可转债开盘定价的小技巧。。。

现在的可转债，不再是一窝蜂地暴涨了。

价格回归合理区间，还层次分明：

这就要求我等“打新党”，得把可转债打新这门手艺，研究得更深入一点。

今天，我想说说广大同胞最关心的首日定价问题——可转债究竟涨多少才算合适”。

当然，这种预测是经常会出错的。

不管是券商、还是行业内大V，我观察过很多，没有一直对的，打脸是常有的事儿。

我找了几个正确率相对高的、且容易理解的定价经验分享给大家看看～

以下内容来自雪球博主@小司马的低风险乐园，我略有改动

01、找一个同行业合理的对标转债

如果市场上有一个很类似的可转债，那么新上市的可转债基本就是这个价格了。

比如之前让很多人都吃到肉的东财转2，有个精准的对标转债——已经因为持续大涨而强赎退市的东财转债。

后者首日开盘涨了25%，前者涨了28%，相差无几。

如果没有这种“亲兄弟式”的对标债，就可以找“远亲”来估算。

“远亲”的话，判断指标就要多一些。

首先，行业要一致；

其次，市值要相近，不能差太多；

另外转股价值也要相近。

经过层层筛选，如果能找到一个相似的标的，就可以把它的价格拿来参考。

不过这种挑选办法比较繁琐，想要精准一些的定价，需要长时间的积累。

02、关注可转债的评级

一般来说，可转债的评价不同，对应的估值溢价率也不一样。

本着评级越高、对应的估值就越高的原则，雪球博主@小司马的低风险乐园根据经验，给予不同评级转债平价状态下的溢价率：

03、关注公司的市值

如果在基本面相同、评级相同的情况下，大市值公司给的溢价率要高于小市值公司的溢价率。

04、关注发行可转债的规模和筹码情况

如果可转债发行的规模较大，而且筹码比较分散，那么上市第一天很容易被砸盘，甚至会低于同类型的可转债。

比如之前上市的浦发转债，开盘价为103.5元，完全是被低估的状态。

浦发转债当时发行500亿，有230多亿是给了网下申购和散户，因此第一天的抛压是极大的。

05、大盘当时的情绪

大盘当时的情绪也对可转债上市时的价格影响很大。

比如2018年底，那时候大盘行情很低迷，可转债上市纷纷破发。

转过头来2019年，大盘持续上涨，可转债即使再烂也获得了很高的溢价。

再到今年4月末的大盘暴跌，这段时间上市的可转债又保持了低溢价。

招路转债，一个本来能吃上肉的转债，活生生的被拖到了破发。

作为一个AAA评级转债，破发的概率是很小的，但是在悲观情绪的影响下，招路转债不仅破发了，而且花了2-3月来修复。（同时期股价一直是窄幅震荡）

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我拿这一套逻辑测试了一下明天即将上市的永高转债。

它的转股价值（将100元的可转债兑换成股票后的价格）是98.57元，评级为AA，对应的正股为永高股份，市值为70亿。

隶属于建筑材料行业，再往细了说，就是管材。

跟它最近的，是做水泥的天路转债。

它目前的转股价值为96元，评级也是AA，对应的正股西藏天路，市值为60亿。

两者挺像，发行规模也很接近。

天路转债目前价格是119.98元，预计永高转债的价格应该也是在120元左右。

分析路子是否对，明早开盘来验～