期权入门（四）

期权入门（四）买方策略

我们一起学习了期权基础概念、分类、合约要素、价格影响因素、基础策略，期权是可以买可以卖的，我们为什么要买期权呢？当然是想控制风险，增大盈利，通俗一点理解就是“四两拨千斤”“花小钱办大事”。

买入开仓
在建仓时买入期权分成两种，一是买入一定数量的认购期权；一是买入一定数量的认沽期权。专业术语叫做“买入开仓”，分成买入认购开仓和买入认沽开仓。

如何四两拨千斤
举个例子，投资人王先生花了200元买了一张认购期权，行权价是2元，如果买来以后行情不错，股价一路上涨，5元、8元、10元、15元......这时王先生的收益就越大，如果股市行情不好了，2元、1元、0.5元......那么我就可以不行权，当然对于这样的虚值期权，这时也不会有人来买，王先生最多就会损失200元。

你可能会问一张期权可以赚这么多，会不会也亏这么多？当然不会，你花权利金买了期权，股价上涨后，认购期权价格也会随之上涨，收益会增加，如果股价下跌，最多损失就是权利金，100%损失，就像买保险或者买房定金，最大损失是有限的，而上涨后的收益是无限的，可能一倍，可能五倍，可能十倍，这也是期权和期货的最大区别。
作为期权的买方，预期股市大涨，可以选择买入认购期权，最大损失是权利金，收益无上限；预期股市大跌，可以买入认沽期权，股价下跌越多收益越大，最大损失是权利金。

如何买期权
你也许会问，我该买多少，是越多越好吗？虽然投入较少的资金可以拨动较大的收益，而买入认购或认沽期权的最大损失也是有限的，但投资还是有风险，不要一次投入过多的资金去买期权，不管是单一的策略还是以后会提到的组合策略，都不要全部资金买入，从投资角度考虑也是要控制仓位，如果全部买入，那最大损失就是什么都没有了，应该用一些闲钱投资，或自己设定一个投资比例或止损点，损失了不会有太大影响，这样心态会平和一些。
上交所设计了专门的限仓、限购制度以避免某些投资者因全仓投入期权而导致的巨额亏损。所谓限仓制度，主要包括限制持有期权合约的规模，规定投资者可以持有的单个标的的权利仓和总持仓量最大数量，限制投资者同一合约品种的单日买入开仓最大数量。所谓限购制度，就是规定个人投资者买入期权开仓的资金规模不超过其在证券账户资产的一定比例，比如100万的资产最多10%的仓位投资于期权权利仓。（引自《三小时快学期权》）
买什么合约有利呢？
一是流动性高的，高流动性的合约可以一定程度降低无法平仓的风险。流动性好的合约买卖价差较窄，盘口的报价数量较大等等。
二是杠杆高的，越是虚值的期权杠杆越高，越是近月的期权杠杆越高。
三是根据自身的风险承受能力选择，风险承受能力较强的投资者可以选择轻度虚值的期权，对于风险承受能力风险较弱的投资者可以选择轻度实值或合约期较长的期权，可以给自己更多时间等待标的价格明显上涨或下跌，给自己更大的行权概率。

注意：对于临近到期的期权要谨慎！前面讲到时间对期权价值的影响，越要到期的期权，贬值越快，直至最后为0。对于深度虚值的期权也要谨慎！这样的期权反转盈利的概率相当小，几乎要冒全部损失的风险。

买方的风险：价值归零风险、高溢价风险、流动性风险、行权交割风险
价值归零风险：你买了一份期权，你有可能会有很大的收益，也可能会有损失，最大的损失就是失去全部权利金，真正操作时，你可以设置一个止损点，亏到这个止损点就平仓，这样就可以避免价值归零风险。
高溢价风险：比如某个偏僻地方的房子价格被抬的很高，如果这时买了房子，到回归理性房价时就会亏的很惨，期权也是一样，快到期时追高买，到期时还是虚值，而到期时期权价值也会归零，这时就面临很大的亏损，这就是高溢价风险。
流动性风险：你买了一份期权后，行情发展不乐观，期权慢慢转为虚值期权，这时没有人愿意买这种不会行权的合约，也就没有交易，这就是流动性风险。
行权交割风险：投资者买了一份期权，而且是实值期权，但是在到期日忘记使用，或者因为某些事错过行权时间，这个风险就要自己承担了。还有一种情况，投资者买了认购期权，如果要在T日行权，他要等到T+1日才能得到券，到T+2日才能卖出标的证券，这两天也会有价格波动风险，如果实值程度不深的期权要注意这个风险。

以上是简单的买方策略介绍，后面会继续介绍期权，喜欢本文的朋友记得关注分享，并点击右下方的“在看”哟