黑色期货20200423投资晨报

【黑色系】
螺纹：
即期螺纹的基本面偏强，表需超越去年，主要是由地产补2-3月份的施工缺口所导致，补施工主要集中在4-5月份，越往后，补的强度和必要性越低了。工业生产方面，目前处于稳定状态，国内工业的边际恢复与海外需求的回落基本抵消。废钢价格短期内，仍然是偏强的状态，主要因为到货仍然明显低于日耗。废钢的涨价，会促使到货的增加，等到长流程钢厂到货与日耗的缺口弥补了，价格将停止上涨，整体而言，4-5月份，钢材价格仍然处在偏强的窗口，5月往后，或再次面临回落的压力。
铁矿：
从港口现货及远期现货成交情况来看，从上周起现货的流动性明显好转，本周两个交易日的成交量较上周进一步走强，考虑到五一节的补库需求，现货流动性好转合理。但价格表现偏弱，日照港现货跌11左右，金布巴仓单688.本周北方六港库存重新去化140万吨，分品种看高品卡粉及低品矿库存去化较快，中品粉矿库存相对累积，本周到港量偏低，趋势性累库压力将从5月开始。另外，外需方面观察到欧洲钢厂陆续复产及美国粗钢产量出现首个向上拐点，但传导至铁矿基本面还需要时间，之后建议持续关注进口利润及矿山发往中国占比的变化状态。
焦炭：
现货环节整体博弈氛围浓厚，上一轮50的提涨目前石沉大海，无任何回应。随着成本下移带来的利润扩张，焦化厂暂无更多减产或主动控制产量的行为，近期出货积极。库存环节依然延续上游去库、中下游累库的局面，总体供需略有缺口，现货随着高速收费的恢复，运输成本增加，在总库存重现累库拐点前，暂无调降压力。需求保持高位，下游钢厂生产积极性良好，维持1600-1800的区间操作思路。
焦煤：
近期焦煤价格保持偏弱状态，煤矿多采取积极出货，以量换价的策略，内煤价格延续弱势。蒙煤通关陆续恢复，本周已超200车，澳煤进口受港口报关限制，略有下滑，价格弱稳，目前一类澳煤143美金，二类124美金，进口总量一增一减，后续将随着蒙煤的进口恢复逐步体现压力。