【股指期货】市场不确定性较大期指预期偏弱

内容提要
  行情回顾
  上周股票市场冲高回落，上半周中美贸易战有所缓和，下半周中东地缘政治担忧升温，市场情绪波动较大，沪指涨幅收窄。
沪深300指数上涨0.42%，最终收报3871.14点。上证50指数上涨0.89%，最终收报2726.40点。中证500指数小涨0.16%，最终收报6027.19点。
上周三大期指主力集体收涨，IH基差贴水震荡偏弱，IF及IC基差贴水有所收窄。IF1804合约上周上涨0.36%，较现货贴水10.7点，贴水率0.28%；IH1804合约上涨0.67%，较现货贴水10.7点，贴水率0.28%；IC1804合约上周上涨0.53%，较现货贴水17.2点，贴水率0.29%。

后市展望及策略建议
综合来看，上周下半周由于中东地缘政治冲突升级，股指出现回落。近期资金流动性较为宽松，宏观经济及金融数据有所走弱，贸易战及中东地缘冲突等海外不确定因素较多，市场风险偏好下降，预计短期内市场波动仍然较大，三大期指整体持仓有所下降，期指近月基差修复空间有限，短期市场不确定性较大，市场预期偏弱，本周1804合约即将到期，期指震荡波动可能加剧，建议暂时观望或考虑套保。仅供参考。

1.上周市场回顾
1.1股票现货市场回顾
上证综指冲高回落，最终收报3159.05点，周涨27.94点，上涨0.89%，节后市场量能尚未明显放大。上周蓝筹板块走势略强于中小创股，深成指周线微涨0.02%，创业板指下跌0.67%，行业涨跌不一，石油石化、钢铁、银行、计算机等行业领涨，农林牧渔、家电、食品饮料、电力设备等行业领跌。
沪深300指数上涨0.42%，最终收报3871.14点。上证50指数上涨0.89%，最终收报2726.40点。中证500指数小涨0.16%，最终收报6027.19点。
沪深300十大行业多数收涨，从涨幅看，300电信上涨1.96%，领涨10大行业；从跌幅看，300消费下跌2.33%，领跌10大行业。从贡献度来看，300金融对沪深300涨跌贡献最大，贡献值15.66。

2. 股指期货市场回顾
2.1期指冲高回落
上周三大期指主力集体收涨。IF1804合约上周上涨13.8点涨幅0.36%，最终报收3860.4点。IH1804合约上涨18.2点涨幅0.67%，最终收报2720.8点。IC1804合约上周上涨31.6点涨幅0.53%，最终收报6010.0点。
整体来看三大期指总持仓有所下降，其中IF总持仓减少1150手，减仓幅度最大，当月合约IF1804减仓4354手；IH总持仓减少777手，当月合约IH1804减仓2908手；IC总持仓变动不大，总持仓减少11手，当月合约IC1804减仓2733手。从上周五持仓增减来看，三大期指前二十名主力多空双方均减持1804合约，IF及IH主力空头减仓幅度较大，IC主力多头减仓幅度稍大。
目前市场情绪波动较大，三大期指基差走势出现分化，IH基差贴水震荡偏弱，IF及IC基差贴水有所收窄。以上周五收盘价计算：IF1804较现货贴水10.7点，贴水率0.28%；IH1804较现货贴水5.6点，贴水率0.21%；IC1804较现货贴水17.2点，贴水率0.29%。

  2.2IC基差有所修复，IF及IH基差震荡偏弱

  2.3跨期基差走势

  2.4跨品种比值先抑后扬
  上周，市场冲高回落，IF涨幅较小，IH涨幅较大，因此IF/IH、IC/IF、IC/IH 跨品种比值先抑后扬，上周五收盘IF/IH主力合约点数比值小幅下跌至1.4188，IC/IF主力合约点数比值小幅上升至1.5568，IC/IH主力合约比值小幅下跌至2.2089。

  2.5IF及IH短期波动率上升，IC波动率下行

  2.6周内日度数据统计

3.走势展望
上周上证综指冲高回落，最终收报3159.05点，周涨27.94点，上涨0.89%，节后市场量能尚未明显放大。上周蓝筹板块走势略强于中小创股，深成指周线微涨0.02%，创业板指下跌0.67%，行业涨跌不一，石油石化、钢铁、银行、计算机等行业领涨，农林牧渔、家电、食品饮料、电力设备等行业领跌。
上周三大期指主力集体收涨。IF1804合约上周上涨0.36%，IH1804合约上涨0.67%，IC1804合约上周上涨0.53%。整体来看三大期指总持仓有所下降，其中IF总持仓减仓幅度最大，IH总持仓也有明显减仓，IC总持仓变动不大。从上周五持仓增减来看，三大期指前二十名主力多空双方继续减持1804合约，IF及IH主力空头减仓幅度较大，IC主力多头减仓幅度稍大。目前市场情绪波动较大，三大期指基差走势出现分化，IH基差贴水震荡偏弱，IF及IC基差贴水有所收窄。
综合来看，上周下半周由于中东地缘政治冲突升级，股指出现回落。近期资金流动性较为宽松，宏观经济及金融数据有所走弱，贸易战及中东地缘冲突等海外不确定因素较多，市场风险偏好下降，预计短期内市场波动仍然较大，三大期指整体持仓有所下降，期指近月基差修复空间有限，短期市场不确定性较大，市场预期偏弱，本周1804合约即将到期，期指震荡波动可能加剧，建议暂时观望或考虑套保。仅供参考。

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刘文波
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从业资格编号：F3023194
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从业资格编号：F3013528

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