热心呵护苹果期货

近期，苹果期货行情“火爆”。2月22日到5月16日，主力合约1810合约涨幅达50.27%，引发市场强烈关注。苹果期货“一战成名”怎么看？市场出现不同看法，也有一些担心。

苹果期货是否过度炒作？莫衷一是。有人认为，减产风波是此轮行情最大推手。今年4月，正值苹果盛花期，一场多年难遇的寒流侵袭华北、西北苹果主产区，造成大幅减产是大概率事件。因此，苹果期货的价格上涨，有基本面支撑，目前期货盘面价格折合现货价格约4.5元一斤，不贵。

而另一种观点认为，苹果期货炒作因素明显。2016年中国的苹果产量为4388万吨；而15日苹果期货交易量约4608万吨。一年的产量仅够一天的“买卖”，还不“疯狂”吗？

交易量巨大，说明看空看多比例都在增加，市场对价格的分歧在加大。这提醒入场者，别盲目交易了，当前尤需理性分析。

分析一个品种是否过度投机，有众多结构性因素需要考量。一个简化办法，就是参考持仓量和交易量的比值，比值越高，说明投机越少，因为持仓表示长期持有，而当日进出，则无持仓。5月15日，主力合约AP1810这个比值是0.105。16日，郑州商品交易所发布风险提示函，并将苹果期货1807合约交易保证金标准上调至10%，17日又调高苹果期货相关合约交易手续费标准。17日，这个比值增高到0.113。这说明郑商所采取的措施，有效抑制了流动性，市场投机在减弱。

“小苹果”在资本市场放光彩，总体看，是“甜蜜的忧愁”。我国是世界上最大的苹果生产国，占全球苹果产量的50%以上。同时我国还是最大的苹果消费国、最大的苹果出口国。目前红富士种植面积占我国苹果种植面积的50%以上，产量占到70%以上。期货上市品种正是红富士。期货的功能，主要是价格发现和规避市场风险。苹果期货形成公开透明的期货价格，为果农和交易商提供市场预期，引导苹果种植结构的调整。同时，通过套期保值，为苹果业实现生产和经营的风险管理，提升产业链的抗风险能力。因此，苹果期货有利于提高我国苹果产业的标准化、规模化、产业化水平，提升我国苹果在国际上的竞争力，增强我国苹果定价的话语权。

3OKNvKoisY · 2018-5-18 17:16:53

不过，苹果期货的社会效应和经济影响力的发挥，需要一个过程。一般说来，一个期货产品上市有一个培育过程，市场可能需要两三年运行才会逐步成熟。期货市场提前一年甚至更长时间挂牌合约，在这一过程中，不断波动的价格信号揭示着各种影响因素的变化。作为“温度计”，期货市场反映信息更灵敏、更快更早。而判断合约到期时的期货与现货价差关系是否合理，是现货企业套保的最好参考。如何更好更快地借助期货工具，帮大苹果保“价”护航，既需要期业加强市场培育，也需要产业重视，加强学习。

当然，在这个过程中，要避免期货价格暴涨暴跌。因为暴涨暴跌会导致价格信息失真。而期市里，提前一年的价格信号给生产者提供种植参考依据，避免价格信息失真，才能有效引导产业发展。

同时，短期价格暴涨暴跌会给投资带来巨大风险。期货是保证金交易，每日结算，且有到期时间，一夜暴富的神话固然有，一夜赤贫的风险也存在。投资要承担风险，切忌盲目跟风，要认真研究市场，理性参与交易。

总之，考虑到我国苹果业的发展阶段，投资者理性参与，产业尽快学习应用，社会各方悉心呵护，市场才能稳健运行和发展。

另一方面，苹果是生鲜，它的贮藏有一定难度和成本，并且有一定时间周期。期货是标准化合约，对质量有标准化要求。也就是说，期货苹果不能完全等同于现货苹果。

有人担心，苹果期货交割标准严格，预计只有占总体产量20%的苹果符合验收标准。但也有人认为，这并不符合事实。交割苹果的标准约等于国标，2008年制定。也许当时这个标准是高的，但经过十年发展，这个标准已经不高。之所以出现微词，是因为苹果期货是一个新品种，一些贸易商在贮藏条件上没有做好准备，导致苹果贮藏不善，时间一长，一些指标不达标。合理的交割标准是必须的，可以引导苹果分级，提高质量。

标准宽严，相信自有专业论断。不过，需要指出的是，交易规则制度均已提前公布，在实际运作中，产业客户和投资者都要重视研究交割规则制度，对期货苹果标准有准确认识和把握。另一方面，在实际运作中，交易所要格外重视交割问题，尤其要避免“挤仓”现象发生。

期货服务实体经济，最重要是不忘初心。既要考虑长远，又要兼顾当前。苹果期货的健康发展，离不开监管者的严格监管，严防操纵市场行为；也离不开市场各方的冷静呵护和理性参与。

热心呵护苹果期货

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