周五两只可转债等你打！仅5%的股民参与这场新游戏，N多人尚不知这个中签率提高数倍的新方法

11月17日（周五），又有两只可转债可申购。其中，宝信转债股东参与配售代码为704845，所有人都可参与的申购代码则为733845；水晶转债股东参与配售代码为082273，所有人都可以参与的申购代码则为072273。
根据目前可转债的上市表现，每一手转债收益大约为200元。而只要有股票账户就可参与的低门槛，使得可转债成为了全体股民的狂欢。然而，挤破头抢那200元，大股东轻轻松松7000万已入袋。

周五有两只可转债申购

11月17日（周五），又有两只可转债可申购。我们先挑重点：
以下是水晶光电可转债和宝信软件可转债申购信息：

具体来看，大约持有600股水晶光电就可配售1手水晶转债；持有400股宝信软件即可获配1手宝信转债。
根据相应日期安排，宝信转债和水晶转债周五申购后，周日晚间将公布中签率，周一将进行摇号抽签，周一晚间则公布中签号，缴款时间则为周二，需在下午4点前确保账户有足够的资金。

值得注意的是，可转债跟新股和可交债一样，12个月内累计3次中签但不足额缴款将被计入黑名单，未来6个月不得参与新股、可转换公司债券、可交换公司债券申购。

95%的股民仍未参与可转债更有数千人弃购损失超百万元

此前发行的济川转债数据显示，仍有6369人选择了弃购，弃购金额达636.9万元，按首日涨幅20%计算，这些人白白放弃了127万元的收益，转而进入承销商的口袋。

同时，济川转债公告显示，虽然参与网上申购的投资者数已经上升到641万，但相比A股1.3亿的已开户投资者数量，仍有95%的投资者尚未参与。

可转债难中？提高中签率有妙招

接下来，再讲一下如何提高中签率。时报君之前多篇关于可转债文章中有提到过，要想提高中签率，第一个办法就是顶格申购，第二个办法就是拿多几个好友账户同时申购。
但由于深市和沪市之间的制度差异，即沪市规定同一身份证下的账户，即便有多个也仅可申购一次；而深市却规定每个账户只可申购一次，对是否属于同一个人未作要求。
如深市的水晶转债是这样要求的：

而沪市的宝信转债是这样规定的：

一人三户原则下，一个投资者可开设三个深市账户，并在不同券商开立不同资金账户，在深市可转债的申购办法下，多个不同的股东账户首次申购均为有效申购。此外，对于融资融券的信用账户来说，深市的信用账户与普通交易账户是独立的，也就是说股东账户和信用账户都可以进行可转债申购。
所以，如果你有三个深市股东账户，加上你的信用账户，四个账户可以同时申购深市可转债，这样一下子就将深市可转债的中签概率提高了3倍！
更更重要的是，以时报君的观察，很多股民并未发现这一点，比如之前申购的深市久立特材转债，网上参与数仅为589.7万，居然低于沪市济川转债的641万！

那如何比较快速的区分可转债到底是深市还是沪市呢？很简单，看申购代码，一般沪市可转债的申购代码以7开头，深市可转债申购代码是0或者3开头。
照此，水晶转债，可以用3个不同股东账户进行有效申购3次，再加上信用账户共计4次申购，而宝信转债就只能申购一次。

还有一波可转债在路上

今年以来，可转债的扩容速度明显加速。从发布可转债发行预案的上市公司数量来看，也达到了近年来的新高水平。
截至目前，已有雨虹转债、林洋转债、金禾转债、隆基转债等9只完成发行，目前只有雨虹转债和林洋转债已上市交易。

据东方财富Choice数据显示，截至11月16日已经获得批文及发审委已经通过的有27家，还有100多家在股东大会和董事会通过阶段。

随着申购人数的增加以及可转债发行速度和规模提升，可转债套利空间将会随着转债市场供应量增加而不断收窄。
就转换价值来看，以11月16日正股收盘价计算，水晶转债、济川转债、嘉澳转债、久立转2、雨虹转债的转换价值都不足100元。转换价值越高，说明当前正股的价格走势越强劲，可转债未来的投资价值也就越高。

