可转债到期价值的计算

到期还本付息是持有可转债的最差结果，到期价值，即每一张可转债公司要还给持有人的钱，加上利息再扣掉税。
到期价值的计算公式是：
到期价值=到期赎回价（含最后一年利息）+除最后一年外所有未付利息之和×80%
以“国轩转债”为例：

上图可以看出，国轩转债每年的利率分别是0.4%、0.6%、1.0%、1.5%、1.8%、2.0%，所以理论上，第6年到期结束时，投资者能够拿到100＋100×（0.4%＋0.6%＋1.0%＋1.5%＋1.8%＋2.0%）＝107.3元。
但是，上市公司为了奖励投资者用这么低的利息借款给公司6年，会给投资者一些奖励，所以，实际上公司会以高于107.3元的价格，即上图中的110元赎回投资者手里的可转债。
那为什么最后一年不用乘以80%呢？
因为可转债每年的利息，个人投资者要缴20%的利息税，但是最后一年的扣税算法很麻烦，而且最后一年机构一般会套利，但不用缴税，所以到期价值的计算就简化为：
到期价值=到期赎回价（含最后一年利息）+除最后一年外所有未付利息之和×80%
上图中，国轩转债的到期价值是110＋（0.4%＋0.6%＋1.0%＋1.5%＋1.8%）×80%＝114.24元。
因此，对于国轩转债来说，到期价值114.24就是一个安全价格，保证到期安全。
但是，在到期价值以下买入，其实不用一个个去算可转债的到期价值。
我们筛选时使用的是年化到期收益率和到期收益率。
到期收益率=到期收益/买入价格＝（到期价值-买入价格）/买入价格
年化到期收益率（单利）＝到期收益率/剩余年限
当税后到期收益率＝0时，买入价格就等于到期价值。
当税后到期收益率＞0时，到期收益为正，买入价格小于到期价值，保证持有到期不亏。
因此，在税后到期收益率＞0时买入，就相当于在到期价值以下买入。