财达期货北京营业部每日资讯20/4/7星期二早评（010-88386878）

2020年4月7日

资金流向：提保影响逾200亿资金涌入商品。

（点击图片放大查看）

策略
看多：

偏多：股指、原油、贵金属、沥青、TA、甲醇、

中性：豆菜粕、油脂、白糖、铜、锌、橡胶、螺纹、焦炭、镍、郑棉、

偏空：

看空：

股  指  期  货

股指期货：节前交投清淡 A股反复中上行。

节前最后一个交易日，A股全天保持弱势震荡，主要指数全线回落，两市成交进一步萎靡，陆股通资金小幅净流入。由于近来隔夜海外市场波动依然较大，而三天的假期，令节后市场的不确定性陡然上升，这也令节前资金情绪较为谨慎，未能延续前一日的上涨走势。随着油价回升，以及各国对疫情的重视程度逐渐上升，外围环境的逐渐好转，阶段性为A股营造了相对正面的环境。此外，国内疫情防控形势持续向好，经济重启，宏观调控政策持续且明显加码，亦为A股及国内经济提供了一定的支撑。从当前走势来看，A股阶段性的反弹仍有望延续，但过程预计仍会较为纠结和反复，沪指关注上方2850附近阻力。建议IC2004逢低介入多单，注意控制风险。
　　

操作建议：多单持有。

贵金属

金、银：经济数据刺激避险情绪贵金属走高。

美国初请失业金人数较上周增加了一倍，达到创纪录的近665万人，加剧了人们对冠状病毒造成经济损失的担忧，促使投资者转向贵金属避险，当前史无前例的宽松经济大背景一直在吸引投资者转向黄金等避险资产。市场目光转向定于周五公布的非农就业报告，是第一个显示新冠病毒影响的非农就业数据。
经济学家们预计非农就业人数仅会减少10万人。上期所贵金属今天均跳空高开，随后展开窄幅整理，市场并不急于冒进，采取稳扎稳打的方式，后市将随疫情的发展逐步走强。

操作建议：多单持有。

有色金属

锌、镍：社会库存持续下滑有色逢低试多。

节前，沪锌强势反弹。近期锌市消费恢复程度好于预期，尤其是基建开工回温以后镀锌结构件订单明显增加，带动社会库存去库，今日SMM七地锌锭社会库存较上周五减少14400吨，后续关注冶炼与矿山的新一轮分配情况，建议多单持有。
沪镍震荡反弹。路透在印尼镍矿工协会(APNI)一份文件中看到其称，印尼应该批准恢复镍矿石出口，以帮助抵消新冠病毒爆发导致镍加工出口下滑的影响，随着印尼疫情的逐步恶化，该选项变得很有可能，不过菲律宾禁船政策也有因疫情延长的可能，后市需持续关注两国政策的变化。考虑到当前镍价仍受制于不锈钢消费不振与宏观环境不确定，沪镍建议观望。

操作建议：逢低试多。

黑    色

螺纹：供需压力较大，黑色金属冲高回落。

受原油走强带动，螺纹钢期价短期走势偏强，但当前螺纹钢基本面并无显著利好，钢联数据显示终端需求持续改善，周度表观需求量再度回升，增幅相对有限，继而带来库存继续去化，库存环比下降102万吨，而绝对水平依旧高位。同时，螺纹钢产量继续增加，低产量背景下需求恢复方可缓解库存压力，但近期废钢加速下跌下其产量仍会维持增长态势，因而高位库存格局会抑制钢价上行空间。整体来看，原油拉涨点燃市场看多氛围，但螺纹钢高库存格局并未变化，终端需求已恢复至相对高位，暂无继续提升迹象，相反废钢下行使得螺纹产量仍有增量空间，因而前期由需求回升带来基本面改善驱动钢价反弹逻辑趋弱，高供应、高库仍会压制螺纹钢价格，预计螺纹钢反弹空间有限。