可转债火热，成大股东无风险套利利器

可转债新规有个特点，就是原股东可以获得优先配售权，那么作为上市公司大股东和机构投资者自然就可以根据所持股份获得配售，散户想尽办法挤破脑袋想中一签，他们却可以轻而易举获取筹码。
既然获得了配售可转债份额，且无锁定期等退出限制，只等可转债上市首日，便可轻轻松松套得20%左右收益。

比如东方雨虹，控股股东及其一致行动人配售了562.76万张，占发行总量的30.59%。10月20日，雨虹转债一上市就遭大股东减持。10月20日至10月23日，控股股东及其一致行动人已出售其所持有的雨虹转债合计184万张，占发行总量的10%。10月30日，东方雨虹再次公告称，10月24日至10月27日，控股股东李卫国已出售其所持有的雨虹转债合计184万张，占发行总量的10%。

经过两次大幅减持，李卫国及其一致行动人合计减持了368万张雨虹转债，将获配的可转债减持了三分之二。按照雨虹转债的116~124元的区间价粗略估算20%收益率，李卫国及其一致行动人获利高达7360万元。
先行者的财技迅速得到效仿。

林洋转债在11月13日上市首日也遭到大股东抛售，公司控股股东及其一致行动人于11月13日出售其所持有的林洋转债219.85万张，占发行总量的7.33%；11月14日出售林洋转债80.15万张，占发行总量的2.67%。公告还说，未来控股股东及其一致行动人将根据自身资金需求情况进行减持。

而林洋转债上市首日最高价曾达134.87元，截至11月15日收盘也有124.5元。若按平均卖出价125元计算，林洋能源的控股股东及其一致行动人2天减持300万张就获利超过7500万元。

增量资金偏好白马蓝筹，短期风格有望延续

（1）蓝筹白马泡沫了吗？

我们以公募、陆股通及QFII重仓前100大股票进行统计，发现这些个股基本集中在蓝筹或者白马成长领域。我们统计了前100大个股的平均市盈率，目前，这100只个股对应2017年盈利预测市盈率为28.4倍，基本完成了均值回归。

（2）近期，增量资金仍然偏好蓝筹和白马成长

近期，北上的资金继续连续大幅净流入，近五个交易日陆股通平均每日净流入14.2亿，近一个月共流入156亿新增资金，融资余额自本月初破了一万亿后，上周一直维持一万亿以上的规模且快速增加。

从10月以来新发行的普通股票型基金和偏股型基金的情况来看，最大的特征就是平均发行规模显著上升，发行规模最大的五只基金平均规模为32亿，从基金风格上来看，主要偏好蓝筹和白马成长。

从买入股票的特征来看，10月以来，北上的资金主要还是偏好低估值蓝筹，净买入最高的三家为美的集团、海康威视和青岛海尔，分别净买入26亿、17.3亿和16.5亿，融资买入前20名个股中除了传统消费蓝筹以及金融股以外，也出现了京东方A、中兴通讯、科大讯飞等科技龙头股，净买入最高的三只个股分别为京东方A、中国平安和贵州茅台，分别净买入38.2亿、25.2亿和18.8亿。

因此，伴随增量资金持续流入，短期内市场风格有望延续白马蓝筹风格。

年底白马蓝筹的三重风险

临近年底，白马蓝筹风格面临三重风险。

第一，若市场持续快速上涨，临近年底，不排除会遭遇“平准”，GJD重仓行业和个股面临一定压力。GJD持仓以大市值蓝筹为主，银行金融是主要持仓方向。

第二，对于公募基金，今年以来收益率较高。重仓金融消费蓝筹和白马成长的基金业绩普遍较好。当前，由于蓝筹和白马的趋势明显，年底考核将至，公募基金普遍不敢调仓，甚至更加朝着这个方向集中。

但是，一旦过了考核期，公募基金经理将会重新审视新一年的投资策略，由于白马和蓝筹自2016年1月以来普遍涨幅巨大，大家普遍担心新的一年继续重仓这些股票是否还能跑赢平均水平。因此，年底至明年年初，若公募抱团瓦解，有基金试图寻找新的方向，则前期重仓的个股面临较大调整压力。

第三，今年以来，北上资金持续流入，流入较多的个股涨幅巨大，因此陆股通实际盈利较高。但是，我们注意到陆股通也并非完全不看重估值水平和前期涨幅，前期涨幅较大，而估值相对较高的个股在遭遇抛售。

四赛道备战斑马股

何谓“斑马股”?

