认清场内期权与场外期权

卓富提醒您警惕场外投资
期权陷阱！！！

近年来，随着我国股票市场价值投资风格的形成，投资者对场外期权业务的需求与日俱增，场外个股期权市场也随之得到快速发展。据统计数据显示，在合规的机构市场上，截至2017年10月，新增场外个股期权名义本金占比由同期的0.01%增长至38.34%。一些配资公司或中介机构等非法平台乘机涌入，采用不合法手段绕过监管限制，打着 “以小博大”、“亏损有限，盈利无限”的幌子，为个人投资者提供场外期权交易服务，隐藏巨大风险。

所谓的“风险有限，盈利无限”，只是看着美，实则骗局多。期权属于复杂金融衍生品，投资者需要积累大量的专业知识，才能正确地加以应用，而场外期权市场又是一个非标准化的市场，没有公允的市场价格可以参考，个人投资者在那些非法平台参与期权交易的风险极大。对于那些打着诱人幌子的黑平台，投资者要提高警惕、抵制诱惑，做到不轻信、不参与、不上当，切实保护好自身的合法权益。
卓富國際資本（香港）有限公司以合规、合法、风险控制为核心！通过交易港交所上市的标准化期权合约为主，以谋求为客户资产不断增值为己任，努力为客户提供细致、专业、精准的全方位金融咨询服务。

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场外期权市场主要服务机构投资者

期权分为场内期权和场外期权，场内期权由证券期货交易所组织交易，有集中的交易场所，如港交所或上交所，标准化的合约，期权价格由市场竞价交易形成，参与者包括机构和个人投资者。场外期权是相对场内期权来说的，它没有集中竞价的交易场所，是机构之间非标准化的协议式期权，主要参与者是机构投资者；对于个人而言，根据《中国证券市场金融衍生品柜台交易主协议》及其补充协议的相关规定，场外期权业务主要交易对手方为基金公司、券商、商业银行、私募和风险管理子公司等实体类机构投资者，也就是说，个人投资者不能直接参与场外期权市场业务，那些为个人投资者提供场外期权交易服务的平台机构，其途径的合法性令人存疑。

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个人投资者警惕场外期权交易的陷阱

与股票类资产相比，期权价格会随着标的物价格变化呈现非线性变化，期权的定价需要复杂的数学模型推导，对于个人投资者，驾驭期权交易的难度很高。并且，由于场外个股期权的非标准化特征，合约条款不固定，很少有可参考公允价格做比较，那些非法平台出于降低风险的目的，往往以高于或者数倍于理论价格的方式进行定价。比如，某互联网平台广告宣称：“买单只股票看涨期权，只需交纳5%至10%的费用，即可获取100%的名义本金收益，使用期一个月，下跌无需补仓，亏损有限，盈利无限。”杠杆高于券商，参与门槛只需10万，看着很诱人。理论上，买入期权“亏损有限，盈利无限”，隐含的前提是期权费用极低，但该平台的期权费高达10%，一旦到期后达不到行权条件，期权作废，投资者10万本金全部亏光。此外，有些互联网平台没有金融资质，内控合规机制不健全，缺乏资金第三方存管，一旦遭遇平台欺诈或者“跑路”，投资者将血本无归。

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投资者要不轻信、不参与、不上当

所谓的“风险有限，盈利无限”，只是看着美，实则骗局多。期权属于复杂金融衍生品，投资者需要积累大量的专业知识，才能正确地加以应用，而场外期权市场又是一个非标准化的市场，没有公允的市场价格可以参考，个人投资者在那些非法平台参与期权交易的风险极大。对于那些打着诱人幌子的黑平台，投资者要提高警惕、抵制诱惑，做到不轻信、不参与、不上当，切实保护好自身的合法权益。

来源：上海证券报
上海财经大学金融学院罗素梅

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