可转债持续火爆引关注，警惕交易风险

编者按：近期可转债市场炒作活跃，部分可转债出现大幅波动，价格走势已严重背离正股，受到市场的高度关注。牛小鑫带您一起了解一下可转债的特征与风险。

什么是可转债？

可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。

如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。

如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。

近期可转债交易特点

一是部分可转债涨幅严重偏离正股，转股溢价率大幅上升。

二是个人投资者是主要买入力量，占比超过九成，其中七成为中小散户，羊群效应明显，机构投资者交易占比不足一成。

三是主要交易参与者均为超短线投资者，近八成交易为当日买入、当日卖出的“T+0”回转交易。

四是部分可转债交易中存在个别投资者利用资金优势，实施盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易行为，恶意影响市场价格，误导其他投资者交易。

可转债不设涨跌幅限制和“T+0”交易的特点使其成为游资炒作的工具，引起了监管层的高度关注。深交所表示，对近期涨跌幅和换手率异常的可转债持续进行重点监控，及时采取监管措施，同时要求会员单位对投资者做好风险提示。上交所也表示，将可转债交易情况纳入重点监控，对影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为及时实施自律监管。

可转债的特征

可转换债券兼有债券和股票的特征，具有以下三个特点：

债权性：与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。

股权性：可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。

可转换性：可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。

可转债的投资价值
√可转换债券使投资者获得最低收益权。

√可转换债券当期收益较普通股红利高。

√可转换债券比股票有优先偿还的要求权。

可转债的交易方式

可转债实行T+0交易，其委托、交易、托管、转托管、行情揭示、交易时间参照A股办理。可转债在转换期结束前的十个交易日终止交易，终止交易前一周交易所予以公告。可以转托管，参照A股规则。

可转债的风险

√价格下跌风险

如果可转债价格大幅上涨的同时正股并未同步上涨，将导致转债价格偏离正股走势，转股溢价率过高，炒作行为退潮后可转债价格可能面临调整风险。

√强制赎回风险

高价转债一旦触发强赎条款，除非在最后交易日前正股大幅上行，否则投资者将面临巨额亏损。

投资者应密切关注可转债的赎回公告及相关提示信息，避免因停止交易、错过赎回登记日期而遭受损失。

【温馨提示】国信证券提醒您：警惕可转债短期炒作风险，密切关注赎回公告及相关提示信息，审慎评估之后再进行操作。投资有风险，入市需谨慎。
来源：国信证券投资者教育基地

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