每日期报：4.2日国内商品期货市场数据分析

每日期报
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盘前分析仅供参考，盘中可随盘指导

利好难觅焦炭承压回落

截至1日收盘，螺纹钢、铁矿石、热卷期货主力合约分别跌2.03%、3.05%、3.24%，报3179元/吨、555.5元/吨、2990元/吨；焦煤、焦炭、动力煤期货主力分别跌0.76%、5.08%、2.23%，报1245.0元/吨、1589.5元/吨、490.5元/吨。
本周二（3月31日），焦炭期货2009合约开盘后持续走低，盘中逼近跌停，收盘下跌4.81%报1594.0元/吨。值得注意的是，焦炭期货价格13个交易日缩水15.6%，成为整个黑色系品种中跌幅最大的品种。
随着上游焦煤供应持续增长，焦炭成本端支撑不断下移；钢厂利润大幅下滑叠加刚才库存高企，对焦炭以按需采购为主；前期主流焦炭市场四轮提降基本落地，累计下调200元/吨。河北唐山4月份环保限产来临，钢厂对焦炭需求或进一步减弱，部门钢厂试探性对焦炭第五轮提降，目前山西临汾准一级焦出厂价格1550—1600元/吨左右。

随着海外需求的回落，国际煤价进入下行通道，进口焦煤涌入国内市场，进一步冲击国产煤需求。从中长期来看，随着终端需求的走弱，焦煤成本的下移，预计焦炭价格弹性将进一步缺失。
焦企方面，主产地多数焦企开工率持续上升。截至3月27日，100家独立焦企样本的产能利用率为75.32%，相比3月初增4.71个百分点，较春节前减0.97个百分点。焦企厂内库存积累明显，截至3月27日，100家样本独立焦企焦炭库存94.75万吨，同比增20.4%。
整体来看，盘面利好因素缺失，短期焦炭价格恐存续跌空间。

技术上，焦炭2009主力合约，日线的级别上做考虑，盘面上冲步伐多次在1880位置出现止步迹象，随着空头力量的来袭，近期K线低开向下呈空头拍立，跌破均线支撑，末端K线连续收阴下挫，空头意愿明显，MACD指标利空表现突出，金叉向下绿柱增长，短期来看延续弱势的概率较大，建议近期继续做空头思路考虑。

甲醇多头反弹乏力短期延续弱势空头

顾一季度甲醇的行情，可以说是冰火两重天。1月份上半月，市场对于伊朗的限气减产的消息做出正反馈，期现货价格在9月大幅回落之后，再度反弹并推进至前期高点。不过，好景不长。春节过后，伴随着公共卫生事件以及原油价格的大幅回落。之前的持仓快速下降，甲醇价格大幅回落。其实，冰火的表现下并不能掩盖，今年至今甲醇多头的欲振乏力。
传统甲醇的终端需求在3月中下旬伴随着复工的推进，下游在利润回升（甲醇端释放）以及物流回复状态下也在逐步恢复。2季度总体需求来看传统端需求反弹对于制烯烃的需求有一定的对冲。不过，总体来看最大的不确定性在于外围公共卫生事件对于经济影响程度加深，国内终端制品整体需求依然存在同比下降的可能，进而对于原料的甲醇依然承压。

与供给大幅增加相对应的甲醇下游消费则没有太明显的改观。甲醇经过近些年的发展。传统的甲醇下游入醋酸二甲醚等占半壁江山，需求的另一端是制烯烃的需求，也就是俗称的MTO需求。不过，由于目前油价下跌带动炼化一体会的外售乙烯和丙烯价格回落。对于甲醇制烯烃也形成了直接的压力。进入3月，部分华东地区MTO工厂逐步进入检修对于甲醇的需求直接影响较为明显。
传统甲醇的终端需求在3月中下旬伴随着复工的推进，下游在利润回升（甲醇端释放）以及物流回复状态下也在逐步恢复。2季度总体需求来看传统端需求反弹对于制烯烃的需求有一定的对冲。不过，总体来看最大的不确定性在于外围公共卫生事件对于经济影响程度加深，国内终端制品整体需求依然存在同比下降的可能，进而对于原料的甲醇依然承压。

技术上，甲醇2005主力合约，日线的级别上做考虑，盘面自2400关口受压以后，展开弱势回落的节奏，近期受均线的相互施压之下，盘面重心下移，末端K线跌出1600关口，预计盘面仍将承压，建议背靠1600关口做偏空思路考虑。

悲观情绪加剧，鸡蛋难改弱势空头节奏

2020年一季度，受国内外新冠疫情影响，商品市场波动剧烈，鸡蛋亦不能独善其身。
截至3月20日收盘，期间鸡蛋主力05合约最高点为1月2日的3636元，最低点为2月4日的2929元，相差707元。国内春节前夕爆发的新冠疫情令假期内利空情绪集聚，节后开盘集中释放后，期蛋出现修复性反弹。但，鲜蛋供给充裕而需求不足的现状，令反弹空间受到限制，2月下旬出现一轮急跌，随后复工增多带给市场反弹动力，但后续事实证明复工带来的需求仍然有限，令盘面上攻无望，转而交易供给过剩，3月以来期蛋持续下跌，目前05合约已回到春节后的低点附近。