操作建议：暂时观望。

焦炭：成本坍塌焦煤跳水焦炭行情再度下跌。

焦炭2009节前高开低走，收1617.5（跌47.5），总增仓0.4万余手，成交量减少。前二十名资金流向：多头分散调仓、部分集中增减仓，持仓量稍增，集中度微调；空头部分集中增仓为主，持仓量大增，集中度增强。海外疫情持续蔓延，多国降息货币宽松，美联储天量放水。欧佩克及其他产油国在稳定原油价格问题上开始组织讨论，焦炭空头集中增仓打压，远月焦煤跳水带动焦炭大跌。焦炭下周或承压宽震荡波动，注意疫情信息、资金预期及供需节奏转变。

操作建议：暂时观望。

能源化工

原油：沙特呼吁联合减产，油价持续上涨。

原油期货价格继续上涨。美国总统特朗普预计沙特阿拉伯和俄罗斯将很快达成协议结束两国石油价格战。美国页岩油生产商Whiting Petroleum周三申请破产保护，成为油价暴跌后首个美国最大的页岩油生产公司受害者，这家成立于1980年的美国石油开采和炼油公司曾是北达科他州最大的石油生产商，第一季度原油日产量逾10万桶。油价暴跌导致美国活跃石油钻井平台连续两周大幅度减少。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止3月27日的一周，美国在线钻探油井数量624座，比前周减少40座；比去年同期减少192座。沙特呼吁召开欧佩克紧急会议。华尔街日报报导称，沙特将考虑将日产量降至约900万桶，比4月计划日产量减少约300万桶。沙特提到希望美国、俄罗斯、加拿大和墨西哥也加入减产。沙特阿拉伯寻求召开由23个国家组成的欧佩克与非欧佩克减产联盟以及其他产油国参加的紧急会议。欧佩克会议预计在4月6日举行。技术面，油价已有筑底反弹的迹象。

操作建议：短线多单持有。

橡胶：短期或维持震荡运行。

节前橡胶期货价格小幅震荡反弹。现货方面，上海地区市场报价跟随盘面上调50-100元/吨，贸易商反映跟目前整体成交依然偏淡，仅少数逢低补仓为主，主流报价参考如下：17年云象/金凤报价9300元/吨，较前一天上涨150元/吨，18年宝岛/广垦报价9300-9350元/吨，较前一天上涨150元/吨。今年西双版纳产区持续高温干旱，据了解，今年开割有望延迟至5月初。海南部分企业已经开始对设备进行检查，据了解，有望于4月底开割。海关消息，前两个月，中国橡胶轮胎出口总量为76万吨，同比下降13.6%；出口金额122.74亿元，同比下降17.7%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量为73万吨，同比下降13.6%；按条数算，出口量为6047万条，同比下降17.3%。当前橡胶社会供应依然宽松，社会库存继续上升，拐点仍未出现。技术面，橡胶价格短期或维持低位震荡运行。
　

操作建议：多单持有。

甲醇：短期基本面供缩需增，甲醇止跌暂稳。

　　

节前甲醇主力05合约高开低走涨幅收窄，较上一交易日上涨2.9%，减仓9万手，持仓51万手。现货方面，太仓报盘1605-1625元/吨（45/5）。内蒙古地区市场持平，北线报价1350-1380元/吨，南线地区部分报价1400元/吨，部分货源供给烯烃。本周沿海甲醇库存环比下降6.82%，虽然进口船货抵达沿海有所增多，不过由于太仓平均提货量较3月下旬提高了500-1000吨，走货量有明显提升，并且近期对重点国家到港甲醇船只的审查和监管愈发严格，明显延长了进口船货的卸货周期导致累库放缓。国内主产区西北、河南、山东等地区甲醇装置停车增多，国内甲醇整体装置开工环比下跌2.02%，甲醇整体供应压力稍减。同时需求端本周有小幅回升，江苏斯尔邦MTO装置检修结束陆续恢复，甲醇制烯烃装置平均开工负荷82.35%，较上周上涨4.38%。整体基本面压力稍缓，甲醇企稳小幅反弹。不过在产区装置停车或检修放量之前，长线仍维持偏空思路。
　　

操作建议：区间震荡思路交易。

PTA：盘面跟随油价继续上涨。

　　

