【可转债】可转债中签率不到1% 康隆转债平均135户中1 | 抢权配债时代如何稳赢

1 可转债打新中签率又创新低

2020年以来打新债的户数增长已超600w户，新债中签率一再降低。4.23昨日发行的康隆转债打新户数达615户，创历史新高，单账户中签仅仅0.0074，差不多135户才能中一个。健友转债配售率高达89%。股东基本都看好转债，能配都选择配。导致网上规模都不到1亿。中签率创了新低。

买正股配债的股民越来越多。现在甚至流行对已经拿到批文的可转债对应正股进行提前埋伏，今天喵姐就来讲讲如何配债、如何埋伏待发行可转债的正股？首先，聊聊配债的坑。

2 那些曾经抢权配债的坑和机会

1）龙蟠转债，一手党买入400股，却没能配到转债，正股还亏了100+。
事情是这样的，按照龙蟠转债的发行公告，每股配售1.321面值转债，一手可转债1000元，需要持有正股=1000/1.321=758股，按照既往经验，对于沪市可转债，想要抢权配一手党最少需要持有758股的一半，再向上取整数，即400股可以尝试配1手转债。然而，很多真的买了400股龙蟠科技的股民没有配到转债。因为还有精确算法。如图：

对于不足1手的部分，也就是对于持股不到758股的部分，所有账户将按照持股数从大到小排序，排到您的时候，还有的分，你就配到了，反之分完了，那您就落空了。
如果抢权的人多，且别人买的比你多，也许你就配不到，依据就是精确算法原则。可以理解为一手党至少需要买入400股参与配售，而500股会比较保险。

2）利群转债为例，其正股利群股份在转债发行当日4.1，大量配债群众出逃正股导致正股跌停，大量买入正股的股民被套住，套利不成反被套。之后配债热度有所减退。而利群转债由于规模18亿，太大的规模影响了它上市的价格，上市开盘价仅仅109，都没有赶上同样评级的转债的溢价，远远没有到预期收益114的水平。所以说这个抢权配债案例是典型的失败案例。也教会我们抢权不要抢规模大的可转债、且股价在高位的正股。

3）成功抢权案例：纵横、全筑转债为例：
4月17和20日，两只小规模转债公布发行：纵横转债、全筑转债。结合当时转债上市情况来看，迷你债一般会有超额溢价。而这两个规模都很小，又都是沪市，沪市转债持有正股只要含权大于500元就有可能配1000元的转债，所以比配深市的更划算。

纵横转债不少人套利买正股配债后卖出正股没有遇到大跌，正股没损失，还配到一手转债，这个套利一点不闹心。

全筑配债日的跌幅也在全筑转债预期收益覆盖范围内。

粉丝反馈给我他成功套利的经：[/url][url=http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzIwNzg2MTAwNA==&mid=2247483739&idx=1&sn=8a2a3c73a5d4cf39c14200a6ea268c01&chksm=970aa538a07d2c2e25c66e7129a62ac789d0bf06b1502aa66f7380a20df37ed127d1db79a51b&scene=21#wechat_redirect]高风险买正股配债预期能赚8~18%全筑转债预期20%收益。即便他只是在股权登记日买入500股正股，在配售日开盘就卖出，正股大约亏100+，配了1000元转债大约能赚200-300元，所以能赚8%~18%。

3 沪市可转债一手党抢权的3种正确姿势
对于沪市可转债抢权，持有正股只要含权大于500元就有可能配到1000元的转债。有3种策略供您参考。以龙蟠转债为例子：

策略1-常规操作：配售日之前买入含权＞500对应的股数，即买入龙蟠科技400股（保险买入500股），如果发行公告后一天涨幅较大则放弃买入。在配售当日进行配债操作和卖出正股。
策略2-升级操作：买入2000股(这里2000只是举例）配售前一天择机卖出1500股，留500股配债。这个买入不能追高，卖出也不能贪心。否则套利不成反被套的不在少数。
如果发行公告出来后，正股价格已经涨了很多，参与抢权风险就很大了，你抢权，也许别人提前埋伏这时候兑现，谁在套利，都不好说的。至于提前埋伏属于高阶课程，本文最后会讲。

除了这两个策略，我还看到雪球大V饕餮海分享的策略3，让我大开眼界：

策略3-高级配债：仅适合开了两融信用账户的朋友，这些朋友可以买入400*2+100=900股，然后呢划拨900/2=450股到信用账户，这样可以大概率配2手转债。只用了900股配两手，成本最低了。
提醒：这种玩法一旦人多了，只买900股也有配不到的可能，也许就需要1000股。毕竟精确算法的原则，有个从大到小排序，能否配到取决于你的排序。是不是很多人跃跃欲试要去开两融了？

