期权成交量大增

沪深两市昨日强势上行，上证指数上涨1.99%，创业板指数大涨3.07%重回1800点一线，成交量放大。市场情绪好转，涨跌停比例为近期新高。全市场无一板块收跌，题材概念板块表现活跃，数字中国、国产软件、次新等涨幅居前，黄金、有色冶炼、农业板块涨幅居末。三大指数均以红盘报收，涨幅均超2%，中证500指数跌幅2.29%。三大期指各合约走势一致，各月份表现均强于现货指数，贴水收敛。目前期指各合约中仅IH当月合约处升水状态。期权方面，标的资产50ETF大涨2.26%，收于2.718，平值认购期权隐含波动率小幅走强，认沽走弱。
　　标的大涨，期权成交量增幅较大，而持仓量因当月合约即将到期小幅减小。当日全市场合计成交143.55万张，较上一交易日大增36.06万张，认购成交量增幅更大。认购期权成交81.48万张，较上一交易日增加25.18万张，认沽合约总成交62.07万张，较上一交易日增加10.88万张。日成交量PCR值0.76较周一显著减小。持仓方面，期权总持仓156.95万张，较上一交易日持仓量小幅减小3.80万张。其中，认购合约持仓99.78万张，较上一交易日减小3.97万张，认沽合约持仓57.16万张，增加0.16万张。持仓量PCR值0.57变动不大。
　　当月合约即将到期，从次月合约看，成交持仓活跃度增加。次月合约成交量总计增加24.31万张，认购期权增加14.36万张，认沽期权增加9.95万张，认购增幅较大。持仓量增加6.71万张，认购期权增持2.88万张，认沽期权增持3.83万张。结合次月合约各执行价的成交持仓数据看，认购在2.65和2.70平值浅实值附近减持，而在2.75浅虚值和2.90虚值增持，认沽期权则在平值价位上增持最多。对比认购、认沽总持仓结构，50ETF大幅上涨，整体持仓结构上移，认沽平值增持力度较大。
　　波动率方面，市场大涨，上证50指数再度站上年线，隐含波动率表现平稳。平值认购隐含波动率小幅上涨，目前为23.06%，平值认沽21.85%，小幅回落。30日历史波动率在徘徊18%左右，但仍略低于平值期权隐含波动率水平。

　　图为5月平值期权隐含波动率走势
　　综合来看，市场整体反弹，但中小创反弹力度更大，领涨趋势更为明显，短期仍是市场的关注重心，上证50指数反弹持续性仍有待观察，或沿年线附近振荡整理，建议投资者仍以振荡思路对待，卖空宽跨式组合。