派观点，一派称为自然见底，因为整个折旧在销售占比中很低，会自动进入到产能更新周期，再叠加补库存，这两件事情可以使经济自然见底。另外一派认为需要依靠政府的力量，所以如果经济增速往下掉，政府一出手，经济就见底了。不过从目前来看，两派的观点都不太靠谱，首先从产能更新周期来看，周期性行业（制造业）的投资增速已经非常低了，并没有抬头的迹象。我本人认为这是由于经济结构性调整所导致的，，因为例如钢铁行业已经7亿吨的产能了，不可能再进入新的一轮产能周期当中了，不可能再将钢铁从7亿吨扩充到14亿吨了。我们现在人均钢铁已经达到0.6吨了，这个东西已经搞到头儿了，不会再是一个周期简单性的循环了。其次关于政府救市，至少到目前为止政府对于经济下滑还没有实行任何措施，因为去年所有人在预测今年信贷时，根据的都是一个简单的周期规律，中国的经济里面有一个非常重要的规律叫信贷逆周期，即凡是经济不好的时候信贷规模就大，反之信贷规模就小。这点与全世界都不一样，全世界是顺周期，经济与信贷规模正相关联系。中国的逆周期则是因为中国的制度与别人不一样，因为每到经济不好的时候政府就要调控，扩大信贷规模，就会形成逆周期，所以站在去年的时点上所有机构都基本都认为今年信贷规模会比较大，因为今年经济不好。结果从前三个月来看，整个的信贷规模并没有起来，原因在于发改委今年忘记投项目了，所以商业银行不知道将信贷扔给谁，不知道把钱借给谁。所以我们一方面看到信贷规模很小，一方面看到利率在往下走，说明了需求疲弱，这个是目前最大的问题。所以我们就要看4月份之后，发改委会不会去找项目呢，这个不是由它决定的，得由政治局决定这事情。但我认为这种概率是比较小的，因为过去弄了几次之后，它们认为代价太高了，在09、10年发改委搞了400、500个项目下去了，国家掏了钱，谁在里面挣到钱了呢，三一重工挣到了钱，ROE奔到了50%，谁在里面亏了钱呢，投高铁和高速公路的人亏了钱，因为ROE是0%或者负数，所以简单的来说就是发改委直接把钱给了三一重工。因此发改委也意识到这种方式是不可行的，不大可能会长期搞下去。对现在的投资和早年的投资已经有很大的差异，因为之前投资的项目都至少有20-30%的ROE，具备自我循环的能力，投下去了自己挣钱、还款。现在没有这种项目了，因为中国的基础设施已经进入了饱和状态，投资类似项目产生不了足够的现金流，逐步会累积成负债。因此说政府不到万不得以的时候不会再出大批量投资项目这个杀手锏。（四）关于制度性冲击，现在证监会正在做改革，如果概括成一句话叫做市场化与国际化改革。市场化改革包括新股发行制度改革，再融资审批权下放，退市制度和新三板。国际化改革包括国际版推出，短期内不需考虑国际版的事情；跨境ETF可能会早点。目前比较确定的就是新三板的推出，大家对于新三板的推出众说纷纭，我认为简单的来说就是北京市政府利用这次机会设立第三家交易所。外国称新三板为中国的纳斯达克，目标就是要朝着纳斯达克的方向去发展，这也就意味着要将创业板边缘化，这是大概率事件。另外再融资审批权的下放则是为了安抚深交所，而跨境ETP则会放到上交所。我认为这些制度的改革会对股市构成一定冲击，但具体如何冲击还需要等时间的推移才能显现出来，总体来说供应量会变大。等到制度改革尘埃落定的时候，那么我认为整个市场调整大格局就已经确立了。但作为投资者来讲，我们都是短视的：1、所以如果是作投机，我建议等到十八大前后，指数可能会相对较低，看看有没有机会。2、如果打算做一次大规模的投资决定，需等两件事落定：1、企业盈利增速见底。2、证监会改革进度过半。（五）我们的结论：1、我们认为企业盈利预期改善的期望可能会落空。2、市场利率水平可能会继续下行一段时间。（因为CPI没有见底，一般CPI可能要到7、8月份见底）3、风险偏好转为中性。市场的反弹已经告一段落，要么转为箱体或者下跌，短期内上涨概率不大。4、控制仓位是第一选择。（因为现在几乎没有任何行业盈利状况良好，除了极少数的行业（白酒、医药），绝大部分的行业今年一季度的盈利都不行。）对于上一次与下一次盈利见底区别的看法：下一次盈利见底和上一次是不一样的，原因在于上次盈利见底时由于需求扩张，03-08年是非常典型需求扩张的市场，投资任何一个行业时都依据其需求扩张的速度而定，因此那时候投资者最喜爱产能扩产+价格上涨的公司，这是非常棒的。但是下一次见底全依靠的是供给收缩，就是盈利。今年表现比较好的行业，主要是两类行业：强周期+早周期。强周期包括有色、煤炭、基础化工、建材。早周期包括房地产、汽车、家电。但还有一个行业是垃圾，就是券商，是什么推动这些行业上涨呢，不是依靠盈利。早周期是因为盈利见底的预期，强周期全是因为beta值的原因，受风险偏好影响最厉害的行业是beta值比较高的行业。而像beta值较低的医药、通讯行业，涨的就相对没那么好。表明今年行业的上涨由beta值推动的，并非由盈利推动的。再看强周期的盈利水平，例如水泥，价格自年初以来都是跌的，但股价却是反弹的。因此我认为下一次看周期性行业或传统行业，核心就在于关注供给收缩，谁的供给收缩的最快，谁就最好，而不是再关注需求扩张。从10年以来，所有炒周期性行业的逻辑全是炒供给收缩，例如电池、稀土、火电行业的供应量再不断的收缩。关于非传统行业（转型行业），我分成两块：高难度转型，例如重庆啤酒的乙肝疫苗。需求前景广阔，只要能搞成功，但难度很大。别当真，复杂程度太高。转型难度没那么高，满足一下中低档的要求。例如三全食品变成肯德基，难度很大，但转变为全国性的品牌还是有可能的。” 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2023-2-11

