商品期货收评分析及展望-20200429

焦炭
基本面：现货方面，目前天津港准一级冶金焦价格 1800 元/吨，持平；产地价格平稳:山西吕梁地区准一级焦出厂价 1600 元/吨，持平；长治地区准一级焦出厂价 1660 元/吨，持平；河北邢台地区准一级焦出厂价 1590 元/吨，持平；河北唐山地区准一级焦到厂价格 1760 元/吨，持平。
目前焦炭供需格局正在逐步好转，在黑色系中表现偏强，短期仍有反弹空间。供应端变化不大，在低利润之下焦企生产积极性变化不大，短期在没有政策干扰下，焦企减产与增产的可能性不大，大概率维稳运行。下游需求在好转，虽然表观需求环比出现下滑，但是依旧处于高位，下游需求在逐步的改善，且废钢价格开始止跌，对铁水的替代作用也在减弱，有利于焦炭价格的反弹。但是中期来看，库存能否顺利去化是焦炭上涨驱动的重要因素，在全球受到疫情影响下经济下行压力较大的背景下，中期需求并不乐观。

技术分析：焦炭2009合约，早盘期价低开低走，大幅杀跌，下破20日均线，低点触及1636一线，收大阴线，仓量增加，目前来看，期价反弹持续受30日均线压制，
空头蓄势后大幅杀跌。

操作建议：早盘低开，依1690一线介入的多单，已15个点常规止损，下方支撑关注1600一线附近，可择机介入多单。常规止损。

螺纹
基本面：现货方面，上海 HRB400（20mm）螺纹钢均价为 3480.00 元/吨，与活跃合约的基差为 136.00 元/ 吨，基差较前一日变化 22.00 元/吨。唐山 6-8mm 废钢报价 2250.00 元/吨，较前一日变化 0.00 元/ 吨。螺纹钢社会库存 1077.99 万吨，较前一周变化-63.71 万吨，钢厂库存 433.20 万吨，较前一周变化-26.16 万吨。最新全国高炉开工率数据为 68.65%，较前值变化 0.00 个百分点。五大钢材品种周产量环比+16.87 万吨。
供给端仍在继续扩张，检修计划较少，产量上存在压力。国内复工率进一步上升，随着各地重大项目陆续开工，下游需求将继续恢复，对价格形成支撑。库存上，虽然厂库和社库均在去化，但因钢材现货市场成交量有所回落，下降速度放缓。

技术分析：螺纹2010合约，早盘低点回落，低点触及3276一线，受整体市场影响，盘中出现回升行情，高点触及3333一线，尔后承压回落，收带影阴线，仓量增加，目前来看，期价受5日均线压制，预计承压应有持续回落实现。

操作建议：依昨日提示，早盘3290一线介入的多单，3325一线已止盈，盈利35个点，下方关注3200-3230一带支撑，择机可介入多单。常规止损。

铁矿
基本面：上周国产矿价格偏震荡，而进口矿价格小幅下跌。从供给上看，进口矿港口库存 11585.36 万吨，连续两周上行之后再次出现去库。但即将迎来澳大利亚和巴西发货旺季，预计到港量将会上升，港口库存有增加的压力。钢厂端，因生产扩张，原料采购依然维持高位，日均疏港量在 305.69 万吨的高位。但钢厂库存天数仅维持 24 天，补库意愿不强。目前成材下游预期偏暖，且钢厂利润上升，铁矿随成材向好。

技术分析：铁矿2009合约，早盘期价高点触及606一线，受整体市场影响，期价承压回落，收带影阴线，仓量增加，595一线已下破，短期受120日均线支撑。

操作建议：下方支撑关注560-570一带，可参考介入多单。常规止损。

甲醇
基本面：国内主产区出货尚可，部分地区报盘积极推涨；港口随盘低位震荡，心态较为谨慎。就目前甲醇基本面而言，国内甲醇春检自 3 月底开启，4 月力度较大，检修体量约 850 万吨/年，目前 4 月检修高峰已过，近期开工率有所回升，内地库存有所增加。5 月预计甲醇检修体量 800 万吨/年左右。五一节前，预计甲醇开工稳中小升，内地库存或将因此而有小增。节后或将再度迎来新一轮检修小高峰，但同时也将伴随着前期已检修装置的复工，预计供应收窄程度有限。
需求端上，甲醇制烯烃开工率整体维稳，预计节前变化不大，传统下游整体表现平平。4 月下旬至 5 月初，海外货源到港量剧增，但港口地区罐容有限，进口增量难以消化，上周前期到港船只集中卸货，故而港口库存大增，创年内新高。目前，中东地区甲醇装置开工依然偏高，且伊朗 Busher 装置仍有投产预期，而内外价差持续顺挂，预计后续进口量依然较高，低价货源依然对港口形成压制。综合而言，短期内 4 月春检高峰结束及到港量大增均给甲醇带来压力，油价短期内因储存空间有限近月合约承压亦对能化板块形成拖累。