白马股成长股是指基本面较为完美、在行业竞争力较强、增长稳健、估值合理，广为投资者所认可，机构均偏爱的成长股。何谓“斑马股”呢？

顾名思义，就是市值相对较小（80~500亿），基本面还不错，在市场知名度尚可，在所属行业或者竞争领域拥有一定地位，但是没有那么白，基本面或短期业绩存在一定的问题，或者估值相对较贵，导致机构存在配置上存在一定的争议，配置比例相对较低。

我们认为，斑马股有以下三类：

第一类，公司原本是白马股，但是过去一段时间出现一定经营扰动，出现类似管理层变更、短期业绩低于预期等现象，导致公司的吸引力下降、机构配置明显降低。但是，公司仍处在一个快速发展的行业，同时公司的核心竞争力并未出现本质的恶化，如果能有预期明年或者往后去经营业绩回归正常增长，公司仍将重回白马阵营。此为第一类斑马股。例如：光迅科技、鱼跃医疗、奥飞娱乐等。

第二类，公司原本是黑马，市场关注度较低，但是公司经营情况持续改善，竞争力快速提升，营收规模迅速增长，市值也持续扩大，市场关注度持续提升，有望向着白马方向转变。例如，东山精密、信立泰、兆易创新、星宇股份等。

第三类，公司是所在细分领域的龙头，但是由于该领域关注度较小，导致该公司的成长性被市场忽视。但是，市场一旦开始寻找业绩增长较为确定的细分领域龙头时，就会开始关注到这类型公司，例如，恒力液压、杰克股份就是典型代表。

我们在寻找“斑马股”四赛道可供参考：

第一，中高端消费。伴随人均GDP突破8000美金，房屋投机需求受到压制，居民的消费潜力有望持续提升，中高端消费有望迎来持续增长。吃好、喝好、玩好、乐好、用好、住好、穿好等各个细分领域都有望出现细分领域的大白马，但是目前，市场重点关注的仍是以美的、茅台为代表的蓝筹消费。上述领域出现“斑马股”概率较高。

第二，科技创新。创新是当前中国经济发展重要理念，创新驱动也成为中国重要经济增长点，当前，在以人工智能、物联网为代表的平台型技术即将落地的前夜，科技革命有望迎来新一轮爆发。各类型科技股均有实现快速增长的环境。
我们此前在《重估A股稀缺科技龙头：三个方法论——A股涅槃论（伍）》中论述过，我们对于科技类上市公司，不应该简单看其当期或者下一年的盈利或者PE，更应该看重公司在研发投入的力度。以及是否形成了较多专利技术和版权，或者是否形成了平台性质的能力。我们建议选股时应该以“研发支出前盈余(E&R)”作为基准，计算PER或者PERG，以综合考量公司综合经营业绩。

第三，制造升级。在相对传统的制造领域，随着去产能和全球产能的转移，很多领域上市公司已经处在中国甚至全世界领先的水平，行业集中度持续提升。随着企业盈利改善，制造业投资需求回升，部分相对传统的制造领域也有望诞生小白马。

第四，绿色中国。“绿水青山就是金山银山”被写入党章，政府对于绿色环保将会更加重视，投入力度也有望加大，以园林环保为代表的绿色低碳行业，有望迎来较大的发展机会。我们认为，明年投资增速大概率下滑，园林环保类基建有望保持较高增速。对地方财政和PPP规范以及金融监管落地后，若利率能稳步下行，园林环保PPP类上市公司的压制因素将会解除。