趣话可转债5《拍案惊奇之广汽冤案和小康惨案》

话说2017年11月20日和21日，那是两个阳光明媚的交易日。在安静的市场环境里，暗藏着危机。此时，没有人会预料到，转债市场竟然会先后发生冤案和惨案。

作为事件的亲历者，小僧在3年以后再来回顾这段历史，仍是心有余悸，胆颤心惊。

11月20日的广汽转债冤案。

央行官网在11月17日（周五）收盘后发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，明确提出要加强对信托和银行的资管产品的管理，对个别产品更要进行定向清除。

不巧，广汽集团的A股前十大股东中，包括私募投资基金、信托管理计划以及资管计划等，合计持股比例3.32%。通过各类资管计划产品持有广汽集团的投资机构可能需要被迫减持。同时，广汽集团是市场上的明牌的老庄股，投资者对此顾虑较多。

11月20日，广汽集团低开后，快速下杀，很快便封死了跌停，封单更是高达16万手之巨。我们很容易理解股民的抢跑心理，大家竞相出逃的结果便是股价的跌停。

然而，诡异的事情发生了。广汽转债的持有人竟然也加入到清仓大甩卖的行列，而且是以跳楼价进行抛售。在10点25分至30分之间，转债持有人直接把广汽转债的价格从115元砸到了104.51元，最大跌幅接近20%，而且还是放量下跌。

这就让人有点难以理解了。即使广汽集团21日再来一个跌停，广汽转债的合理价值也不会低于105元。再者，这次广汽集团股价的下跌不是基本面发生了恶化，而只是担心股东的性质而已，继续大幅下跌的可能性不大。最重要的是，广汽转债毕竟是3A评级的转债，下有债底支撑。难道转债持有人害怕广汽转债会跌破100元？一句话，广汽转债跌到105元，明显被错杀了。

很快，转债市场的老人们开始进场收集带血的筹码了。当天，小僧也友情客串了一把接盘侠，尽自己的绵薄之力，为那些急于卖出转债的投资人提供买盘。在转债成交的同时，我们彼此默默地在各自电脑前，互道一声：买卖离手，盈亏自负。

随着更多的勇敢者加入到接盘侠的队伍中来，广汽转债的价格开始缓慢上升，收盘在相对合理的价位。从日K线上，广汽转债当天的K线是根大长腿，深受广大股民朋友的喜爱。

当天哪怕在110元就买入广汽转债的朋友，只要收盘前就卖出，都有非常高的年化收益率。

图1：广汽转债11月20日的分时走势图

21日的小康转债惨案。

对于转债投资者来说，广汽转债是福星，而小康转债则是灾星了。如果说广汽转债的持有人是出于恐惧的心理甩卖转债，那么在21日集合竞价123元买入小康转债的资金则有点过于贪婪了。这些勇敢者或许是看到了林洋转债和隆基转债开盘即买入，当天便可吃肉的示范作用，或许是把N小康转当成了新股进行炒作，总之，不管不顾，就是要买买买。

结果，小康转债的价格就像孔雀东南飞，开盘价就是当天的最高价，然后一路走低。话说孔雀东南飞，好歹还五里一徘徊，而小康转债的价格则是头也不回地往下跌，而且是连跌两天，实在是太绝情了！

小康转债的价格之所以跌得这么深，就是因为开盘价虚高。本来转股价值就不高，小康股份的价格还在下跌，小康转债的合理定价也就在115元附近，结果直接高开在123元，套牢了一大批人。

真替那些首日开盘就买入的投资人感到伤心，在低风险的转债品种上竟然两天亏了近15%。这就是冲动的惩罚，代价有点太惨重了。

图2：小康转债11月21日、22日的分时走势图

我之所以特意从历史的尘埃中扒出这两个小案例，绝不是出于猎奇的目的，而是因为这两个案例用血淋淋的事实验证了一个简单的转债投资常识：那就是便宜才是好货。

只买低的，不嫌次的，总归不会吃亏。

最后，有请2017年11月20日参与广汽转债保卫战的朋友留个言，谢谢你们当时和我一起战斗过！