【国外商品期货周报】Fed史无前例收购垃圾债

本周指数期货动态

全球疫情统计

新冠肺炎疫情最新统计，全球已有185.3万个确诊病例，11.4万人死亡；美国确诊达到56万人，死亡逾2.2万人；欧洲疫情最严重的西班牙、意大利确诊与死亡人数持续上升，英国疫情近日呈现恶化，死亡人数并突破万人。

白宫顾问：愿100%补贴美企撤出中国

白宫经济顾问-库德洛呼吁美国企业撤出中国，政府愿意补贴100%成本；近期美国考量暂缓资助或退出WHO，与中国的关系亦因新冠肺炎疫情趋于紧张。

小道琼反弹，政府救市加持！

美国3月CPI年增率由2月的2.3%降至1.5%，扣除食品与能源的核心CPI由2.4%降至2.1%，较不如市场预期。

联准会宣布，将启动2.3兆美元的融资计划，众议院议长-佩洛西表示，将推动新一轮超过1兆美元的纾困计划，小道琼期货上周强劲反弹12.7%；元大研究部认为，虽美国疫情仍未受控，但在政府积极救市下，将为小道琼提供支撑。

本周外汇期货动态

截至4月上旬各国纾困计划
留意各国政府后续是否进一步扩大财政政策

联准会官员-Kashkari表示，在获得新冠肺炎的有效疫苗之前，预期很难看到经济出现V型的强劲复苏；而小型企业虽然于3月获得3,500亿美元的支持，但Kashkari 对于国会批准更多的纾困金持乐观看法。

美国民主党支持再扩大1兆美元纾困，配合联准会上周2.3兆资金援助和原本已经通过的2.3兆纾困案，总纾困金可能上看接近5.6兆美元，使美元流动性大增。

美元下行，联准会释流动性！

联准会官员-kashkari表示，如果研制不出新冠病毒的特效药或疫苗，美国经济可能随着疫情起伏而面临长达18个月周而复始的封锁。

美元指数落于10日均线下方，KD出现死亡交叉，技术面有转弱迹象；元大研究部认为，美国疫情尚未受到控制，短期内尚能使美元保持高档，但在联准会和美国政府积极纾困下，需留意中长线的下行风险。

本周债券期货动态

Fed史无前例收购垃圾债！

Fed扩大企业债收购计划并新纳入垃圾债，条件是发行债券的企业需在3月22日前保有投资级信评、之后遭降评仍有BB-(第三高垃圾级)，且债务到期日需在五年内。

元大研究部认为，央行及政府刺激措施皆对信贷市场提供大力支持，减缓信贷违约及亏损所造成的连环冲击，市场大量资金流通有利美债持稳高档。

债券行情表

经济前景不稳，美债震荡有撑！

4月12日美债期货电子盘横盘震荡，Fed于4月9日宣布的一系列新计划将启动援助中小企业及地方政府，甚至承诺购买垃圾债，市场预期Fed后续仍有新措施。

元大研究部认为，3月CPI指数年率降至1.5%(月减0.6%)、核心CPI仍有2.1%(月减0.1%)，分别创2015及2010年以来最大月度跌幅，经济活动停摆及油价持续不振之下，前景难以判定，美债下档买需稳定。

本周能源期货动态

墨西哥能源部长打乱计划

墨西哥能源部长-Rocio Nahle拒绝接受为OPEC+提出的减产额度，作为协议的一部分，这打乱产油国计划。在离开会议后不久，她在Twitter上表示，墨西哥准备将日产量削减10万桶，远低于该组织提出的每日40万桶的水平。

OPEC+减产规划

OPEC计划如下：2020年5月-6月，减产1,000万桶；2020年7月-12月，减产800万桶；2021年1月到2022年4月，减少600万桶；沙特和俄罗斯将从1,100万桶的基准减产，而其他参与国将从2018年10月的产量基准来减产。

轻原油踌躇，油国态度存异！

上周市场过度期待OPEC+能够达成减产2,000万桶，导致轻原油期货冲高后拉回，上周收黑K棒，买气暂时退缩。

元大研究部认为，由于G20会后各国的态度令人质疑，面对需求严重衰退，若产油国未能明确规范减产，难以填补需求缺口，进而拖累轻原油期货；目前减产依旧缠绕于OPEC+与美加两国，虽墨西哥持反对态度，但其产量较低，对于减产贡献有限，而轻原油期货也转趋横盘拉扯。

本周金属期货动态

由于实体黄金短缺、引发无法结算的疑虑，纽约商品交易所(CME)黄金期货3月23日的报价甚至比伦敦现货价高出70美元。伦敦的标准交割规格为400盎司金条，不是芝商所(CME)黄金期货合约(GC)要求的100盎司金条。

因此，伦敦金条必须重新炼制才能交割，但位于瑞士的欧洲最大黄金精炼厂，却因为疫情爆发使产能骤缩。故而COMEX新推出400盎司黄金期货合约(4GC)于4月6日开始交易。

LME基本金属库存

Fed再添柴火，黄金买气高涨！

美国联准会(Fed)主席-鲍威尔指出，目前美国的货币政策处于正确位置，也没必要急着撤回购债和贷款计划，意指Fed持续放钱的动作不断，这给了黄金很好的资金动能。

世界黄金协会(WGC)数据显示，2月央行购金活动依然稳健，因此元大研究部认为，受益于资金面及基本买盘强劲，应留意黄金期货走高的交易机会。

今日农产期货动态

黄豆油管理基金净部位

阿根廷谷物交易所表示，截至4月8日，阿根廷黄豆收获完成16.2%，较2019年同期提高0.7%。已经收获黄豆产量为1,000万吨。

美国大平原降雨预估

美国农业部(USDA)公布的豆油出口销售报告显示，截至4月2日当周，美国黄豆油出口净销售25,100吨，美国2019/20年度黄豆油出口装船5,400吨。

棉花反弹，美联准会金援刺激！

美国农业部(USDA)出口销售报告显示，截至4月2日当周，美国棉花出口销售减少5,200万包，创下年度低点。

元大研究部认为，美国积极金援救市，挽救美国经济，不过美国农业部(USDA)出口销售数据低迷，加上4月供需报告偏向全球供过于求，短线上棉花期货价格恐陷入震荡格局。

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