期权匿名回答

股票按未来现金流折现模型来定价，分子是公司盈利（宏观经济影响公司盈利）、分母是折现率（宏观经济影响利率，利率影响折现率）。由此可推出不同宏观调控手段对股市的不同影响。个股因素和市场的风险偏好或者情绪也会影响股价，所以当你看到股价波动，有时并非宏观事件所致，而是个股或情绪因素所致。经济学原理是个模型，是对现实社会的近似，但允许误差回复
2023-2-11

期权匿名回答

国家宏观经济及相关政策会系统性地影响整个证券市场，可以将证券市场理解成水池，钱为池中之水，水多市场即会上扬，要想让水多，多数的宏观调控政策要不就是控制存量资金的流向，要不就是直接释放增量的水源，常见的包括如下几个方面： [*]利率：利率对企业的影响体现在3个方面，利率下调利好股市。首先，多数企业在经营过程中都会从银行借款，利率提高将加大企业的利息负担和成本支出，降低企业的利润。第二、居民储蓄的存款是股市投资的重要来源，利率提高会降低股市的相对投资价值，一些投资者会抛售股票，而将资金存入银行或债券市场，导致市场回调。第三、利率提高将抑制社会消费，影响企业的市场营销，导致企业的销售收入减少，进而也导致利润变少。 [*]存款准备金率：存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的，是缴存在中央银行的存款，银行的存款准备金率是央行调节货币流向的重要手段。法定准备金率提高，银行可用于借贷的资金减少，企业融资难度增加，从而对股市产生消极的作用，反之亦然。 [*]税收政策：对于投资者而言，涉及的税种主要包括印花税和个人所得税（股息红利所得和资本利得）。每笔证券的买卖交易都会涉及印花税，股票市场对于印花税的调节极为敏感，每次印花税的调整都会为中国证券市场带来比较大幅的波动，印花税上调，消极影响，印花税上调，积极影像。此外上市公司分红派息后，如果投资者卖出股票会补缴股息红利所得税，其实在股票市场有一个大杀器就是资本利得税，为了增加投资者的交易热情，我国目前还没有征收这个税种，也就是股票交易买卖差价的所得目前而言是免税的。对于企业而言，我国针对不同的企业有相应的税收优惠和补贴政策，而这些对于某一类行业其实有着非常直接和重大的影响。 [*]宏观经营环境：比如国家经济处于增长期，轻度的通货膨胀有助于股市的发展，但是如果国家发生战争、政权更迭的不稳定性、重大自然灾害等，对市场上绝大多数行业的股票都会有负面影响。 [*]证券交易制度和规则：随着中国资本的成熟，很多制度在逐步与国际接轨。举一些例子比如新股申购资金的冻结与否，QFII额度等都会从资金流角度去影响整个市场。此外汇率的变化、央妈货币投放等也都会对整个市场产生不同的影响。针对未来打算从事证券投资和证券研究、行业研究的同学，我们在寒暑期设置了证券投资分析训练营，欢迎职业方向相符的同学积极了解和申请：证券投资分析训练营以下是我的其他回答和文章，欢迎关注：乘锋破浪：股票指数以及常见的计算方法乘锋破浪：配股是什么？与现金股利和股票股利有什么区别如果对该文还有补充欢迎在留言区留言，码字不易，觉得有收获记得点个赞哦！回复
2023-2-11

