期货跌到负数了（1）

传说哈雷彗星76年光顾一次地球，要活久才见，而期货跌到负数传说是永远不可能光顾地球，然哦前天就看到了期货的负数，简直是不断挑战人类的脑容量。
那陈老师遭到好多朋友的问题轰炸：

期货为负数，那保证金是不是也不用交了？交易所是不是还要倒给多空双方保证金？
期货不是说有涨跌停板么？怎么可能跌300%？
期货为负数了，那交割的时候空头方真的会连油带钱一起交给多头方么？
期货为负数了，那以期货为标的的看跌期权岂不是收益不封顶了？
期货为负数了，以期货为标的的期权，BS模型显示没法计算了！
不是说仓储成本高导致期货为负数吗？可是期货定价公式的参数显示储存成本越高，期货价格越高啊？这是咋回事呢？
中国银行的原油宝是个啥玩意呢？中国银行到底有没有责任？
。。。。。。

问题确实很多，一时半会陈老师也摆不清楚，有些问题还特别专业。比如BS模型的那个问题，就非常专业了。问题多不怕，慢慢来一一把它搞清楚就是了。
今天先说两个问题：
1、涨跌停板的问题。
登陆NYMEX也就是纽约商品交易所的网站，那么先去查各种合约的文本，发现关于价格涨跌限制的部分都指向了一个“589. SPECIAL PRICE FLUCTUATION LIMITS”，也就是说交易所的交易规则（Rule Books）的第五章的589号条款。然后结合当天交易所公布的一个表格。（其实对于不是经常做这类交易的人而言，查这些挺耗时的）那么我们可以知道，目前纽约商品交易所的原油期货合约，一般是按照最新参考价的15%设定涨跌停板（具体看合约，也有7%的），一旦达到了，那么会有2分钟临时停盘的监控时间，过了以后幅度扩大一次，也就是再加15%，当天连续四次以后，就不再有任何涨跌限制了。所以，理论上讲，8分钟时间就可以达到无涨跌限制的状态。那么一天跌300%就不奇怪了。
2、期货价格为负，保证金是不是就不用交了，由交易所倒过来给多空双方？
这个问题，这么问，就是属于“想得美”哈。期货保证金制度呢，美国以前是习惯用固定保证金的，就是一手期货固定一个保证金额，这种制度下，保证金跟期货价格没有关系了。后来，美国很多交易所开始引进动态保证金制度，那么有一整套的计算公式和软件来处理，也是不会出现交易所倒给多空双方保证金的。
对于采用比例保证金的交易所，看上去似乎期货价格为负的时候，乘上比例也是负数，实际上根本不会出现负保证金的情形，因为这样制度下的交易所，一定有保证金的底限设置或者保证金的临时调整机制。
其他问题下回再说哈～～