文|望京博格
在原油期货上亏钱，我们也算是屡战屡败了……
（1）2004年，发生在新加坡的中航油亏损事件震惊全球,中国航油(新加坡)股份有限公司(以下简称中航油)因为期权交易出现的账面亏损,额度高达5.5亿美元。
（2）2008年，东航139.28亿元的亏损中，燃油套期保值的公允价值变动损失为64.01亿元，占比46%；国航油料套期公允价值损失为74.72亿元，占总亏损额91.49亿元的82%。而南航由于在去年6月停止套期保值操作，不仅没有造成亏损，还获得了约628万美元的账面盈利。南航全年亏损48.29亿元，是三大航空公司中亏损最少的一家。
（3）2018年，中国石化旗下子公司两名高管被停职的消息致中石化股价暴跌6.75%,中石化随后确认两高管因做多石油期货致公司巨亏。
（4）2020年，中行原油宝…… 这个不是第一个也不是最后一个吧？据说，中行原油宝的这次亏损相对前几次都算少的。
大宗商品的投资都是通过期货，期货跟股票不一样。有人做多，就有人做空，多单与空单是一样多的，简而言之期货就是零和博弈。也就是所有人赚钱，必须有人亏钱。
![]()
这让望京博格想起自己参与翻译的一本书《大崩盘：金融衍生品的灾难》，刚才去京东搜了一下竟然两天就卖脱销了…… 正如大萧条的作者说的那样：
“当你想起这本书的时候，
说明市场再次陷入萧条了……”。
对于《大崩盘》一样：
“当你想起这本书的时候，说明市场再次出现金融衍生品的灾难了……”
《大崩盘：金融衍生品的灾难》讲述的是因衍生品滥用而引发的摧毁金融和非金融企业的金融危机案例，通过真实案例分析展现滥用衍生品如何给终端用户和交易商带来严重损害，不仅可以揭示其中的市场风险和交易对手风险，也可以揭示风险管理和自营交易过程中的操作风险。估计未来还要加上对于投资者来的风险，例如：中行原油宝事件。
在衍生品上亏钱并非都是中国公司，美国、英国、日本同样经历类似的过程，类的事件有：√ 1994年德国金属处理和工程公司困局√ 1995年巴林银行倒闭√ 1998年长期资本管理公司被接管√ 2006年不凋之花顾问公司破产√ 2008年法国兴业银行和美国AIG巨亏√ 2012年摩根大通伦敦鲸事件√ ……
市场关于原油宝有两个观点：
金融从业者说：客户投资理财产品没仔细阅读说明书以及风险提示，中国都是些赌徒，没啥道理可讲，中行原油宝不是第一个也不是最后一个，君不见面对妖股的“线条山”赌徒们飞蛾扑火一般的扑上去，面对溢价50%的场内QDII基金，无数赌徒依然在火中取栗，......，当他们输得精光的时候，就会漏出无赖的本质，指责平台提供方、指责交易所....，周而复始……
投资者说：中行你们不看看工行、建行啥的，这个都是你们产品设计的问题。所有的责任都是中行没有尽职尽责……反正作为普通人最容易理解的逻辑就是，亏损不是我的错，我们被人算计了。
作为曾经的基金产品经理，说两句：（1）期望投资者仔细看合同条款这个是不现实的，一个合同或者说明书100页，差不多半本书了，普通投资者在短时间内都无法读完，即便读完也无法理解，何况有些猫腻都是产品经理们事先埋好的，毕竟这个合同产品经理、合规、律师反复研究了。（2）如何保护投资者有两种方法：一种是强监管，监管的专业能力有时候也是有问题，同时能想到的都不是风险，所以监管就害怕创新，例如最近主题ETF、原油基金啥的都暂停审核，这个并不有利我们金融市场的发展；另外一种估计是大家不喜欢但是非常有效的，就是投资花咨询费（对于专业人员谁直接付钱，直接付钱……就为谁服务），在美国就有相对完善投资顾问体系，但是东方文化不愿意付费咨询，同时媒体也就变成了一边宣传石油产品，等石油产品出事了又开始口诛笔伐，如此循环到何时？
没有人不亏钱就能成为投资大师，美丽的珊瑚都是珊瑚虫的尸体……现实太残酷了。
今天就聊这么多，别忘了点赞与转发。
今天晚上望京博格继续陪聊基金，有问必答： |
|
转播
