股票期权风险控制之保证金制度

保证金制度作为股票期权重要的一项风险控制制度，用于担保期权合约的履行，该制度对于防范期权市场风险有重要的影响。上证ETF50期权，场外个股期权是我国期权衍生品市场上两个主要的投资途径。所谓风险与收益是相伴相生的，高收益也就意味着高风险，期权作为金融衍生品之一，是存在一定风险性的。而最近经过证监会相关部门的一系列调整和规范，场外期权也再次被重申，它是以服务实体经济为目标的，是以客户风险管理需求为导向的，不是用来作为高杠杆投机工具的。关于股票期权的期权费，即保证金，以及个人投资者在选择股票期权时应注意些什么，跟读者们分享一下，希望对大家有所裨益。

什么是保证金制度？

在期权交易中，买卖双方的权利义务是不对等的，对于买方而言，只有权利没有义务；对于卖方而言，只有义务没有权利。因此，买方需向卖方支付一笔权利金，以获得权利，这笔权利金也叫期权费，即指期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。这一费用一旦被支付，则不管期权买方是否执行期权均不会被退回。

合理的保证金水平是防范期权市场风险、保证资金使用效率的重要影响因素。为了有效平衡期权市场风险和资金使用效率，上交所和中国结算共同设置股票期权保证金的最低收取标准。同时，也可根据风控需要进行调整，并向市场公告。期权经营机构向客户收取保证金，收取比例由各期权经营机构规定，但不得低于上交所与中国结算确定的最低保证金水平。

客户的保证金属于客户所有，用于客户缴纳保证金并进行交易结算，期权经营机构不得挪作他用。为了确保客户保证金安全，股票期权的保证金存管、监控模式与国内期货市场通行的模式相同，以监控资金安全，并对挪用、串用和变相占用保证金等违规行为进行监管。

期权经营机构向客户收取的保证金水平可根据市场情况、临近到期日、临近较长节假日等因素进行调整。期权经营机构在与客户签署开户协议时，会明确向客户说明可能导致保证金参数水平调整的情形。当需要进行保证金参数水平调整时，也会通过邮件、短信、交易客户端等渠道向客户进行通知提醒。

投资者需要注意什么？

为了有效管理保证金风险，期权经营机构在盘中会根据合约的即时价格对客户的保证金情况进行实时监控，在盘后也会对客户保证金是否足额进行盯市。如若客户保证金风险达到规定的阈值时，期权经营机构将会及时通知客户，并根据与客户签署的开户协议，要求客户在约定的时间内补足保证金或自行平仓。

另一个需要投资者注意的是，当合约标的发生除权、除息等情形时，上交所将会对期权合约单位做相应的调整，调整日为合约标的的除权除息日。除权除息日日终，中国结算将按照调整后的合约单位进行合约标的锁定。因此，投资者需要特别关注自己的证券账户按照调整后的合约单位计算，是否有足额的合约标的。如果投资者证券账户内所持的合约标的不足，投资者需要按照与期权经营机构的约定，在下一交易日规定时间内及时补足合约标的并进行锁定，或进行平仓。如若投资者未及时补足合约标的或平仓，将会承受被强行平仓的后果。

而针对股票期权，是属于金融衍生品！如果您选择其作为自己投资的工具，请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，在您风险随范围之内进行投资交易，以免您承受超负荷的损失，请勿投入超过自己承担范围的金额。以免给个人和家庭造成不必要的负担。