可转债入门一：可转债的价格为什么偏高？可转债打新稳赚不赔的原因

你可能知道什么是股票，也可能知道什么是基金，但是你知道是什么可转债吗？
从可转债这三个字上面，我们能发现什么呢？
一、可转债，它的全称叫做：可转换公司债券。通俗点说，就是一张可以转换成对应上市公司股票的债券。
就比如”东财转2″，它就是可转债。对应的上市公司股票是”东方财富”。

可转债与正股的对应关系
持有这种债券的人，有一种权利：可以把手里的债券，兑换成公司的股票。
这就引出了可转债的两个属性：1.债券。2.股票。
1.债券
债券，也就是借条。
假如东方财富公司的钱不够用了，该怎么办？是不是得借钱？借钱是不是得写借条，写好借条是不是要把借条给你，然后你给它钱。
这个过程就叫发债。这个借条就叫做东方财富的债券，简称”东财转债”。(为什么上面的图中叫做”东财转2″？因为这是它第二次借钱了)
但是你的钱也不是大风刮来的，想借钱行啊。借多少？借多久？利息怎么算？这些都得规定好。
规定一：一张借条，值100块钱。
意思就是：你借给公司100块钱，公司会给你一张借条。你借给公司1000块钱，公司会给你10张借条。这个100元，就叫做发行面值。
规定二：利息
第一年0.5%，第二年0.8%，第三年1%，第四年1.2%，第五年1.5%，第六年2%。
规定三：时间
六年之期。六年时间一到，就得还钱。
有木有发现借条的利息很低？把钱放银行一年也有3%的利息呢，傻子才会买你的债券借钱给公司吧。别急，接下来说说它的第二个属性。
2.股票
能发债的公司都是上市公司，是具备一定的盈利能力的。
就比如”东财转债”，它的发行公司就是东方财富，对应的股票叫做”东方财富”。(上面的图都看到了吧)。
上面我们也说了，这种债券，是可以转换成股票的。怎么转呢？
转股价与转股价值
发行债券的时候还会有一个东西：转股价。(看上图，东财转债的转股价就是15.78)
具体怎么转，是需要具备一定的小学数学能力才能计算的。
一张债券价值100元。
假设东财转2的转股价是5元。
100/5=20(股)。
看明白了吧，一张债券可以转换成20股对应的股票。这些都是在发行债券的时候确定了的。
如果你的计算结果和我一样，请继续看下面。否则，我怕你理解不了。
假如，现在东方财富的股票价格就是5元，你把一张债券转成了20股股票，此时，它的股票价值就是100元。这个叫做转股价值。
随着行情的涨涨跌跌。
假如，现在东方财富的股票价格涨到了6元，你把一张债券转成了20股股票，此时，它的股票价值就是120元。100元的债券，变成了120元的股票，你是不是赚钱了。
假如，现在东方财富的股票价格跌到了4元，你把一张债券转成了20股股票，此时，它的股票价值就是80元。100元的债券，变成了80元的股票，那你肯定是亏了，所以你不会现在把债券转成股票。
债券虽然利息低，但是至少不会亏呀，到期还本付息，下有保底。
现在你应该明白了，只要持有可转债，当公司股票涨的时候，你随时都可以大赚一笔。当公司股票跌的时候，你就当持有了一张保底的债券。所以平时就算利息低了点，对于投资者来说，也是可以接受的。
这就是可转债的两个属性，即是债券，又是股票。
当然，大部分情况下，你买的可转债在盈利时，直接卖出可转债就行，不需要特意转股后再卖出。至于是为什么？
二、关于可转债的溢价率。
假设，现在有两个投资品种：
品种A：目前价格100元，以后，可能涨，也可能跌。无法预测。
品种B：目前价格100元，以后，A涨它就跟着涨，A跌它就跟着跌。
但是最差的情况是，六年之后，肯定有人出110元，把B全部买走。
如果你现在有100元，你愿意买品种A？还是愿意买品种B？
答：A和B一块涨，一块跌。但是B可以保底，我选B！
如果你的答案和我不一样，下面的内容可能不适合你。
那么还愿意看下去的朋友，应该和我一样都是选择的品种B。
接下来加大一点难度，我们要用供需关系来分析了。
首先，品种B的数量是固定的，但是大家都想买，根据供需关系，它就会涨价。(想想口罩的价格)
本来100元的品种B，现在被抬高到110元了才能买的到。
毕竟是保本的东西，110元买了也不会亏。
此时，B的价格是110元，A的价格是100元，B比A贵了10%。
这个10%，就叫做溢价率。表示，品种B比品种A贵多少。
举一反三，如果溢价率是20%，就表示，品种B的价格比品种A，贵了20%。
聪明的朋友肯定猜到了，品种A是股票，品种B是股票所对应的可转债。
我们来看个实际的例子。
东财转债的溢价率
现在，你看上面的图，应该能看懂几个指标了。
转股价：15.78元。
一张债券原价100元，100/15.78=6.33(股)。
现在，东财财富股票价格：17.68元。
那么6.33股的价值，17.68*6.33=112.04元。
所以，一张原价100元的债券转换成股票后，价值112.04元，也就是上图红框中的转股价值。
带入到上面的例子中。
品种A：112.04元。(对应上图中的转股价值)
品种B：原价100元，现在涨到138.11元。(对应上图中的东财转债的价格)
那么溢价率，138.11/112.04 = 123.27%。
所以溢价率就是23.27%。(看看上图红框中的溢价率，就是这样计算出来的)。
原价100元的债券，现在涨到了138.11元。
如果转换成股票，转股价值是112.04元。
如果是你，你会转吗？一转就亏，反正我不会转。
所以盈利卖出时，我们也不会转成股票然后再卖，而是直接卖出可转债即可。(上一篇的疑问是不是解决了)。
回到题目，为什么可转债的价格比正股偏贵？
就是因为有溢价率的存在。
就是有人愿意支付高价格，买入下跌时既能保本，上涨时也能赚钱的债券。
难道溢价率越高越好吗？溢价率会不会是负的呢？等我以后研究下再写。
三、可转债打新稳赚不赔的原因
首先你要明白两个概念：转股价值，溢价率。(上一篇文章已经介绍过了)
我们以今天4月14日申购的新债春秋转债为例。