期权匿名回答

宏观经济像一个无形的手,从大方向上面影响着股市的走向从长周期方面影响着股市 http://picx.zhimg.com/v2-985cf286e820e0687d72d1858c4ec5d8_r.jpg?source=1940ef5c 分析宏观的作用是给自己的投资留后路宏观经济数据方面向好的行业和国家，其股票总不会太差，至少从大方向和大长线来说宏观经济听上去很专业，很枯燥，也很难把握，这是因为宏观的各种因素太过于复杂。国家，行业，政策，人文，社会，经济，消费，教育，生活，精神，物质等等其实都会影响宏观这样宏大的因素，怎么可能精准判断？也不可能非黑即白。通常宏观的变化是动态平衡的，需求和生产的平衡，繁荣和萧条的平衡，只有稳中向好的动态平衡才是最好的状态，太萧条肯定是不好的，但太过于繁荣也不好，因为好坏都是相对的，太繁荣带来的就是过度浪费，就是停滞，其后就是萧条的到来。我们要做的就是分析其阶段，是萧条期还是繁荣期，是往萧条方向发展还是往繁荣方面发展。投资最重要的是估值低，萧条对生活来说是痛苦的，但对于投资来说，萧条会带来低估的机会！只要不是未来会被淘汰的行业，一时的萧条带来的低估是很好的投资机会。繁荣对生活来说很幸福，但对于投资来说很痛苦！因为繁荣时期的一切都贵，估值都高，投资什么都不是那么划得来。行业是如此，国家也是如此，一切经济数据都是如此选择在经济不太好的时候投资才会是最大的机会下面几个宏观经济因素比较重要：通货膨胀通货膨胀是货币现象，货币超发就会贬值，这种因为货币发行量超过流通中实际需要的货币量，而引发的贬值，就通货膨胀。就是钱发多了，市场上流通不需要这么多钱，自然市场上的钱就集体贬值了。通货膨胀最容易带来的就是物价上涨，为什么？消耗多余货币嘛。全世界国家喜欢用消费者价格指数来反映通货膨胀的程度，也就是我们常常在新闻里面听见的CPI 通货膨胀对股市什么影响？在通货膨胀的情况下政府会采取紧缩的货币政策，也就是控制和减少财政支出。紧缩的货币政策就会导致钱少，利率就上去了，利率上去了大家肯定会存钱，这就导致股市里面的钱变少。还有一方面是物价上涨导致企业经营的原材料采购，设备采购，工资上涨，这些都是成本，企业的利润就减少了。这也是在影响投资者持有股票的信心。通货膨胀5%是一个界限，超过5%时影响才会明显，低于5%的通货膨胀并不利空股市。相反适当的通货膨胀利好股市，因为通货膨胀是货币太多，适当的通货膨胀是货币比较多，货币比较多对经济是有利的，并且也是股市的活水，通货膨胀是一个度，太多不好，太少也不好。 5%以下刚刚好。我们可以这样运用好通货膨胀，在货币刚刚开始放水的时候是利好，让市场活跃，让股市活跃，继续超发，继续放水下去，通货膨胀变的越来越大，钱开始不值钱，资产开始贬值，对股市开始产生不利影响。经济周期对股市的影响经济周期有4个阶段，衰退，危机，复苏，繁荣。按照课本来解读就是衰退就熊市的开始，危机就是熊市的主跌段，复苏就是牛熊转换阶段，也可以理解为吸筹阶段，繁荣就是牛市拉升阶段。其实实际情况很复杂为什么非常复杂？经济繁荣的时候其实股市已经很好了，自然没有便宜的股票，繁荣周期其实不适合买股票经济危机，衰退反而股票便宜，买股票反而容易赚钱最重要的一点是经济繁荣其实利好是实体经济，钱多，但是都在实体，股市里面钱不一定多经济危机的时候实体经济不好，反而钱会投资股市，并且货币政策会刺激也就是说经济危机的时候货币会宽松，会放水拯救实体经济，但是实际情况呢，实体经济在经济危机的时候并不好，这些钱其实还是投资到了虚拟经济，也就是股市经济好，繁荣，看似不缺钱，但是大家都去做实业，股市并不一定好赚钱，而且企业业绩好，股价肯定高所以经济周期不会太简单的去和股市联系股市最重要的还是企业和资金股市最值得投资的时候肯定是要实体经济不太好，并且市场资金又多的时候，也就是经济危机和衰退的时候，这反而是最值得投资股市的时候虚拟经济的玩法和实体经济有很多不一样的地方，甚至是相反国债国债是财政信用工具，用来调节财政信用。国债信用程度高，风险低，一旦国债超发，肯定会导致大家去投资国债而股市减少钱投资国债利率上升也肯定是利空，大家会更喜欢稳定的国债，而卖出有风险的股票国债和股市是相互竞争关系国债在发行少的时候，并且国债利率低的时候，对股市来说最好下面我将把各个重要的宏观因素都拿出来讲解一下。宏观经济宏观经济其实对股市影响没有那么大，至少对于大部分人来说是这样的。