20200428股票期权策略---创业板改革并试点注册制

市场回顾：
周一市场在权重蓝筹的带领下出现上涨，整体成交为5500亿，略有收缩，五一长假前交易清淡；夜间外围市场表现稳定，欧美主要指数收涨，美股vix指数继续破位下行；国内资本市场迎来又一重磅改革，进一步完善基础制度--创业板改革并试点注册制，为资本市场的健康发展迈出了一大步，意义深远重大。
疫情方面，总体上仍然维持原来的判断，随着时间的推移，市场对疫情钝化明显；国内目前复工稳步推进，预计工业及经济数据后续月份将处在逐级抬升的过程中，但不少外贸依存度较高的产业链公司二季度仍然面临很大的业绩压力，但经过较长时间的预期消化，预计市场对当前基本面的压力已经有了较为充分的预期。市场总体上处在一个弱平衡的状态，依靠市场自身驱动，较难走出可参与的趋势性行情。另外需要注意的是，目前我们面临着空前的外部隐性压力，主要是本次疫情导致的逆全球化及产业链流出趋势，这种超出经济基本面分析范畴的领域不能作为交易参考，但需要预防相关事件引起的短期预期转向悲观。
短期观点（1周内）：
市场无明显的交易机会，市场本身将以震荡为主，本周为4月最后一周，可逐步布局五一长假前的双买策略，参与假期内可能出现的突发事件导致市场大幅波动的机会。
长期观点（超过1周）：
五月市场的驱动因素主要有两个，一个是密集公布的上市公司一季报，该因素可能造成市场阶段性波动；二是即将召开的两会，相关政策的表述特别是货币、财政政策能否延续宽松，或是在当前继续宽松预期高度一致的背景下出现不达预期的表述。但上述因素的判断存在较高的不确定性，不建议进行方向性交易。由于目前不少实值合约处在折价状态，小仓位持有认购权利仓亦可，但需较长的持仓周期。
短期交易策略：
目前无持仓，开始分批建立双买仓位；建仓节奏上，建议逆向建仓，如市场下跌逐步增加认购权利仓仓位；上涨时逐步增加认沽权利仓，最终完成DELTA中性的双买持仓；
近期市场5月合约交易难度较大，结合疫情的不确定性以及认购波动率处于极低位置，交易策略的选择上有两点注意事项：1、以5月义务仓为主的投资者，一定要合理控制仓位，建议维持风险度30%以下；2、为了应对5月合约收益风险比较差，交易合约可择优选择6、9月远月合约。
长期仓位策略：
目前持有9月3.10、3.30认沽合约，获得有较高安全边际的时间价值；
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