可转债还不知道？这5个问题，帮你快速搞懂可转债！

当看到2019年持有可转债平均收益率在16%的时候，当大家都在可转债打新的时候，你是不是还在云里雾里？不知道可转债到底是怎么回事？具体怎么打新怎么中签？有多少收益？

接下来说说可转债具体是怎么回事。

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[/h3][h3]01[/h3][h3]什么是可转债？[/h3]

都说可转债能够做到下有保底，上不封顶。那么这么火热的可转债，到底是什么东西？

可转债全称叫可转换债券，是可以转换成公司普通股票的债券。

实际上就是一种债券，但具有债权和期权的双重属性：

你可以选择持有债券到期，获取公司的还本付息，也可以选择在约定的时间内转换成股票，获得股息收入或股票增值。

简而言之，就是像股票一样具有长期增长潜力，又有像债券一样的安全和收益固定的特点，对于投资者而言，相当于是保证本金的股票。

可以理解成“债券+正股看涨期权”，正因为有了这个期权，所以通常它的票面利率很低。

[h3]02[/h3][h3]可转债的风险有哪些？[/h3]

风险主要来自三个方面：

1.强赎风险：债券被公司强制赎回，若投资人还没有转股，可能会造成一定亏损。

2.信用风险：公司破产无法偿还，但因为证监会对可发行可转债公司评级较高，所以此类风险触发可能性较低。

3.市场风险：公司股价下跌，购买时的转股价就高于现价，不能转股无法获得收益。

这三类的风险有没有可能发生？有可能，但是概率很小很小，为什么这么说呢？

首先，强赎的阀点是转股价的130%，如果长时间，比如30天内有连续15~20天，可转债的正股价格达到了约定转股价的130%以上，就要强制赎回。

一张面值100元的可转债，如果约定的转股价为10元，而股票此时价格持续达到了14元以上，如果你没有转股，公司就强制赎回，此时只给你约定好的票面价值的103%即103元。

意思就是说，赶快转股，从债主变成股东。如果你没有转股，那么大涨的股票就跟你没关系。

所以强赎的风险主要在于投资者个人，没有及时看公告而错过了转股时机。

其次，对于市场风险，公司是不希望股票下跌，因为下跌就不能转股，也就意味着公司要承担还本付息，而公司发行可转债的意图就是免费向你借钱，等股价涨了让你转换成股票，公司也就不需要还债了，大家双方都获利。

因为可转债本质是融资工具，投资者愿意买单主要出于两个原因：

一是公司有能力在未来偿付债券；
二是公司愿意付出更大的成本吸引投资者。

所以，如果转股价一直高于正股价格，公司会想办法降低转股价，并且去抬高正股的价格，让大家都受益。

[h3]03[/h3][h3]为什么说可转债下有保底，上不封顶？[/h3]

可转债可以说是有中国特色的最安全的投资，因为它符合股神巴菲特的投资秘诀：“第一，不要亏损，第二，永远记住第一点。”

可转债的面值是100元，这是它的“底”。

无论股市怎么跌，5年以后100元100%的还回来并且外加利息。如果在持有期间，可转债的价格跌到100元以下，那就更好了，买入后，我可以拿到更多的钱。

所谓“顶”，严格来说它是没有顶的，只有两个玻璃天花板：

1.130元

如果股价不涨到转股价的130%以上几次，那么上市公司比谁都要着急了：明明是一个聚宝盆，怎么就硬生生给做成洗脸盆了？

所以他会创造条件也要上130%以上，并且持续15~20天以上，股价都涨到了转股价的130%以上，那么可转债也会涨到130元甚至更高。

2.碰上牛市连续涨停

因为强制赎回的规定是30天内有持续15天或20天，股价超过转股价的130%。牛市持续涨停最大可能是15天或者20天，涨幅最高分别是417.7%、672.7%。

所以持续涨停这个碰到的概率是很少很少的，毕竟牛市本来就是很少见，但如果碰上了牛市，那肯定不要放过，就转换成股票，酌情持有。

总之一句话，不管股市惊涛骇浪，转债依然波澜不惊。风险你担，利息我享！

[h3]04[/h3][h3]可转债打新规则及路径[/h3]

1.可转债申购规则

可转债发行，分为网下发行和网上发行。

网下发行：主要是针对机构投资者，需要机构资产证明，并且要交50万的保证金，网下足额申购中签率是100%，中签后续缴款金额，由保证金多退少补。

网上发行有两种路径，
一种是直接申购：投资者只要有股票账户就可以参与，不需要账户有资金也不需要有股票。

采取的是t日申购，t+1日可查询配号，t+2日可查询当天是否中签，若中签再缴款。

另外一种，就是向原股东优先配售。如果你持有该转债的股票，在股权登记日当天收盘后，会进行优先配售，当然，你可以选择参与或不参与配售。

2.打新需要注意的几点

a.如何提高中签率：
同一个身份证证券账户只可有一次参与网上申购，如果有多个账户申购，或者同一账户多次申购的，以第1笔申购作为有效申购。

如果想要提高中签率，那么就要找不同的身份证，去开不同的账户打新。
但是深市的可转债，普通账户和信用账户可以暂时分别申购，都可以获得配号。

b.是否需要顶格申购：
可转债平均单次申购，中签为1签，1签=10张=1000元，那么对应的缴款是1000元。
顶格申购的话会增加中签的概率。

c.中签后如何缴款：
和新股中签一样，中签后会有短信提醒，在缴款日，只需要保证中签账户中有足够的资金即可，资金足够的情况下就会自动扣款。

有一点要注意的是：投资者连续12个月内累计出现三次中签，但未足额缴款的情形，视自其弃购申报的次日起6个月内不得参与新股、可转债和可交换债的申购。

3.在哪里进行可转债打新呢？
登录股票账户，在交易界面，就会有新债申购，以及新股新债发行计划等。

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[/h3][h3]05[/h3][h3]可转债什么时候卖出合适呢？[/h3]

举个简单的例子。

持有面值1000元的可转债，假如转股价格为10元，每股转股期内，则转换股份为100份。
当正股价格（10元）=转股价格（10元），转股后的股票市值为10×100=1000元，转股没有价值；
当正股价格（8元）转股价格（10元），转股后股票市值为100×15=1500元，转股可以获得更高的收益，我们选择转换为股票后卖掉，获得超额收益。

基于以上的理由，在正股表现较好的情况下，可转债投资机会巨大。

现实中我们不少人选择上市当天就直接卖掉，很少去转股，基本上套利几个点就落袋为安。虽然当时就能套得10个点左右，但从长期角度来看，你能赚的远不止这么多。

如果你看好转债背后公司的价值，你要做的就是一件事：100元以下，越跌越买；100~130之间，继续持有；130元以上，安全就持有，赚多了就变现。

为进一步了解和掌握可转债配置和投资策略，别让凭运气打新赚来的钱，凭实力玩可转债亏出去。
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