因为我们99%的投资者都没有那么大的资金量，也不需要那么长期的投资计划。所以宏观经济对99%的投资者来说没有那么重要，我们要知道的就是一个大概的情况，什么产业方面发生了什么变化，对于暂时有一定风险的领域避开一下，对于开始复苏的领域开始关注，这样就可以了行业政策个股走势不仅仅会被大盘指数影响，还会被其行业影响。大家有兴趣的可以去看看每一轮行情的开始有什么共同点，你会发现最大的共同点就是由几个行业的爆发或复苏中展开，然后以点带面的带领整个股市上涨，慢慢演化成为一轮牛市。假如没有行业政策引领很难走出真正的牛市，一个行业的政策利好可以牵动无数个上下游行业，一开始是10几只相关的股票上涨，然后几百支，然后整个股市都开始火热，这就是行业政策利好的重要性。对于行业政策方面的判断需要大格局，不能只看几个相关的股票，也要长远分析更深层次的影响，比如该行业的上下游中，利润最大的是什么行业？最重要的是什么行业？最有发展潜力的是什么行业？这些都需要深入研究的，如果说大盘指数影响着所有股票的走势，那么行业政策就影响着整个行业上下游股票的走势。股市的政策股市对经济的影响非常重要，下跌太多和上涨太多都不好，脱离基本面和经济面的下跌会影响国家的发展，当然暴涨也一样所以股市的政策很重要，股市的政策通常是用于平衡和稳定股市发展，因为股市是公平，公正，公开的市场，买卖股票都是自由的股市的政策只能是让市场更完善，让市场更值得投资，而不是强迫大家买股票或卖股票所以股市的政策通常生效会比较慢，比如股市低迷的时候出利好政策，也不会马上开始牛市，股市牛市的时候出利空政策，也不会马上变成熊市。牛熊的转换是需要一个过程，我们需要倾听市场的声音，需要分析判断出股市当下的政策方向是利好还是利空股市总体来看利空政策明显少于利好政策，因为股市对国家很重要，利空也只是为了暂时控制一下市场的过热情绪，让大部分股票降低一下风险。对于股市来说，大方向就是向上的，波动一波都是短期的，就像A股其实重心一直往上的，上证指数底部是逐步抬高的所有投资者的信心信心其实算技术分析一类，好股票还是坏股票都可能被信心影响，从而走出与基本面不符合的走势。比如牛市里面很多垃圾股大涨，比如熊市里面很多优秀的股票跌过头，这都是信心在作祟！股票的短期走势就是被资金控制，买的人多，短期就涨，卖的人多，短期就跌。短期的走势和基本面关系不大，和信心关系很大，钱这么重要的东西人人都喜欢，人人都很看重，如果没有买入的信心，再好的股票大家都会犹豫，就像连续大涨的垃圾股，大家也会忍不住想买入，因为它看上去还不错。我们要学会控制情绪，做到理性科学的看待投资，要有信心买入下跌过度的好股票，也要有毅力不买入大涨的垃圾股！信心影响着股市和个股短期的走势，但这种一时的情绪很快会平静，那时候真正的好股票和坏股票的差距就会很明显。脱离了一时激动情绪的影响，垃圾股就会一泻千里，好股票会维持长期的上涨。所有投资者的行为每个人都会有从众心理，这很正常。大家都喜欢的东西，你也会喜欢，这很正常。大家都不喜欢的东西，你不喜欢，这也很正常。大家都喜欢的东西，你一开始不喜欢，后面变得喜欢，这很正常。大家都不喜欢的东西，你一开始喜欢，后面变得不喜欢，这也很正常。人都会被群体的行为给影响个人的判断，不然为什么垃圾股也可以在短时间里面暴涨，不然为什么好股票也可以在短时间里面暴跌。这就是因为上涨会影响大家的判断，让大家认为这个股票它越来越好，下跌也会影响大家的判断，让大家认为这个股票它越来越差。其实基本面或许都没有很大的变化，是大家的从众心理导致上涨和下跌都会形成趋势。这种趋势一旦形成，一时半会改变不了。我们要做到的就是保持理性，要认清楚上涨的内在原因和下跌的内在原因，对于纯属炒作的股票要远离，对于真正优秀的股票要敢买入。不要小看投资者的行为对股市和股票的影响，从众心理在股市非常普遍，从众心理导致了趋势的产生，不管对错，人们都会暂时跟随趋势去思考问题，牛市寻找利好，熊市寻找利空。我们要做的是要看得透市场趋势背后的本质，大家都买的股票不一定好，大家都卖的股票不一定不好。虽然一时的错误会延续，但不会持续太久。估值高估的股票早晚会下跌，估值低估的股票早晚会上涨。我的文章都是原创！喜欢的朋友可以点个赞，收藏一下方便以后复习。并且没有其他任何平台发布文章，每天只在知乎分享各种投资心得，用心写好每一篇文章，努力维护知乎友善积极的交流环境，与每一个知乎的朋友一起努力。最后祝大家健康，快乐，自由，赚钱！回复
2023-2-11

