证券市场及交易规模基本研究与跟踪

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和信投顾金融证券分析师肖玉航
资质编号：A0470511110002
证券是多种经济权益凭证的统称，因此，广义上的证券市场指的是所有证券发行和交易的场所，狭义上，也是最活跃的证券市场指的是资本证券市场、货币证券市场和商品证券市场。是股票、债券，商品期货、股票期货、期权、利率期货等证券产品发行和交易的场所。
目前我国证券市场规模如何？作为投资机构与个人都需要有一个基本的认识，和信研究主要从目前证券市场规模与交易规模两个方面进行一个基本研究与跟踪。
一、目前我国证券市场规模情况
经过多年的发展，中国证券市场规模不断壮大，目前规模也较为可观。
表1：目前我国证券市场基本规模情况（5月14日）

从上述图表我们发现，目前债券规模仍是中国证券市场的最大组成部分，占比在50.23%；而股票市场的规模也达到62万亿，占比40.45%；开放式基金规模超过12万亿，商品期货与股指期货也在不断发展，同时，上述表格中并未将私募基金等性质的资金纳入，初步可以肯定，中国证券市场规模的体量已经非常具有规模性。
证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。证券市场以证券发行和交易的方式实现了筹资与投资的对接，有效地化解了资本的供求矛盾和资本结构调整的难题。在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。近年来，由于我国证券市场规模不断上升，其对经济的影响也日益体现。
二、市场交易规模情况
从证券市场交易规模情况来看，近年来由于证券规模的壮大，实际上市场交易规模也在水涨船高。
表2：目前我国证券市场基本规模情况（5月14日）

从交易规模情况来看，股票与债券交易的总额基本相当，而商品期货的交易总额位列第一位，占比61.14%，显示市场随着交易品种与交易体量的增加，中国证券市场的交易规模也在不断增加。
图1：2017年11月以来全部A股市场交易规模变动情况（亿股）
总体来看，我国证券市场规模目前已具规模，而交易规模也在不断壮大，但从未来演变来看，由于证券规模所包涵的结构具有投资偏好性，因此股票市场作为重级组成部分之一，虽然近年规模不断增加，但交易股数却体现为平稳或略有回落之势，因此未来股票市场的增量或成交量是市场能否产生总体性机构的关键，我们预计，随着市场理性与步入成熟，股票市场量能或难有大的扩张，而选择性的结构性机会或品种分化风险仍将体现。通过对证券市场规模与交易规模的基本研究，只是对市场总体的一个基本判断，而在实际投资过程中，需要结合市场规模、交易规模、机构规模及宏观经济变化多个因素结合而定。同时，我们研究认为，从金融市场的总体功能看，证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，促进资源配置的优化，推动经济增长，提高经济效率。从金融市场的运行看，金融市场体系的其他组成部分都与证券市场密切相关，因此在投资股票市场之时，也须对债券市场、期货市场等市场因素的变化进行结合与关注。
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