监控中心商品期货指数周度报告（2020年4月10日）

监控中心商品期货指数周度报告
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图1:CCFI中国商品期货指数(2019年至今)

资料来源：中国期货市场监控中心

本周（2020-4-7至2020-4-10日）监控中心商品期货指数（CCFI）呈现震荡反弹，期间疫情仍在全球蔓延，但已有部分国家新增病例出现放缓及回落，叠加央行再次降准、美国再推2.3万亿美元的额外信贷支持计划等均对商品反弹构成支撑。指数周一开盘954.07点，周最高978.16点，周最低947.15点，周五收盘报977.84点。从板块来看，各板块普遍出现反弹。
黑色板块：本周集体出现反弹。建材方面，螺纹钢现货市场报价多数上调，据Mysteel监测，本周五大品种全国主要钢材社会库存、样本钢厂库存及样本钢厂库存总量均继续出现下滑，但本周降幅有所收窄。原材料端：进口铁矿石现货报价继续上调，最近铁矿的港口成交情况较前两周有所反弹，日均成交量在130-140万吨左右，现货需求增加对矿价构成一定支撑。双焦市场则相对平稳，焦价第五轮下调落地后，部分焦企开始上调，但仍存在较大阻力，落地困难。下游焦企依然按需按量采购为主。
化工板块：本周延续反弹走势。国际原油期价呈现先扬后抑，期间召开的OPEC+会议上沙特和俄罗斯原则性达成减产协议，但随后召开的G20能源部长会议却未能达成一致。另外，EIA数据显示上周美国原油库存大增1518万桶，汽油库存增加1050万桶，美国国内原油产量减少60万桶/日至1240万桶/日，需求疲软仍对油市构成压制。本周橡胶震荡上涨，目前泰国等产区处于低产期；国内等待恢复开割，沪胶库存处于近几年以来同期低位，但青岛保税区橡胶库存处于增长态势。另外，低价原油使得合成胶价格跟随回落，对天然橡胶价格产生一定的拖累。其它化工品中PP继续成为市场焦点，甲醇、PTA也延续反弹走势，其中甲醇市场在部分上游检修、内地企业库存降低影响下价格反弹明显；但部分传统下游因出口订单下降和终端需求影响，开工整体较为平淡，甲醇制烯烃虽仍有一定的利润，且低价原油使得油制烯烃成本大幅下移，从而影响甲醇制烯烃经济性，进而影响甲醇需求。
有色金属板块：本周同样延续反弹走势。铜期货方面：欧洲疫情形势已出现拐点，加之全球货币宽松政策不断出台，利于市场情绪修复；智利Escondida铜矿证实发生两起新冠肺炎感染病例，智利是全球最大的铜生产国，迄今为止，在铜矿中发现的新冠肺炎病例相对较少；但也导致铜矿供应扰动有所增加，叠加近期沪铜库存出现持续下降趋势均对本周铜价形成支撑。镍期货方面：下游不锈钢市场需求仍显乏力，不利于对镍的需求。不过菲律宾正值雨季，以及印尼停止镍矿出口，国内镍矿库存自1月初以来持续下降，镍铁产量也连降七个月，支撑镍价本周出现反弹。其它有色品种在铜、镍带动下也有所反弹。
农产品板块：本周出现止跌反弹。豆类方面：基层农户惜售情绪浓厚，利好国产大豆行情；但粕类方面，油厂开机率持续维持低位，豆粕库存仍持续下滑。下游生猪养殖利润可观，养殖户补栏热情升温，饲料需求增加对粕类价格有所支撑。油脂方面：国内豆油消费逐渐恢复，豆油库存持续下滑。但近期印度政府下令实施为期21天的全国封锁以应对新冠肺炎的的扩散，餐馆暂时歇业，欧盟植物油消费量亦将减少，均限制豆油的需求量。另外，随着下游需求的好转，成交量有所增加，棕油库存会出现一定的回落走势，支撑棕榈油价格。软商品小幅反弹，棉花期货方面，在棉价低位且连续反弹之时，部分下游纺织企业适量介入拿货以摊低成本。但是终端需求仍不乐观，下游订单减少持续发生，纺织企业采购需求受限，棉花去库速度相对缓慢，对棉价反弹构成一定压力。
贵金属板块：本周呈现高位震荡。期间为了应对全球经济下滑，全球央行进入降息周期，美联储本周再度启动刺激计划，美元回落；周内世界黄金协会公布的数据显示，3月ETF黄金持有量升至3185吨的纪录高位，价值高达1650亿美元，均对贵金属构成支撑。
综上所述，监控中心商品期货指数止跌反弹，涨幅接近4%。从持仓量变化来看，各品种持仓普遍出现增加，其中增仓幅度较大的品种有：沪镍、甲醇、PTA、棉花；而出现减仓幅度较大的品种有：焦炭、豆油、螺纹。
（引自瑞达期货研究院）表1：中国商品期货指数周内日涨跌

图2：监控中心商品期货指数（CCFI）日涨跌幅及波动率

图片来源：瑞达期货研究院

图3：国内商品期货品种持仓变化及涨跌幅

资料来源:瑞达期货研究院