期权匿名回答

没有哪个企业是活在真空中的，整个社会经济和外部环境的变迁，必然对其中的企业造成巨大的影响。但是如何关注宏观经济，却是个问题。关注宏观经济，就是总盯着CPI、PPI、M1M2、PMI等等经济指标然后靠他们来引导着做决策吗？这就未必。我们必须承认一点，对于整个市场而言，我们都是某种程度上的盲人摸象。我们的判断很多时候只局限在我们的知识水平和所能接触到的信息范围基础上。在这种情况下，对市场（这里既指宏观经济体系，也指证券市场）保留一点敬畏是永远必要的。从来没有一个人可以将市场玩弄与股掌，更不要太相信我们能是众人皆醉我独醒的奇才。如果谁相信市场就是1+1=2的简单游戏，你看见1就能推测出2并且知道再实施3就可以得到5，那么你就是得出一个结论：世界上最棒的经济体系就是计划经济！————因为一切皆可条理清晰的精确推测和控制。可事实是怎样的呢？计划经济之所以行不通，首先还不是因为缺乏足够牛逼的经济掌舵人，而更重要的是经济系统的运作远超出人们可以精确掌控的范围（虽然人们大致知道其基本原理——这就像你知道核裂变的原理是E=MC^2，但你根据这个给我造个原子弹看看？），2可以是1+1得出，但也可能是0.5+0.8+0.7得出，还可能是（1.8-0.7）*3-1.3得出。。。。仅仅根据一次的1+1等于2，就推导出原来“2就是1+1”啊，结果会怎样？何况，投资仅仅是“预测”到了宏观经济的某种态势就够了吗？宏观经济与证券市场之间的反馈互动过程本身就是极其复杂的、不同步的（而且是大幅不同步的）。预测到了某个季度的某种经济现象，也未必就代表着证券市场某种特定情况的出现。那么，这种花费了极其高昂精力所取得的“预测”意义又何在呢？投资还是简单点儿，回归“企业”和“风险机会比”这个本质就好了。大环境的波折必然或多或少影响所有的企业，这是不可避免的。不过值得注意的是，有一些特定的行业或者企业，其对于宏观经济的波动的敏感性天然就是较低，其发展更加取决于自身差异化优势的壁垒。这种客观现象，为“不去追着宏观经济指标走”的投资创造了坚实的土壤。只要我们不认为暂时的经济困难将是这个社会发展的“句号”，那么一切都将延续，优秀的企业会在危机过后更大幅度的确立优势。那么股票投资者就完全没丝毫的必要再思考宏观经济了吗？也不是（辩证法真好玩^^）。试想一下，如果整个国家未来5年10年的经济发展大势和特征，与你所要投资和长期持有的标所需的发展环境正好是南辕北辙，结果会如何？所以我想所谓的关注，是需要一种思想上的穿透力，要对未来5-10年以上社会经济发展的大趋势大格局有一个前瞻性的认识，而不是试图去预测每个季度的经济指标的波动。投资者尽量少的去关注市场运行中每天都必然发生的一些涟漪，而对于社会发展的大势（比如不同经济发展阶段所对应的行业兴衰）和经济运行的一般规律（比如萧条、复苏、过热、冷却的循环）更多的思考，将企业商业价值这个“根”与社会经济变迁这个“势”结合起来，可能更有利于投资的判断。当然，这其中的关系是：“根”是主，“势”是辅；“根”是纲，“势”是目；“根”是范围，“势”是侧重。回复

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北京市信之源律所法律看点 | 欢度春节，这些法律知识不能少

 2023-2-11   期权匿名问答  3196  0

春节将至，北京市信之源律师事务所全体同仁在这里预祝大家新年快乐，万事如意。春节意味着阖家团圆，肯定 ...

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招投标 | 2022年第四季度高频/射频手术设备招投标报告

 2023-2-11   期权匿名问答  2328  0

总体情况据MDCLOUD（医械数据云）统计，在2022年第四季度，共收集1395条高频/射频手术设备中标数据， ...

