一、外汇期权交易的概念
外汇期权(foreign exchange option)买卖是一种权利的买卖。买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向期权的卖方买进或卖出约定数额的外币,同时期权的买方有权不执行上述买卖合约。
为取得上述权利,期权的买方必须向期权的卖方支付一定的费用,即期权费。由此,期权的买方获得了今后是否执行买卖的选择权,而期权的卖方则承担了今后汇率波动可能带来的风险。 二、外汇期权交易的特点
外汇期权交易有别于远期外汇交易和外汇期货交易,它有自身鲜明的特点:
1、期权交易中,买卖双方的权利、义务是不对等的
2、期权交易的收益与风险具有明显的非对称性
3、外汇期权购买者的权利具有很强的时间性 三、外汇期权合约的主要要素 1、期权买方与期权卖方
期权买方:也称为期权持有人,是买进期权合约的一方。
期权卖方:卖出期权合约的一方称期权卖方。 2、权利金
权利金又称期权费、期权金,是期权的价格。是期权的买方为获取期合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。 3、执行价格
执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。 4、合约到期日
合约到期日是指期权合约必须履行的最后日期。 四、外汇期权合约中的日期
交易日 Trading Date
起息日 Value Date or Premium Payment Date
到期日 Expiry Date
交割日 Delivery Date
截止时间:TKY (15:00) or NY CUT(10:00) or BJ CUT
从图中看出,当市场汇率下跌时,期权卖方获得的收益就越大;不过其最大收益就是收取的期权费OC;但当市场汇率上涨时,出售期权者的收益将递减,在汇率超过A时,期权卖方收益转亏,随着汇率的继续上升,亏损将越来越大,而且不封顶。 三、买入卖方期权(Buying Put Option)
买入卖方期权使得买入者获得了在到期日以前按协定汇价出售某种货币的权利(而不是责任)。为了获得这种权力,买方必须支付给卖方一定的期权费。
从图中看出,当市场汇率下跌时,他的收益越来越大且不封顶;当市场汇率上升时,他的损失是有限的,最大的损失就是先前曾支付的期权费OC。 四、卖出卖方期权(Selling Put Option)
卖方期权的卖方可以获得一笔期权费,同时承担了一种责任,即当卖方期权的买方选择执行期权,他就有责任在到期日之前按协定汇价买入合同规定的某种货币。