股指期货 |短期关注入摩与赴美谈判进展，消费标配新能车医药进攻

浙江新世纪期货金融组

摘要

1.本周市场关注焦点为A股开始纳入MSCI指数，同时刘鹤开始赴美谈判。市场大消费与大金融版块，大概率成为MSCI指数的中坚力量，此为确定性的机会；而刘鹤赴美谈判则给市场带来了一定的不确定性，但即使出现了一些预期外的结果，市场一定会选择防御性的版块避险，因此大消费版块的性价比最高。而新能源车版块本周也迎来了快速的反攻行情，与市场的低预期与扎实的基本面关系较大。
2. 从技术指标看，沪深300与中证500强势股占比维持在0.36-0.4的比例之间，本周特别加入医药生物版块技术跟踪，从技术上看，医药生物强势股占比在周四达到0.8，短期面临很强的技术回调需求，操作难度上必然加大。
3.北上资金本周加仓上证50与沪深300，南下资金本周也积极布局港股。融资盘流入中证500、创业板50、创业板综较多。
4. 本周解禁规模为274.6亿，相对上周解禁规模较小，新股发行14.3亿。但央行净回笼资金5325亿元，场内资金面较紧。上证指数PE倒数/10年期国债收益率目前为1.9，相对投资价值高，3.69%的水平，主要是近期债市违约增加，造成长期利率上行。
5. 从盈利预期上看，本周边际变化不大，延续上周观点，从盈利端分析，中证500依然最被看好，创业板50盈利预期有所修复。

正文

1
上周市场表现
上周上证50、中证500、沪深300、创业板综、创业板50、标普500、纳斯达克、恒生指数周涨跌幅分别为1.52%、-0.46%、1.01%、-0.73%、-0.80%、2.06%、1.89%、3.76%，美国科技股本周有反弹迹象。月涨跌幅上纳斯达克上涨3.68%，标普500上证2.39%，中证50跌0.99%领跌所有指数。相对表现看，美股本周表现抢眼，国内各大指数也开始止跌。
行业表现方面，本周休闲服务、采掘、银行、汽车、有色金属涨幅领先，食品饮料、白色家电也表现良好。计算机、国防军工、通信领跌。整体上市场风险偏好仍然较低，风格延续防御但周期板块整体开始触底反弹，以采掘、有色金属、汽车等新能车相关板块为核心组织起了一波快速上攻，市场从新能车退补的低预期逐渐反应过来，在下游新能车销售数据一直超预期的情况下，开始选择新能车板块进攻，而上周表现抢眼的医药版块，由于一致预期太高，目前已经是最拥挤的交易，但基本面足够扎实不改长期看好观点，短期恐迎来调整。

1.1
主要指数表现

1.2
主要行业表现

2
技术指标看风格
从强势股占指数比例看，沪深300、中证500强势股占比回升较为明显，沪深300目前为0.40，中证500目前为0.36。本周特别加入医药生物强势股占比指标，目前看医药生物强势股占比在周四达到0.8，短期面临很强的技术回调需求。

3
资金流向监控
从北上资金看，沪股通本周呈现净流入状态，且流入量相对前几周较大。沪股通本周净流入76.9亿，深股通资金本周净流入46.9亿。
从南下资金看，内地资金全线流出，香港小盘股流出额度相对较小。沪港通净流入17.5亿，深港通净流入26.7亿。
融资盘买入中证500、创业板50、创业板综较多。
从指数偏好上看，北上资金买入上证50与沪深300。

3.1
沪深通监控

3.2
指数资金偏好监控

4
场内资金供需
资金需求：从解禁规模看，本周解禁规模为274.6亿，相对上周解禁规模较小，新股发行14.3亿。资金供给：本周仍未有新基金成立。央行上周净回笼资金5325亿元。
从供需上看，本周资金面偏紧。

4.1
解禁与发行

4.2
央行公开市场操作

5
指数估值监控
上证50、中证500、沪深300、创业板综、创业板50、标普500、耐斯达克、恒生指数目前的PE估值为10.6、25.7、13.1、58.4、39.9、23.6、24.7、11.8，从绝对估值上看，上证50、沪深300、恒生指数仍然低估。从相对估值看，中证500、创业板50、纳斯达克位于25分位数以下，相对低估。
从国债利率与主要指数PE倒数比例看，上证指数目前仍然位于1.9，相对投资价值高，国债利率上升至3.69%的水平，主要是近期债市违约增加，造成长期利率上行。
从盈利预期上看，本周边际变化不大，延续上周观点，从盈利端分析，中证500依然最被看好，创业板50盈利预期有所修复。

5.1
全球指数估值

5.2
国债利率与指数价值

5.3
主要指数盈利预测

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