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期货市场10大逼仓事件

 2023-2-11   期权匿名问答  5032  1

1. 上海“粳米”事件粳米期货交易从1993年6月30日由上海粮油商品交易所首次推出到1994年10月底被暂停交易 ...

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学习真的使人快乐吗？

 2023-2-11   期权匿名问答  5959  5

学习真的使人快乐吗？

2023-2-11

期权匿名回答

谢邀恕我直言，快乐个屁但是有用是真的有用回复
2023-2-11

期权匿名回答

快乐的前提是有兴趣，并且知道自己在学什么，也能学的下去回复
2023-2-11

期权匿名回答

学习快不快乐我不确定，但我知道当学习后，遇到问题能轻松解决，甚至能帮其他人解决问题，我认为这是快乐的回复
2023-2-11

期权匿名回答

如果你把学习这件事情，从汲取书本知识拓展成学习技能、技巧等等那学习真的会使人快乐因为这些学习可以看到好的结果，特别是因为问题而学习，而学习的结果又成功解决了问题，让你觉得学习有价值、有成就，觉得满足，自然也就觉得快乐。比如：学会烧一道菜，烧出来给大家吃，受到大家称赞有个困扰你很久的游戏关卡，你去看了别人的攻略，学会打法，结果通过那关一直很想开汽车，为了考到驾照拼命学习，拿到驾照可以开车的那天再比如如懿传的海兰为了让自己的孩子永琪在乾隆心中提高地位，顺便降低其他皇子的地位，她翻遍书籍，找到一段典故教永琪在适合的时刻说出来，结果行动成功 http://pica.zhimg.com/v2-08376aa7918f94e09a0d976b983243b1_r.jpg?source=1940ef5c 看看海兰这欣慰的说法而我自己也是，经常在职场遇到新的挑战与问题，问人、看书、听课等等，各种努力，只要解决了问题就会觉得无比开心，继续想解决下个问题，或是改进原本的问题。再说说我儿子，之前小学低年级的时候就没动力学习，觉得书本知识很无聊。不过，当时我注意到他其实很有想象力，经常会设计很有趣的情节，也喜欢玩一些动手创造或世界观很奇幻丰富的游戏。所以有一次陪儿子念书，儿子说起念书很无聊的时候，我跟他说：是呀，你这样念书当然无聊！但你告诉爸爸，你以后想不想变成厉害的人？（儿子回：想！）那你看，每一个练习题都是一个小怪物，每一次考试都是个小魔王，然后大考就是大魔王。打掉怪物跟魔王你会得到什么？（儿子回：经验值、很多钱跟装备！）是呀，你没解决一道问题就会得到很多经验值，每个你学会的小知识就是一个装备，可以让你打魔王更轻松。接着儿子问：那遇到打不死的练习题怎么办，我又不能像游戏那样，先去其他地方练级再回来打他！我回道：当然可以呀，打败怪物的方法都藏在课本里，你书念得越熟，你的技能越厉害，每个新知识都可以看作是新技能，可以拿来应付不同的怪物练习题跟考试呀！儿子翻了翻试题跟书本一下后说：对耶！爸爸后来他就发挥自己的想象力，自己游戏化了他正在做的事情，他变得很有动力，后来我想跟他一起念书，还被他嫌弃我耽误他练级。虽然后来儿子年纪大一点，这一套对他行不通，但至少他从这个经验里学到怎么驱动自己。之后我虽然依旧关心他的学业，但我渐渐不那么担心他的学业，因为他变得很主动。所以学习如果能看到结果，你会很快乐。如果你看不到学习的结果，你可以自己赋予它背后的结果与意义。比如：解决某个问题、或是想看到父母的笑容、或者让主管称赞自己等等。回复
2023-2-11

