摘要
要闻公告
中方欢迎美国总统特使、财政部长姆努钦率美方代表团于5月3日至4日访华，刘鹤将与美方代表团交换意见。
中国4月财新制造业PMI为51.1，延续过去11个月以来轻微增长趋势，前值51，预期50.9。
央行5月2日进行2000亿元7天期逆回购操作，当日有2000亿元逆回购到期（均为前两日到期顺延），完全对冲当日到期量。
期现市场
5月2日，受压于中美贸易对谈在即，市场交投谨慎。沪指全日震荡偏弱，收盘微跌，上证50同样小幅收低。50ETF小幅高开于2.652，盘中最低下探2.629后反弹，盘末收于2.646，小涨0.004，涨幅为0.15%，成交额缩减至13.90亿。股指期货IH合约随标的股指多数收跌，各合约基差略有修复，主力合约维持升水状态，市场情绪有所提振但交投谨慎。
期权市场
5月2日，50ETF震荡偏强，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约成交量大减而持仓量上升。50ETF期权成交量为607,648 手，较前一交易日减404,702 手，总持仓量为1,427,000 手，增64,975 手。各合约持仓量PCR多数下滑，市场情绪小幅提振。5日历史滚动波动率小幅回落，位五年历史75百分位水平以下。主力购沽隐波全线上调。
后市展望
5月2日沪指弱势震荡，收跌0.03%，上证50收盘同样微跌0.03%。虽然当下国内政策环境偏暖，但后市多空消息缠绕，市场参与度有限，短期或进入震荡筑底阶段。建议密切关注中美贸易对谈动态，耐心等待市场企稳反弹。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
5月2日，受压于中美贸易对谈在即，市场交投谨慎。沪指全日震荡偏弱，收盘微跌，上证50同样小幅收低。50ETF小幅高开于2.652，盘中最低下探2.629后反弹，盘末收于2.646，小涨0.004，涨幅为0.15%，成交额缩减至13.90亿。中美贸易争端未定，市场近期不确定性因素较多，另国内政策面偏暖，预计短期以震荡筑底为主，建议轻仓操作，观望等待市场企稳。
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1.2 期指市场
5月2日沪指弱势震荡，收跌0.03%，上证50收盘同样微跌0.03%。股指期货IH合约随标的股指多数收跌。其中，主力合约IH1805跌幅为0.11%，次月IH1806合约跌幅最大，为0.20%。期货合约成交总量较上一交易日明显缩减，各合约基差修复，贴水收窄，主力合约维持升水状态，市场预期有所提振，但整体交投较为谨慎。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
5月2日，50ETF震荡偏强，50ETF期权合约成交量大减而持仓量上升。50ETF期权成交量为607,648 手，较前一交易日减404,702 手，总持仓量为1,427,000 手，增64,975 手。其中，主力1805期权合约系列成交量为508,183 手，较前一日减334,763 手，持仓量为813,850 手，增58,003 手。次主力6月合约系列成交量为81,939 手，较上一交易日减46,147 手，持仓量为428,708 手，较上一交易日增3,971 手。各合约持仓量PCR多数下滑，市场情绪有所提振。
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主力1805合约系列中成交量最大的合约执行价为2.7认购和2.65认购合约（标的50ETF收盘价为2.646）。当月合约成交量PCR为0.77 ，较前一日降0.09 ，持仓量PCR为0.64 ，较上一交易日降0.03 ，持仓以认购合约占多头。当前2.7一线压力明显。
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5月2日，次主力合约1806系列中成交量最高的合约分别为2.7认购合约和2.55认沽合约（标的50ETF收盘价为2.646），成交量PCR为0.63 ，比上一交易日降0.15 。持仓量PCR为0.41 ，较上一交易日基本持平。持仓分布以多头占优，市场远线预期谨慎偏多。
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从持仓量变化来看，主力5月合约持仓多有增加（标的50ETF收盘价为2.646），认购发力明显，其中2.7认购增仓最为明显，市场对后续行情较为乐观。而次主力6月合约中持仓整体变动水平偏低，多空力量较为均衡，其中2.55认沽和3.0认购增仓幅度最大，市场交投谨慎。
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5月2日，50ETF先抑后扬，50ETF期权成交总量大减而持仓量增加，持仓量PCR小幅下滑，持仓反映市场整体预期中性偏多，建议前期仓位谨慎持有，轻仓观望，注意及时止盈止损。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
5月2日50ETF震荡收涨，50ETF的5日历史滚动波动率下降至9.80 %，位五年历史75百分位以下水平。
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（2）隐含波动率
图14和图15分别为5月2日五月和六月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.646。
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主力5月合约认购认沽合约隐含波动率呈倾斜状，购沽隐波全线上升；次主力6月合约系列隐波结构呈微笑形态，购沽隐波均小幅上调。
后市展望
03
5月2日，受压于中美贸易对谈在即，市场交投谨慎。沪指全日震荡偏弱，收盘微跌，上证50同样小幅收低。50ETF小幅高开于2.652，盘中最低下探2.629后反弹，盘末收于2.646，小涨0.004，涨幅为0.15%，成交额缩减至13.90亿。股指期货IH合约随标的股指多数收跌，各合约基差略有修复，主力合约维持升水状态，市场情绪有所提振但交投谨慎。50ETF期权合约成交量大减而持仓量上升。50ETF期权成交量为607,648 手，较前一交易日减404,702 手，总持仓量为1,427,000 手，增64,975 手。各合约持仓量PCR多数下滑，市场情绪小幅提振。5日历史滚动波动率小幅回落，位五年历史75百分位水平以下。主力购沽隐波全线上调。虽然当下国内政策环境偏暖，但后市多空消息缠绕，市场参与度有限，短期或进入震荡筑底阶段。建议密切关注中美贸易对谈动态，耐心等待市场企稳反弹。仅供参考。
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