可转债知多少

自从IPO的政策收紧之后，成功过会的公司大大缩减，新股发行数量也大幅度减少了，导致新股申购也少了，这时候另一种“打新”进入投资者的视野，那就是可转债申购。那可转债到底是什么来头？

什么是可转债
可转债全称是“可转换公司债券”，是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。可转债是上市公司发行的一种含权债券，有双重性质：
债券性：发行人需要债券一样，每年支付利息，并到期偿还，但利息一般都很低，大多只有1%左右。
股票性：特性条件下，债券可以按照约定的转股价格转换成公司的股票。

举个例子
例如A公司准备发行1亿三年期的可转债，目前公司的股价为8元，假设转股价为10元。三年后，债券全部转为股票，就是转了1亿/10=1000万股。
所以可转债是可以认为股权融资的一种手段。

那么可转债是怎么赚钱的呢？我们先来看看可转债的一些条款。

可转债的条款
转股条款：包括股价和转股期，转股价是债转股转为股票的价格，购买者可以选择在约定时间内转成股权，可转债一般都是溢价发行。
修正条款：一般规定发行人有权在股价难以转股的情况下，将转股价向下修正。
回售条款：规定在可转债的最后2个计息年度，如果公司股票收盘价连续30个交易日低于档期转股价格的70%，可转债持有人有权将其持有的可转债按面值的103%回售给公司。
赎回条款：在可转债转股期内，若公司股票连续30个交易日中至少15个交易日骨架不低于当前转股价格的130%，发行人有权按照债券面值加当期利息的价格赎回可转债。

举个例子：
A公司的可转债，转换价格是50元，你可能有一下两种操作：
1、A公司股票涨到60元，你可以转为股票卖出，每股赚10元。
2、A公司的股票跌到40元，你可以坚决不卖，等其连本带息还钱。

从例子上看，可转债算是一个稳赚不赔的投资方式，股票涨了，我就转换成股票卖出，股票跌了我就捂着等就好了。

可转债既然是稳赚不赔，那岂不是要赶紧买可转债才行？

别想多了，可转债的确能赚钱，但是真正的收益率并不高。因为还有个赎回条款：可转债转股期内，若公司股票连续30个交易日中至少15个交易日骨架不低于当前转股价格的130%，发行人有权按照债券面值加当期利息的价格赎回可转债。
也就是说如果股票涨高了，发行人是可以赎回的。另外，可转债一般都会溢价。而且稳赚不赔的前提是能够在债券面值以下购买到可转债，不然那一点点利息也是不够的抵消差价的。风险与收益是成正比的，想着低风险的投资，就别想着高收益。

可转债的申购
前面说到的，稳赚不赔的前提是要在债券面值里面买到可转债。而能够最直接的买到票面价值的方式，那么就是可转债的申购。

可转债可以的申购跟新股申购差不多，申购中签的单位是1手（可转债1手=10张债券，面值100），也就是你就算中签了，大概也是1000块钱，这个对比新股申购少多了。

如果成功申购可转债，若债券价格能够上涨20%左右，就可以直接通过债券交易卖出。因为通常等到能够通过转股盈利的时候，时间成本太高了，而且新购中签的量都不大，各位可以自己衡量是否参与。

值得注意的是，如果当前股价与转股价差距太远，转股价大幅高于当前股价，那么就不值得申购。同时，如果可转债的申购成功如果不交款，视同新股申购放弃申购一样，超过3次则会暂停半年新股申购，各位必须要注意。