可转债 3---转股价值、溢价率

大家好，黑白上周向大家介绍了可转债转股的奥秘和投资方式，今天，我们继续了解可转债的秘密--转股价值和溢价率。

上周我们有说道，如果某转债的转股价10元，一张可转债可以换成10股股票，现股价20元，那么这张可转债的价值就是1020=200元，我们也大概率会以200元左右的价格卖出转债，这个价格又被称为转股价值。

转股价值=面值/转股价正股价

由此又衍生出另外一个可转债评估指标：溢价率。

溢价率=（转债价格/转股价值‐1）100%。

溢价率代表的是当前可转债价格相对于可转债的真实转股价值存在多少溢价，通俗点说就是当前价格比转股价值贵了百分之多少。

可转债价格围绕转股价值波动。溢价率越低，转债价格和转股价值持平甚至低于转股价值，价格就越容易随股价的波动而变化。

当溢价率≤0%，转债价格小于转股价值，投资者如果此时能买入的话，首先就可以赚到一笔价值回归的钱。

价值回归？

黑白指的转债价格恢复到与转股价值持平的价格。就像黑白上周说的一样，转股价值200元，转债价格100元，这存在极大的差价，自然有人回去买入可转债转股套利，那么大多数卖方都不会以低于200元的价格卖出的，买方只能不断提高买入价格，最终转债价格就被抬升到200元，持平转股价值。

这就是价值回归，也是黑白前面说的，可转债价格围绕转股价值波动。

好了，在赚了一笔价值回归的钱后，此时溢价率近乎0%，也就是转债价格持平转股价值。此时转债价格就极易随股价波动而变化。

股价涨了，转股价值增加，转债价格自然也随之上涨。
股价跌了，转股价值减少，转债价格也会随之下跌，但我们还有债券100面值的保本能力托底，转债价格并不会下跌到100元以下过多，本金可以得到安全保证。当然溢价率会大幅度上升甚至过百，下次股价上涨也只能先降低溢价率，并不会立即带动转债价格的上升。

Tip:可转债进入转股期后，溢价率一般都是大于0%的，因为只要存在一点点差价，就会有人去转股套利，抹平这点差价，有的甚至会以高一点点的价格买入，所以上市半年可以转股的可转债一般溢价率都不会为负。

另外，黑白这儿强调一个重点，黑白的分析都是建立在可转债上市半年后可以转股的基础上，所有转债价格和转股价值的价差都是靠转股套利抹平的，所以，在购买上市未满半年、未进入转股期的可转债时，看溢价率是没有意义的。

这也是很多转债未进入转股期会有负溢价率，而进入转股期后几乎没有负溢价率的原因。

但不可否认，低溢价率是投资可转债需要关注的要点。

好了，黑白最后再来总结一下：
今天，黑白主要介绍了可转债中的转股价值和溢价率。

其中有三个重点：
1、转债价格围绕转股价值波动，并且可转债有100元面值的保本能力。
2、转股价值、溢价率只有在可转债进入转股期才有意义。
3、在130元卖出、100元保本买入的基础上，选择低溢价率可转债买入是个不错的投资方式。

愿我们在财富自由的道路上越走越远！