技术分析：甲醇2009合约，早盘低开高走，期价受1630一线附近支撑，期价反弹，上穿5日均线，高点触及1717一线，收大阳线，仓量增加，与我们昨日预期一致，
预计持续上涨应有难度，期价应有反复。

操作建议：依昨日提示，早盘于1645一线介入的多单，1712一线已止盈，盈利67个点。临近节假日，观望为主。

棕榈油
基本面：现货方面，国内一级豆油报价下跌，各港口豆油价格 5580 －5660 元/吨，较昨日涨-80 －-40 元/ 吨，对主力合约报升/贴水 228 －308 元/吨。24°棕榈油港口报价下跌，各港口棕油价格 4770 － 5730 元/吨，较昨日涨-60 －930 元/吨，对主力合约报升/贴水 446 －1406 元/吨。四级菜油报价持平，各产区及港口菜油价格 7160 －7450 元/吨，较昨日涨 0 －0 元/吨，对主力合约报升/贴水 552 －842 元/吨。
根据海关总署周一发布的数据，中国 3 月棕榈油进口量为 30.62 万吨，同比下滑 44.38%，其中从印尼进口 14.54 万吨，同比锐减近 60%；从马来西亚进口 16.07 万吨，同比减少 9.93%。当前国内棕榈油的进口利润仍然是深度贴水状态，或影响随后的进口节奏，国内盘面走势或强于马盘。不过当下正处于棕榈油复产季，在出口及生柴需求均走弱的情况下，马来西亚二季度大概率将累库。

技术分析：棕榈油2009合约，早盘期价平开，低点触及4298一线，全天小幅震荡为主，收带影小阴线，仓增量减，目前来看，期价处于低位运行，预计回落空间应有限。

操作建议：4290一线介入的多单，常规止损持有中。

白糖
基本面：各地现货报价较上一交易日下跌。广西柳州报价 5,540.00 元/吨，较昨日上涨-40.00 元/吨，基差 609 元/吨。云南昆明报价 5,335.00 元/吨，较昨日上涨-95.00 元/吨，基差 404 元/吨。
国际方面，原油价格持续低迷一方面使市场对巴西糖醇比的预期继续调高，另一方面也利空商品市场情绪，原糖继续下探，同时巴西雷亚尔持续走弱、疫情之下白糖消费量下滑、各分析机构调增下一榨季全球白糖供应过剩量也向原糖价格施压。短期内原糖大概率跟随原油走势波动，在无明显利多消息的情况下难言上涨动力。
国内方面，疫情对消费的影响逐渐显现，现货成交清淡，广西现货价格跌至去年 12 月份水平，打至 5550 一线。同时，未来 5 月对巴西配额外关税放开也增加了市场的进口预期，虽然配额外进口糖许可目前并没有增加的迹象，但当下白糖配额外进口利润高度升水，或影响白糖进口节奏，利空郑糖价格。

技术分析：白糖2009合约，早盘低开低走，期价延续杀跌模式，回落低点触及跌停板，午后期价小幅回升，收带脚阴线，仓量增加，目前来看，期价大幅回落，下破提示的4850一4900一带，预计应有持续走弱实现，但幅度应该不大。

操作建议：下方支撑关注4700-4750一带。可择机短多参与，常规止损。

豆粕
基本面：4 月 27 日豆粕低开上涨，2009 合约报收 2,781.00 元/吨，涨 0.76%，成交量 85.2 万，日增 23.4 万，持仓量 175.6 万，日增 2.12 万。昨日美豆震荡收低，7 月合约报收 836.4 美分/蒲,涨-0.12%，成交量 10.1 万，日增 0.56 万，持仓量 31.0 万，日增 0.51 万。国内沿海豆粕现货价格 2880-3050 元/ 吨，较前一交易日跌 10-20 元/吨，对 M2009 报升水 100 元/吨-270 元/吨。USDA 作物生长周报显示，截至 4 月 26 日当周，美豆种植率为 8%，符合市场预期，去年同期为 2%，五年均值为 4%，目前美豆产区播种进度正常。
国内方面，随着到港大豆卸货增加，上周国内油厂开机率继续回升，豆粕库存有所增加，但仍处于绝对低位，不过根据船期推算，5 月份进口大豆到港量较大，对盘面价格形成压制。而今年南美大豆整体丰产不及预期，或小幅减产，以及我国国内需求呈环比好转趋势，对豆粕底部形成支撑。综合来看，预计豆粕下行空间有限，但上涨缺乏利多驱动，短期或随外盘美豆震荡磨底。

技术分析：豆粕2009合约，受外盘影响，早盘期价低开，高点触及2777一线，受空头主动打压，期价下破10日均线，低点触及2728一线，收大阴线，仓增量减，目前来看，期价目前是反弹到位后的回落，预计应有持续回落以寻找支撑。

操作建议：下方关注2700一线附近支撑，可择机低多参与。