4 股东参与配债的步骤：
按照2020年可转债上市的0破发情况，持有转债正股的朋友们一定要记得参与配售，不要放弃自己赚钱的权力。
参与配售的步骤：
大多数券商会在配售日持仓中显示你所拥有的配债权力，比如你看到持仓中龙蟠科技下方多了一条记录：龙蟠配债，金额1000，数量1。那表示你能配债1手。
那么你要做的操作就是在4月23日发行当天的交易时间内，进行配债操作。
操作：卖出/买入（据说都可以），数量1，代码填配售代码753906。提交后能在委托中查到就可以了。
配债如果你在配债当日操作了，委托中有了。那就是配到了。具体在上市之前是否在持仓中显示要看券商的。上市一般要等一个月左右。

5 如何提前埋伏待发行可转债对应的正股：
2020年配售时代来临，前面也说到健友配售率都89%了，如果想提前埋伏待发行可转债的正股，怎么办？
可转债发行之前，要经过董事会预案-股东大会通过-证监会发审通过-证监会核准批文-发行公告这样的流程。

想要在发行公告之前就埋伏正股，就得找已经核准批文的可转债，从龙蟠转债的案例来看核准批文到发行大约有2个月，这个时间不是固定的，仅能作为参考。

核准批文的可转债查看方式：
打开集思录网站：实时数据-可转债-待发转债，类型选择可转债，进度选择“核准批文”：

筛选出拿到批文的可转债列表：

埋伏已经核准批文的可转债的Tips：
1、沪市可转债优先，持有正股只要含权大于500元就有可能配到1000元的转债。
2、挑选规模小的可转债，因为容易有高溢价。
3、优先考虑百元股票含权高的。那样每一手转债需要资金较少。
4、越早拿到批文的理论上应该离发行越近，也有例外的。2018年拿到批文一直没发行的交行就不用埋伏了，这么久不发行一定事出有因。

总结：挑选规模小/正股股价较低/含权量高的，配售日之前买入含权＞500对应的股数，在配售当日进行配债操作和卖出正股。配债风险比打新债大得多，切忌贪婪。
免责声明：市场有风险，投资需谨慎。以上仅为数据分享，不构成任何投资建议。

▍为什么选择可转债打新？
可转债打新是一种低风险高收益率的投资方式，2019年全年上市103只可转债，破发13只，如果这103只你都打了，按照中签率和开盘价卖出统计，全年预期累计收益5570元。转债打新无需市值，信用申购，中了才缴款。

2020年以来，总计上市64只可转债，无一破发。开盘价最高的130元。按照中签率和开盘价统计，预期平均收益2470，也就是说如果从2019开始打新债，那么今年赚2470以上的就跑赢平均水平。今年开始打新的遇到中签率降低就不能比了。
身边2019年开始打新债的朋友，2020年至今赚了2400+。
2020待上市可转债排队情况如下：

关于打新债的介绍、操作、常见问题，请戳：开户不炒股也能赚钱，2020可转债打新+配售+组合攻略（3.20更新）

很多朋友想知道有其他投资可转债的方式，喵姐建了可转债组合，最新一起调仓实录：【可转债组合第3期】近2月收益13.28%的可转债组合2020.4.1调仓计划
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▍指数基金定投情况
闲钱理财实录：每月储蓄额的一半按周做定投。
2019.5.16开启的每周3定投：稳赢定投，目前持仓基金和比例如下：

最近一期定投实录详见：【稳赢定投49期】4月22日定投实录

▍4月23日指数估值217期
每日指数估值（含定投率）查看方式
1、雪球：稳赢小喵。能看到每日估值。
2、知识星球：稳赢学院。
目前低估有19个。估值表加了中证食品，目前估值正常。估值表加了3列：今日涨跌幅、ROE排名和近五年分位。太久远的估值没有意义。以后会选择ROE排名靠前的低估品种，或者ROE前三估值正常的品种。

表格说明：
*低估为蓝色，正常为黄色，高估为橙色。
*PE和PB：PE为滚动市盈率PE-TTM，每股当前股价/最近四个季度报告的每股净利润；PB为PB-LF，每股当前股价/每股最新财报净资产；
*定投策略分：可定投：表示指数已进入低估，可以定投；可持有：表示指数估值正常，可以持有；可逐步卖出：表示指数已进入高估，可以分批卖出；
*指数估值是如何评估的？

通过盈利收益率、PE-TTM、PB-LF绝对值或分位值进行估值状态评估。比如：
1）上证50、基本面50采用盈利收益率进行估值，盈利收益率=市盈率的倒数；当盈利收益率小于2倍十年国债收益则高估，当盈利收益率高于10%则低估。恒生A股龙头暂无数据，暂时参考上证50的估值。
2）中证银行、300非银属于周期类行业，采用PB进行估值评判。
3）中国互联网50指数目前采用PS-TTM市销率历史分位值进行估值评判。
4）其他指数都采用PE-TTM进行估值评估。
5）国证生物医药、国证医药采用PE历史分位值进行评估。
*定投率：根据低估/高估程度得出的定投比率，越低估/高估，数值越大；低估定投率采用平方取代线性，比如低估临界PE=9，如今PE=8.04，那么定投率为（9/8.04)^2。
*如何使用定投率：假设首次定投金额默认为100元，
当指数A低估时，定投率若为1.25，则定投金额=100*定投率=125元；
当指数A高估时，定投率若为-1.25，则卖出金额=100*定投率=-125元；
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