春秋转债详情
从图中可以看到几项数据：
1.春秋转债价格：100元。
2.转股价：15.69元。
3.转股价值：105.04元。
4.溢价率：-4.79%。
为了防止新朋友看不懂，我这里再解释一下上面的数据。
1.因为还没有上市，所以申购价统一都是100元。
2.转股价，由可转债转换成股票时的价格。如果股票涨到了20元，这时候你转，你的成本就是15.69元。只要一转，立马盈利。
3.转股价值，就是一张100元的债券转成股票，值多少钱。
4.溢价率，现在溢价率为负，说明转股价值比债券价值高。
看重点：转股价值比债券价值高。什么意思？
债券申购价是100元，意思就是你打新时，买入的成本价格是100元。
转股价值是105.04元，意思就是如果你有一张债券，转成股票立马就变成105.04元。
什么是低买高卖？
用申购价买入，用转股价值卖出，这就是低买高卖。
但你以为只有这么点利润吗？
新债上市，正常情况下，市场会给新债8%-20%的溢价率。毕竟能保本又能涨上天(想想债券的优点)。
所以，上市当天，可转债的溢价率会有15%左右。当然了，这只是一个估算，如果正股的品质高，溢价率会更高。
就按最低8%计算，上市价格约为105.04*（1+8%）=113.4元。
因为溢价率的存在，也不需要转成股票后卖出，因为转股价值才105.04元。
打新中一手，价格是1000元，上市当天卖出，1134元，净赚134元。
稳稳的幸福。
所以，只要转股价值比申购价100元高，这钱赚的还是挺稳的。所以才吸引了越来越多的人，更不用说可转债是T+0操作，当天买入就能当天卖出，真是追涨杀跌的利器。