期权匿名回答

真的会，我可以作证。为什么通常学生都那么讨厌学习？或者有些学生偏科超严重（比如我）？为什么有些人越长大越爱学习？学习使人快乐，不外乎两大原因： [*]学习的科目是爱好 [*]学习带来很吸引的结果所以一些挺常见的现象，比如「借学习逃避现实中的缺失与责任」，「借学习装逼」这些，都不属于真正的学习使人快乐或热爱学习，也就不在本答案的范围内。【学习的科目是爱好】我在香港的读书时代，最有兴趣也成绩最好的只有中国语文和中国历史。从小学五年级，读了点金庸就很震撼然后开始尝试写小说的我，就对中文和中史产生了浓厚兴趣。于学校还没讲到的课文我已经会自己读了，也因此对成绩带来了明显的正面影响。到后来在加拿大读书，最爱的则是美术和音乐。自小就很喜欢画画，而多伦多读的高中那位美术老师给我们很大自由度，画什么都可以，他只会指点我们技巧和美感。至于音乐，刚好打算去加拿大开始学吉他，而音乐老师就是吉他高手，有时候哪怕跟同学逃课打游戏都还会回去上音乐课。武术就更加不用说，从几岁到现在四十几岁都是最爱，简直看不到会有停止学习的一天。深刻的爱好会让人自律起来，因为学习本身就是享受的一部分了。 http://picx.zhimg.com/v2-e07c6f83dc49620e76b0eaf81e5fb81d_r.jpg?source=1940ef5c 【学习带来很吸引的结果】也不是只有单纯爱好能推动一个人学习，尤其是学习逐渐变得进深，变得艰苦。这种情况，就有另外一个原因能让一个人克服甚至无视「学习过程的痛苦」，那就是「学习结果的甜美」。有些人也许是本来面对着爱好，后来也加上了结果才可以在艰辛中熬下去。比如职业运动员。伟大的球星们，练球也不一定快乐，变态的体能训练更加让人愤怒。但只要一想到胜利，想到年度冠军，这种美好的结果能让他们即使学习练习过程多可怕也能扛住。【既重过程也重结果的学习】如果一个学习者在过程当中既享受也高效，当然是最完美的事。我读过一本专门讲乐器练习的书就提出，有些乐手花长时间做异常枯燥的练习，过程中只是「制造声音」而非「奏出音乐」，很容易把意志消磨掉。事实上我也听过一些乐手和歌手空有技巧却无灵魂，表演变成了「你们看我练习得多努力」，于是也就再变成了无灵魂的炫技。「享受」和「快乐」有时候不是同义词。所以我认为哪怕不怎么快乐，也最少需要调整心态学会去享受学习的过程。一来懂得享受让我们更容易熬过过程，二来享受的心态本身会带来更好的效果。 http://picx.zhimg.com/50/v2-fa938d4fc07eedc3e690df7a86f42334_720w.jpg?source=1940ef5c 只是我们要小心不能单单沉迷学习的过程却忘了结果。没有实效的学习，终究容易变为自嗨。反过来只看结果的学习，有很多人在做，也可以让人成功。如果一个人真的只关注成果，也是好事。但更多的人会因此而迷失。所以有人会学业有成并且找到相关工作享受着中产甚至更高档的生活，却在心里面充满缺失。到这种状态大概再找真心喜欢的东西来学习才能填补那心里的空虚了。原创码字不易，觉得我写得可以，烦请关注、点赞和喜欢。有问题，想交流，求咨询，都欢迎你来私信我。回复

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大学必修课为什么还要自己选？

 2023-2-11   期权匿名问答  4381  1

就很气，忘记选了导致没成绩。干嘛要多此一举

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需求或不及预期，地产相关期货品种大幅下跌；沪镍上涨，或 ...

 2023-2-11   期权匿名问答  1765  0

01月31日，国内期货市场大多数品种下跌，尤其是地产相关品种跌幅靠前。截至收盘，玻璃下跌-4.11%；焦炭、 ...

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黄金期货与黄金远期现货的区别是什么?

 2023-2-11   期权匿名问答  2104  0

期货市场是在远期现货的基础之上发展起来的，黄金期货和黄金远期现货交易有很多相似之处，但二者在交易制度 ...

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请问北京公交线路命名有哪些讲究？

 2023-2-11   期权匿名问答  7355  1

比如300，400分别是环三环和四环的

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怎么谈恋爱才能长久谈下去呢？

 2023-2-11   期权匿名问答  6715  18

很多人在刚开始谈恋爱的时候会特别兴奋，觉得对方就是能够陪伴自己一辈子的那个人。慢慢的谈到一半就不想谈 ...

2023-2-11

期权匿名回答

666 回复
2023-2-11

期权匿名回答

相爱容易，相处难！[捂脸] 回复
2023-2-11

期权匿名回答

我怎么了 [大哭] 回复
2023-2-11

期权匿名回答

辣椒少吃伤胃，爱情少信受罪。回复
2023-2-11

期权匿名回答

平平淡淡细水流长回复
2023-2-11

期权匿名回答

哪过分了，女生觉得做什么都是应该的，不应该分吗回复
2023-2-11

期权匿名回答

说的没错，谈恋爱的时候每天为了对方顾前顾后，生怕失去对方，对方就是我的全部，朋友们地球没了谁都会转，失去你过一阵子就会遇到新欢！恰恰这种怕失去对方所带来的感受会给对方很强烈的反感，甚至会觉得很烦。爱情需要保鲜，长时间得腻在一起会使爱情变了质，更体验不到那种新鲜感，比如说人家幸苦工作了一天回到家，通过手机联系也好怎么也好，给对方一个问候，一个奖励，一个惊喜，不要絮絮叨叨。男人需要自由，女人需要被爱。回复
2023-2-11

期权匿名回答

说的太对了，这种话我真的觉得离谱，需要就有不需要就消失，太自私了。回复
2023-2-11

期权匿名回答

太过分了你回复
2023-2-11

期权匿名回答

养条狗啊！回复

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隐于儒乡小镇的股票作手—拜访一位隐居曲阜交易禅师的随记

 2023-2-11   期权匿名问答  4167  1

历时三年的抗疫，终于告一段落了，好想出去走一走活动一下筋骨啊！周五接到上大任教的学长的电话，他邀请 ...

