期权日报-平值期权再现同向，短期A股变盘时点临近，向上概率较大

上表表示根据市场趋势预判的不同采用不同的期权策略。策略回顾:昨日A股维持低位震荡，稍显疲态，这主要是受到美股高开低走的影响以及昨日盘中美股期货跳水带动。但昨隔夜美股震荡大涨，资金风险偏好有望今日重新回归，同时中央政治局会议提出促进消费，叠加近期消费概念基金扎堆发行，我们认为以大消费为代表的上证50反弹或将继续。
期权操作上建议周二盘前建议开盘附近可以逢低买入上证50ETF的2004看涨期权（行权价2.75），仓位不超过总资金的1成。我们的模拟盘买入价530元/张，持有20张，今日建议继续持有。
我们在5月21日，开通了WIND期权模拟盘，未来将根据我们的咨询服务策略买卖期权，这样子可以让您更容易感受到我们的策略是否有效。下面是昨日的持仓与收盘资金变动（初始资金10万元，交易手续费5元/张）：截止收盘盈利31.7%。

今日策略建议：昨日上证50ETF微跌-0.47%，沪深300ETF微跌-0.4%。周二盘前建议开盘附近买入上证50ETF2004看涨期权（行权价2.75），今日建议继续持有。

核心提示
【趋势研判】
1、外盘走势：昨日欧美股市涨跌互现，其中道指大涨3.44%，纳指大涨2.58%，欧洲股市小幅下挫。日本今日开盘微涨0.12%，外围市场对今日上证50ETF来讲正面影响。
2、消息面：整体偏暖。1）、中央政治局会议指出积极扩大居民消费，有能力保证粮食供给。叠加近期消费类基金扎堆发行，短期消费概念板块或将受到追捧，对A股来讲属于偏利好的影响；2）、桑切斯宣布退出竞选美总统，同时美联储宣布在疫情未结束前不会加息，这些利好导致昨夜美股震荡大涨超3%，这将提升全球资金风险偏好，对A股来讲属于中性偏利好影响；3）、深交所对神州泰岳、彩讯股份下发问询函。近期市场热点轮换较快，监管层重提监管，这或将导致个别炒作资金回归谨慎，对A股来讲属于中性偏空的影响。
3、技术面：单从技术指标来讲，沪指日线图上MACD指标红色柱增长和两条指标线成金叉共振状态，显示大盘短线调整暂时不会出现持续单边下跌的现象。
4、衍生品：昨日50ETF认购认沽期权持仓比微升至1.40附近，300ETF认购认沽期权持仓比微升至1.17，A50期指盘后涨0.63%，国内上证50期指（IH）主力合约基差贴水-12个基点（T-1日基差贴水-16个基点），A50期指基差为升水0.05%（T-1日基差贴水-1.78%）。国内沪深300期指（IF）主力合约基差贴水-15.5个基点（T-1日基差贴水-22.4个基点）。

数据服务
1、昨日市场数据回顾：

1）、上证50ETF与沪深300ETF标的：
上证50ETF上个交易日跌-0.47%，沪深300ETF跌-0.4%。
2）、上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权（2004合约平值2.75）：
期权总成交量
平值认购期权涨跌幅
平值认沽期权涨跌幅
平值认购/认沽涨跌幅比
127.1万
-21.35%
-0.9%
23.72

昨日总成交量较前一交易日减少-26.1%，认购/认沽期权涨跌幅比率为23.72(>1）。
3）、沪深300ETF期权（2004合约平值3.8）：
期权总成交量
平值认购期权涨跌幅
平值认沽期权涨跌幅
平值认购/认沽涨跌幅比
113.3万
-17.34%
0.7%
86.7

昨日总成交量较前一交易日减少-26.2%，认购/认沽期权涨跌幅比率为86.7（>1）。
2、期权数据统计分析：（2020.4.8）
期权数据一览
50ETF
300ETF
认购认沽持仓比
1.40
1.17
认购认沽成交比
1.11
1.06
波动率指数（IVX）
20.48%
20.61%
实际波动率（ETF）
19.82%
20.03%
认购隐含波动率（ATM)
22.30%
23.65%
认沽隐含波动率（ATM）
25.34%
27.29%

1）、上证50ETF期权：昨日认购认沽成交比较前一日升至1.11附近，认购认沽总持仓比微升至1.40附近。平值附近，认购认沽期权IV较前一交易日微降，50ETF历史波动率较前一交易日微升。
期权活跃合约近3个月每日期权隐含波动率均值（2019.11.14至2020.2.14）:

2）、沪深300ETF期权：历史数据不足，无法统计，未来将展示。

3、期权杠杆：
实际杠杆率= 期权合约涨跌幅 / 标的物涨跌幅
理论杠杆率= Delta * 标的物前收盘价 / 期权合约前收盘价
1）、上证50ETF期权：
4月8日，期权2004合约平值认购（执行价2.75）的实际杠杆率是45.43倍，理论杠杆率是26.36倍；认沽（执行价2.75）实际杠杆率1.91倍，理论杠杆率是20.7倍。
期权活跃合约近3个月每日平均杠杆倍数（2019.11.14至2020.2.14）：
均值（倍）
最大值（倍）
最小值（倍）
55.35
347.52
20.31

2）、沪深300ETF期权：

历史数据不足，无法统计，未来将展示。

4、指数（现货）及股指期货（IH/IF）统计分析：
上个交易日上证50指数跌-0.49%，收于2743.89。上证50股指期货主力合约跌-0.52%，收于2731.8，期现基差为-12个基点。沪深300指数跌-0.47%，收于3780.34。沪深300股指期货主力合约跌-0.45%，收于3764.8，期现基差为-15.5个基点。
综上所述，上证50与沪深300短期或将震荡回升。