实盘炒股股指期权期货投机

大盘今天已经基本完成了90分钟的反弹目标，我也清仓了。有所为有所不为，不一定不看涨就要看跌，这个地方，既可以向上继续突破，也可以再向下调整甚至是开始日线级别的5浪下跌，所以，看涨看跌都没有很大的概率优势，还是耐心等待市场自己走出来。

今天说一下期权的策略，而且基本上只说沪深300股指期权，上证50期权应该是类似的，而其他期货期权品种比较多，就不统一说了。
从稳妥的角度考虑，其实如果看涨沪深300，应该卖出沪深300看跌期权（而不是买入沪深300看涨期权），如果看跌沪深300，应该卖出沪深300看涨期权（而不是买入沪深300看跌期权），虽然前者占用保证金比较多，看似杠杠没那么大，但要知道，本身期权的杠杠就是很高的，如果不是对短期走势非常有信心，就不要使用太大的杠杆。另外考虑期权本身的时间价值，在指数不涨不跌的情况下，卖出看涨或者看跌期权也都可以拿到期权的时间费用。

我这次就有点过于拼命了，还想着春节过后那样的连涨行情。结果追高看涨期权被套，结果后面的几天看似正常并且其实还算是比较强势的调整中，看涨期权随着时间的流逝，其价值也缩水不少。回头看了看要是当时卖出看跌期权，首先是账户杠杆不会那么高，其次，也能在震荡中吃到时间价值。可以看到下图中看跌期权对于沪深300指数基本上可以认为是完全贴合反向运行的。

对比一下看涨期权，在30/31/1那3天时间，沪深300其实没怎么跌的，但看涨期权却是近乎腰斩，上周四甚至还创出了新低。主要是时间价值上流逝得比较多，而且也不同于最初几天上涨的高溢价，股指反弹后面乏力，期权的溢价也在急剧减少。今天勉强挽回一些，但仔细看，竟然还收了根假阴线。与今天大盘的走势实在是很相悖。

总的来说，控制风险的前提下，还是尽可能不要去买入期权。

附：卖出一手沪深300股指期权需要占用多少保证金
　　计算沪深300股指期权需要了解两个参数，中金所公布沪深300股指期权合约的保证金调整系数为10%，最低保障系数为0.5。卖出一手沪深300看涨期权需要多少保证金的计算公式和卖出一手沪深300看跌期权的计算公式是有差异的。
　　首先来看卖出一手沪深300看涨期权，卖出一手沪深300看涨期权保证金为计算公式为：max（（合约乘数）*（当日结算价+指数当日收盘价*合约保证金调整系数（10%）-虚值点），（合约乘数）*（当日结算价+指数当日收盘价*合约保证金调整系数（10%）*最低保障系数（0.5））
　　把这个公式拆开来看其实就是取以下a项和b项的最大值：
　　a项：（合约乘数）*（当日结算价+指数当日收盘价*合约保证金调整系数（10%）-虚值点）
　　b项：（合约乘数）*（当日结算价+指数当日收盘价*合约保证金调整系数（10%）*最低保障系数（0.5）=（合约乘数）*（当日结算价+指数当日收盘价*5%）
　　举个例子：当日结算价为80点，行权价为3900点的看涨期权，沪深300指数收盘价为3850，卖出一手沪深300看涨期权需要占用多少保证金？
　　a项：80*100+3850*100*10%-50*100=41500
　　b项：80*100+3850*100*5%=27250
　　a项值为41500元比b项值27250大，所以卖出一手沪深300看涨期权需要最终缴纳的保证金为41500元。
　　其次来看卖出一手沪深300看跌期权，卖出一手沪深300看跌期权保证金为计算公式为：max（（合约乘数）*（当日结算价+指数当日收盘价*10%-虚值点），（合约乘数）*（当日结算价+合约行权价格*合约保证金调整系数（10%）*最低保障系数（0.5）））
　　把这个公式拆开来看其实就是取以下a项和b项的最大值：
　　a项：（合约乘数）*（当日结算价+指数当日收盘价*10%-虚值点）
　　b项：（合约乘数）*（当日结算价+合约行权价格*合约保证金调整系数（10%）*最低保障系数（0.5））=（合约乘数）*（当日结算价+合约行权价格*5%）
　　举个例子：当日结算价为20点，行权价为4000点的看跌期权，沪深300指数收盘价为4050，卖出一手沪深300看跌期权需要占用多少保证金呢？
　　a项：20*100+4050*100*10%-50*100=37700
　　b项：20*100+4000*100*5%=22000
　　a项值为37700元比b项值22000要大最终缴纳的保证金为37700元。

总结一下：可以这样粗略计算，卖出的话，就是期权的价格乘以100再加上沪深300指数乘以10.
买入的话，就只需要期权的价格乘以100

还是要指出，虽然买入看似占用的资金要少得多，但是除非行情上涨或者下跌流畅，否者一旦碰到震荡的情况，买入是很容易发生亏损的。

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