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北京师范大学统计学院考研全知道（附院校介绍，分数线 ...

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学院介绍强文理基础大统计格局北京师范大学统计学院依托于我校数学、心理、教育、地学、经管等文理强势 ...

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润泽御府帝都首席城市独栋，居于繁华，隐于静谧

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一线城市的别墅市场，但凡有品质不错的新盘别墅，都只能用两个字来形容“火爆”。而如果还是城市别墅，产 ...

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快速老龄化，人口政策究竟应该怎样制订？

 2023-2-11   期权匿名问答  2780  0

目前，全国人口提前进入下降期将意味着什么呢？我们又该采取怎样的措施来应对人口危机呢？人口结构快速老化 ...

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北京楼市:房价回暖在即,这些板块建议你尽快抛售!

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京房会拥有十年以上楼市实操经验,已为超过11000个购房家庭提供投资购房建议,是北京极少能从宏观市场切入微 ...

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和朋友生气之后你和他说话他不理你是不是最后就会闹掰 ...

 2023-2-11   期权匿名问答  2817  1

和朋友生气之后你和他说话他不理你是不是最后就会闹掰 ...

2023-2-11

期权匿名回答

啊，基本是。我这人非常孤僻，也没什么朋友，没有这种经历，但是可以给你说说看我朋友的故事。以下应该有大量滤镜。我朋友是个家里有钱长的漂亮性格开朗的大美女，情商也贼高，非常善良，是那种如果我是男人请给我一个机会的美女，放到网上会被很多姑娘大喊姐姐性别不要卡太死。这位美女和我住一个寝室，我们是就此认识的。本来她和另一个女生关系很要好，这个另一个女生和我很合不来，其实是她单方面合不来我，我情商低到可怖让人直呼怎会如此，所以也不知道怎么得罪她了，我曾经试图了解过，但是她吊着一张我欠她钱的脸也不说话，于是我们虽然住在一个寝室，也和陌生人没有差别。后来发生的事情给我的观感就是这是个公主病。公主病——这里不是骂她只是单纯代称，她和我这位朋友本来算作是要好的，体现在上下课一起走一起吃饭，而我的朋友还有另一个朋友，这位姑娘性情中人大大咧咧，并不捧着公主病的玻璃心，导致公主病勃然大怒，勒令我的这位朋友马上立刻和这位姑娘断交。勒令，是的没错，就是以公主身份向婢女下令的强硬，要求我的这位朋友断交。我的这位朋友，当然满头问号，她之前总觉得公主病不过是年纪小家里又娇宠，哄着便哄着了也算是可爱有趣，事实证明善心不能随便发，朋友不要随便交。我的朋友，她没有听从公主病的命令，公主病于是联合了寝室其他女生孤立我的这位朋友。至于我，我这个独行侠，根本不care她们搞的小团体，导致她们反而像是被我孤立，而我的这位朋友，一开始抱着宁事息人的态度希望能修复关系。结果自然是遭遇冷遇，公主大人怎能不如意呢，公主大人抬起了她的下巴。我的这位朋友，如果放在中世纪的骑士小说里，一定要被称为“智慧的夫人”、“远见卓识的小姐”——是的她在我心里就是这么完美的女性，她为此很是忧愁了一阵子，最后问我: “为什么这段友谊里一直都是我在付出呢？” 忠心耿耿的我，立刻劝谏她，这种友谊空耗她的心神，再说了大家都是一样的人，凭什么要你屡次给台阶呢？而且是她提出了奇怪要求还要踩到你的脸面与尊严上? 后来她们闹掰了。我承认我在里面出了力，但是上天作证，我并没有像其他听了这个故事的人怀疑的那样怀着挑拨离间的心思。我真的不理解，为什么要哄公主病。回复

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外语培训班该怎样去选择？有什么关键必须偏重于？

 2023-2-11   期权匿名问答  1516  0

外语培训班该怎样选？最近几年互联网技术一直在不断的发展，很多英语基本比较差的人，肯定都会选择一个在线 ...

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如下条件，应该读博吗？

 2023-2-11   期权匿名问答  5127  5

1.家里没什么支持，以后想干什么全靠自己 2.想赚钱，想创业（只是一个想法现在） 3.对于是否读博的想法摇摆 ...

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