节前PTA高开回落整理。现货报盘参考2005贴水85元/吨自提，递盘贴水90元/吨自提，商谈在3200-3210元/吨自提，午后交投尚可，远期商谈为主。海外疫情严峻利空出口，终端需求尚难恢复，工厂低位回补原料，PTA装置重启供应高位，市场基本面仍然偏弱。不过，国际原油价格大涨，成本及情绪助推下，PTA盘面继续跟随走强，关注后续油价走势。

操作建议：谨慎参与反弹。

油    脂

油脂油料：美豆回调，两粕双双下跌。

美豆指数隔夜呈震荡调整的走势，种植面积与季度末库存均略低于市场预期，全球新冠肺炎疫情的发展仍主导市场的走向，市场预计欧盟将逐渐达到峰值，但印度、巴西、阿根廷、东南亚仍处于防疫的初期。国内，日内粕类油脂呈震荡调整的走势，豆菜粕承压震荡，豆油、棕榈油小幅反弹，盘面呈粕弱油强的格局，菜油因受利空消息影响而承压。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势。。　

操作建议：逢低试多。

软  商  品

白糖：原糖冲高回落，郑糖走势疲软。

节前，郑糖2009主力合约收5290元，跌0.23 %。成交量小幅下滑，持仓量增加10886手至27.6万手。隔日，ICE05合约收10.24，涨2.20%。
国外方面，泰国方面，泰国糖业公司( TSMC )执行副总裁Siriwut Siemphakdee近日表示，泰国201 9/20榨季57家开榨糖厂已于上周全部收榨, 累计压榨天数为116天；甘蔗总产量为7489万吨，同比减少42.8% ；产糖量为827万吨,同比减少43.3%。印度方面，印度糖厂协会ISMA表示，2019/20榨季截至3月31日，印度累计有457家糖厂开榨，同比减少70 家；累计产糖量为2327.4万吨，同比下降21.6% ；累计已有271家糖厂收榨，而剩余186家糖厂仍在压榨，同比减少34家,其中大部分位于印度北部。
国内方面，南宁中间商站台暂无报价，仓库新糖报价5610-5850元/吨，持平。柳州中间商站台新糖报价5650-5750元/吨，昆明中间商陈糖报价5520-5550元/吨，大理报价5500-5540元/吨，持平。湛江中间商新糖报价5630-5680元/吨，持平。乌鲁木齐中间商报价5800元／吨，持平。
整体消息面平静，受原油价格暴涨，原糖冲高。国内方面，白糖恐慌情绪后可以适当仓位多配。

操作建议：逢低试多。

套利策略

暂无新套利操作建议。。。。。。

期权策略

[h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1]期权：沪铜持续跌势，波动率略升

豆粕期权行情介绍和分析
豆粕期货M2005合约，2020-04-02日盘价格收于2834元/吨。
豆粕当日全部合约总成交量为13.12万手，持仓量46.84万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.57，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.57 。
豆粕主力平值期权合约隐含波动率为24.27%。当前豆粕30日历史波动率为26.29%，60日历史波动率为21.63%，90日历史波动率为18.30%，隐含波动率相较历史波动率的溢价为-2.02%。
白糖期权行情介绍和分析
白糖期货SR009合约，2020-04-02日盘价格收于5339元/吨。
白糖期权今日总成交量为2.10万手，总持仓量为17.00万手。当日白糖期权整体成交量PC_Ratio维持在0.68，持仓量PC_Ratio为1.23。
白糖主力平值期权合约隐含波动率为16.79%。当前白糖30日历史波动率为15.49%，60日历史波动率为17.54%，90日历史波动率为15.50%，隐含波动率相较历史波动率的溢价为1.30%。
铜期权行情介绍和分析
铜期货CU2005合约，2020-04-02日盘收盘价格收于39650元/吨。
铜期权全部期权合约当日总成交量为0.66万手，持仓量3.17万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.99，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为0.95。
铜主力平值期权合约隐含波动率为37.92%。当前铜30日历史波动率为37.24%，60日历史波动率为29.73%，90日历史波动率为24.97%，隐含波动率相较历史波动率的溢价为0.68%。