鲜蛋目前维持供大于求的局面。去年四季度所补的大量雏鸡正陆续进入产蛋高峰，前期强制换羽的老鸡也再度开产。淘汰鸡方面，虽活禽市场逐步放开但淘汰鸡量仍然有限，故而在产蛋鸡存栏维持高位，鲜蛋供应保持充裕。目前气温已明显回升，鲜蛋容易变质，不宜久存，而各环节冷库数量和库容均有限，鲜蛋储存和销售压力颇大。
消费上，随着疫情明显好转，大部分地区已有序复工。但防控要求依然较严，尤其是在北上广等大型城市，团膳、户外消费等聚集性就餐行为仍被限制，学校食堂也还在等待开学通知。这将决定短期鲜蛋的终端采购量仍难以提升。
短期供需失衡，蛋价或难改弱势震荡，但在消费趋暖、猪价维持高位的预期下，蛋价进一步下跌的空间或有限。盘面上，后期主力将逐渐转至09合约。目前09合约尚在近年同期相对高位水平，技术上承压，短期重点关注补栏情况，若相对正常，则在消费题材炒作前，或难逃一跌。

技术上，鸡蛋2005主力合约，日线的级别上做考虑，盘面自高位4463受压以后，进入震荡向下的节奏当中，重心受趋势压力线的施压稳步向下延展，近期末端行情探视3000关口虽有小幅回暖迹象，但是整体趋势格局处于弱势空头当中，预计反弹空间难有改变，建议背靠压力线做逢高试空思路操作。

供需关系宽松，动力煤难改弱势

节后由于疫情给煤炭生产和供应造成了不利影响，一度推高国内动力煤市场价格，随着国家煤炭保供政策的出台以及各大中型煤矿加紧生产步伐，煤炭供应开始逐渐宽松，供应端得到缓解，因此第二阶段在需求延续弱势的格局下，供应端的恢复速度要大于需求端的恢复速度，造成了动力煤市场价格的回落。
在疫情初期，以国企为主的煤炭公司由于生产相对稳定，价格维持高位，因此产量受影响有限。随着疫情的进入中后期，大部分煤矿已经恢复正常生产，随着用煤旺季已过，下游部分电厂发电机组单机运行，化工企业按需采购，在需求不振的影响下，二季度产量预计维持稳定为主，主产地煤价中低位运行。

受国际疫情、国内宏观因素、以及天气回暖影响，需求端无明显提振。中国2月PMI下滑超预期，伴随着复工复产，预计3月PMI数据将得到修复，而由于海外疫情的扩散，修复力度也将与海外疫情情况相关。在疫情没有得到有效控制之前，海外市场低迷同样会对中国经济产生一定的冲击。
截止3月25日，环渤海六大港口库存1696.2万吨，月环比增加301.7万吨；沿海六大电厂库存1773.6万吨，月环比增加19.8万吨，同比增加220.5万吨；日耗煤61.7万吨，月环比增加20.1万吨，同比减少4.8万吨；可用天数为28.8天，月环比减少13.4天，同比增加5.4天。库存周期性消耗需要时间，短期内对煤价有一定压制作用。
总体上看，二季度供应维持稳定预期，需求方面较一季度有所回升，煤炭价格跌势趋缓，但就目前看需求端无明显提振，且库存高位仍压制煤炭价格，天气转暖，居民用电减少，电厂日耗大幅上升的机会不多，预计二季度煤价延续弱势，但跌势趋缓。

技术上，动力煤2009主力合约，日线的级别上做考虑，盘面自高位616附近受压以后，逐渐展开弱势回调的步伐，在趋势线的稳步压制下，近期空头步伐加剧，K线连续下挫呈空头排列，末端跌出500关口，回补无力，预计近期将继续维持弱稳节奏运行，建议背靠500关口做逢高试空思路介入，高位空单继续持有。

利空因素显现，菜粕高位回调

昨日，国内商品市场多数品种收跌，但出乎市场意料的是，近期一直表现较强的菜粕、豆粕及植物油脂期价却一反常态，出现了大幅的下跌，其中菜粕近月主力2005合约期价跌停。
菜粕期价大幅下跌或与中国将恢复从加拿大进口菜籽的消息有关。据报道，中加有关部门就加拿大向中国出口油菜籽的事宜初步达成一致，中方同意解除自2019年3月以来的一项禁令，恢复从加拿大进口油菜籽，但具体实施尚需时间。

本周二加拿大农业部长Marie-ClaudeBibeau在一份声明中称，中国允许进口加拿大油菜籽，前提是杂质含量不到1%。有消息人士称，中国允许进口所有加拿大公司的油菜籽，但是加拿大政府说还没有和中国达成允许Richardson和Viterrag公司恢复对华出口的协议。加拿大农业部长表示，全面恢复对华油菜籽出口依然是优先目标，将继续和中方官员洽谈。一位加拿大政府的消息人士称，过去两三周来，加拿大油菜籽出口商没有和中国买家签署合同，因为行业人士还在等待事态明朗，看看是否能够达成新的质量标准。
受中国将放开加拿大油菜籽进口利空消息影响，近日一直表现较强的豆粕、菜粕及大豆、植物油脂期价整体大幅下滑，其中菜粕近月主力2005合约期价跌停，远月主力2009合约期价也出现了较大跌幅。

技术上，菜粕2005主力合约，日线的级别上做考虑，盘面的上涨节奏近日出现了止步回调的动作，昨日K线大幅收阴回落，跌出两条均线支撑，预计近期将存在向下回调空间，建议背靠压力位做短线空单参与。

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