贵金属 昨日外盘黄金冲高回落，美黄金上行至1742后逐步震荡回落，今日早间在1680美元附近震荡。本周初期贵金属价格上行主要两方面因素推动，一是疫情数据好转， 市场对流动性风险担忧略有降温，二是原油价格上涨推升通胀预期，尽管美债收益率上行，但实际利率仍然保持在低位。但总体而言，这两方面推升因素并不稳固，昨日欧洲部分国家新增确诊再度上行，虽然未超越前期高点，但对市场情绪造成一定不利影响。中长线来看，贵金属价格受益于各国央行释放流动性压低利率，有上行空间。但短线向下调整，沪金关注365，沪银关注3550一线支撑。关注下方支撑，不追高，回调短多思路。
牛市价差组合或者买入看涨 期权。
原油 美国能源信息署下调油价预测，隔夜欧美原油期价下跌。目前市场等待欧佩克+紧急会议结果，消息面显示，预计将达成减产1000万桶/日的协议，需要美国参与。当前减产预期对油价构成显著支撑，但是需求仍然处于极度低迷的状态，原油供应过剩局面较为严重，在疫情得到有效控制之前，预计油价上行空间有限。观望
乙二醇 乙二醇价格受到原料端成本上升而有所上涨，欧佩克协商会议有所延迟，原油价格在协商会议未果之前仍将处在不确定的状态直至协商结果出现。预计乙二醇成本端大概率将有所上升，这也为乙二醇价格提供了一个支撑预期。供应方面，目前4月报修的装置大多为煤制乙二醇工艺企业，但煤制乙二醇企业生产占整体乙二醇生产产量占比有限，而油制乙二醇报修装置产量目前有限，因此供应端报修装置所造成的减产量整体难以对乙二醇价格形成大幅的推动作用，仍需看到油制乙二醇工厂大面积大范围的检修或减产才能使得乙二醇价格存在因供应方面的减少而形成对价格的推助作用。需求方面，目前伴随着全球疫情的爆发，产业链终端需求方面受到冲击，这对于聚酯的需求有所减弱。然而目前伴随着投机资金的介入以及原料端的暂时企稳，聚酯价格也暂时有所企稳，工厂产销开始有所放量，但其持续性仍将有待观察，这也需要关注公共卫生事件的变化情况对经济影响是否带来扭转性的改变。 行情在此位置存在一定反弹，但反弹幅度在不明朗的情况下或将受限。存在反弹，关注EG2009合约的压力位3800附近。
黑色 成材方面，上周钢材产量继续回升钢厂复产进行中，近期废钢连续下跌，电炉钢利润被动扩大，后续关注短流程产量释放情况；需求端，上周表需仍高，本周因假期关系缺失一个工作日表需或明显下滑，但关注节后终端补库需求；情绪方面，昨日盘面维持震荡偏弱态势，与股票及化工板块表现分化，黑色系相对弱势，但现货成交不错，日度建材成交升至24万吨水平，商家拿货良好；市场对螺纹盘面上边际以电炉平电成本进行估值，目前随着废钢的下跌已经降至3200-3300水平，因此盘面上方空间产生明显压制，但底部高炉成本也暂未坍塌，因此预计主力合约暂维持在3000-3300区间运行（静态成本参考）。铁矿方面，上周澳巴总发运量为2298万吨（+219.2），澳巴发运皆有明显增量海外供应明显转松，北方港口到港量1043.2万吨（+192.2），到港回升幅度超预期或因海外供应分流国内开始兑现，后续持续性仍待观察；需求端，钢厂复产进行中冶金原料消耗增强，钢厂利润扩张后预计有补库的意愿，疏港维持高位，但上周到港较高关注本周港口库存是否出现累积。整体看，海外供应分流或开始兑现，若港口出现累库且到港持续超预期，则铁矿基本面将被确认转弱。焦炭方面，5轮提降后焦化企业亏损17元/吨（ms口径），近期或将带动焦化企业自发减产以促现货稳定；需求端，钢厂按需采购为主，港口贸易商暂观望，后续现货企稳情况下关注中下游投机需求情况；短期焦炭现货利空因素发酵较为充分，关注盘面企稳情况。焦煤方面，国内煤矿基本复产，蒙煤进口恢复但通关车辆仍低，澳煤具备高性价比但进口政策仍较严格，供应端转松但幅度暂时不大，近期部分海外煤矿宣称因疫情影响将暂时关停；焦化厂亏损后的减产预期对焦煤需求不利，补库意愿有所减弱；后续仍维持做多焦化利润时的空配为主。单边暂观望。多螺纹空热卷、多焦炭空焦煤头寸继续持有。
铁矿期权卖跨式组合。
油脂油料 美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量下滑，继续低于去年同期水平。截至2020年4月2日的一周，美国大豆出口检验量为298,124吨，上周为413,957吨，去年同期为888,772吨。上周以来因预期产油国达成减产协议，原油震荡反弹，买油卖粕套利令连盘油脂收涨。同时大豆到港量较小，上周油厂压榨量降至144万吨降幅2.6%，但包装油及散油需求良好，豆油库存进一步下滑至115万吨降幅8.36%，目前不少地区出现排队提货的现象，特别广西地区豆油供应紧缺，均推动油脂走强。但南美大豆4-7月毛榨利仍达280-359元/吨，中国持续购入巴西及美西豆，后期油厂开机率将会重新回升，同时全球疫情持续爆发，植物油需求将下滑，全球大环境令人堪忧，将一定程度上抑制国内油脂上行空间。豆粕方面，4月进口大豆数量预计688万吨，不过到港集中在4月中下旬，未来两周因为缺豆油厂开机率仍难以回升，因此豆粕库存有望进一步走低，从而支撑豆粕价格，但中国恢复从加拿大进口油菜籽对国内油脂油料市场造成压力，粕类建议观望为主。前期卖出豆粕看跌期权离场。
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